ch05投資報酬率風險值及利率趨勢分析(編輯修改稿)
2025-03-07 10:12 本頁面
【文章內容簡介】 2023) 薛立言、劉亞秋 合著 第五章 風險值 (VaR)的定義 ? 在一定的 期間與信賴區(qū)間 內，債券部位可能產生的損失金額 ?[例 ]一天 99%VaR：債券在未來一天內的損失金額有99%的機率 不會超過 $250,000 ?也就是說，該債券在一天內有 1%的機率會發(fā)生超過$250,000的損失 ? VaR也是衡量債券利率風險的指標 ?價格存續(xù)期間 是指利率變動 1%時，債券價值的變動金額 ?風險值 是指在一定的發(fā)生機率下，債券價值可能損失的金額 14 債券市場概論 (二版、 2023) 薛立言、劉亞秋 合著 第五章 債券風險值的衡量 ? 假設債券價值或報酬率的變動為常態(tài)分配 ? 計算在 99%或 95%的機率下，債券價值的可能損失金額 3 31%5%1 . 6 5 ?2 . 3 3 ?15 債券市場概論 (二版、 2023) 薛立言、劉亞秋 合著 第五章 債券風險值釋例 ? [例 ]假設債券市值為 $，其報酬變動期望值為 0，報酬變動每日標準差為 4% 一天 99%VaR = $ 4% = $ 一天 95%VaR = $ 4% = $ 16 債券市場概論 (二版、 2023) 薛立言、劉亞秋 合著 第五章 不同期間風險值的轉換 ? 時間平方根法則 XX ?? VaR VaR 一天天? [例 ] 一天 95%VaR等於 $2,500,000，則十天95%VaR是多少 ? 一天 99%VaR是多少 ? 694,905,7$10000,500,2$ ??十天 95%VaR= 一天 99%VaR= 3030,530,3$,500,2 ???17 債券市場概論 (二版、 2023) 薛立言、劉亞秋 合著 第五章 以利率波動估計風險值 ? 計算殖利率變動的幅度，然後利用價格或修正存續(xù)期間換算成價格變動金額 ? [例 ] 債券市值 $100,000， MD=，其殖利率每日波動率為 % 一天 99%VaR = () $100,000 = $2, 一天 95%VaR = () $100,000 = $1, 18 債券市場概論 (二版、 2023) 薛立言、劉亞秋 合著 第五章 風險值的計算方法 ? 變異數(shù) 共變數(shù)法 ?假設債券價格變動為常態(tài)分配，利用標準差估計風險值 (先前所介紹的風險值計算均是依據(jù)此法） ? 歷史模擬法 ?依據(jù)債券在過去一段期間內的價格變動由大至小排序，依照選定的信賴區(qū)間
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