ch05投資報酬率風(fēng)險值及利率趨勢分析-全文預(yù)覽
【正文】 算出風(fēng)險值 ? 蒙地卡羅模擬法 ?依據(jù)債券價格變動分配的假設(shè)，模擬債券的每日價格，然後將結(jié)果由大至小排序，依照選定的信賴區(qū)間算出風(fēng)險值 19 債券市場概論 (二版、 2023) 薛立言、劉亞秋 合著 第五章 歷史模擬法釋例 ? 收集過去 101個交易日的債券交易價格資料，計算每日報酬率並依序排列 序號 每日報酬率 1 2 3 . . . 93 94 95 96 97 98 99 100 % % % . . . % % % % % % % % $100,000 = $ ?此債券部位，在未來一天內(nèi)，有 5%的機率損失超過 $ 假設(shè)債券部位價值為 $100,000元，則一天 95%VaR＝？ 20 債券市場概論 (二版、 2023) 薛立言、劉亞秋 合著 第五章 壓力測試 ? 風(fēng)險值是衡量在正常市場情況下，債券的可能損失 ? 當(dāng)市場處於極端狀態(tài)時，債券價值的波動也將異於平常，風(fēng)險值可能超過正常水準(zhǔn) ? 壓力測試：以 市場處於極端狀態(tài) 下的價格變化來作為估計風(fēng)險值的依據(jù) ?[例 ]選用特定樣本期間 (例如 1998年亞洲金融風(fēng)暴、 2023年美國 911事件、 2023年全球金融海嘯等 )的市場價格資料，使用歷史模擬法來估計風(fēng)險值 21 債券市場概論 (二版、 2023) 薛立言、劉亞秋 合著 第五章 央行的貨幣政策 ? 政府的 財政政策 ：以政府支出或稅賦改革來影響市場需求 ?公共建設(shè)或租稅獎勵措施 ?政府?dāng)U張性支出可能造成資金排擠效應(yīng) ?推動時需行政與立法部門的協(xié)調(diào)，費時較多 ? 央行的 貨幣政策 ：藉由 調(diào)整貨幣供給 來影響景氣狀況 ?寬鬆貨幣政策 ?利率 下滑 ?投資加速 ?景氣提昇 ?緊縮貨幣政策 ?利率上升 ?投資減緩 ?景氣降溫 22 債券市場概論 (二版、 2023) 薛立言、劉亞秋 合著 第五章 央行推動貨幣政策的工具 ? 公開市場操作 ?透過金融工具的操作來調(diào)節(jié)市場資金供給量 ?主要工具包括政府公債，國庫券及央行定存單 ?操作方式以附條件及買賣斷交易為主 ?買進債券 ?釋出貨幣 ?資金寬鬆 ?利率下滑 ?賣出債券 ?收回貨幣 ?資金緊縮 ?利率上升 23 債券市場概論 (二版、 2023) 薛立言、劉亞秋 合著 第五章 央行推動貨幣政策的工具 (續(xù) ) ? 調(diào)整存款準(zhǔn)備率 ?調(diào)整金融機構(gòu)對各種存款所需提撥之準(zhǔn)備金比率 ?影響金融機構(gòu)創(chuàng)造貨幣的能力 ?提高準(zhǔn)備率 ?放款資金減少 ?利率上升 ? 調(diào)整重貼現(xiàn)率 ?是金融機構(gòu)向央行
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