風險報酬與投資組合-全文預覽
【正文】 = ( w x ? x + w y ? y ) 2 。 ? 如果某公司願意每個月付您 20萬元，但只要求您 1星期上班 1天，這樣的工作您會接受嗎？無論接受與否，請說明您的理由。 基本風險：?政治風險?總體經(jīng)濟風險?社會風險?戰(zhàn)爭、天災個別風險：?遭竊盜、火災等意外事件?企業(yè)重要關(guān)係人之傷亡?客戶發(fā)生財務(wù)危機或破產(chǎn)企 業(yè)財務(wù)風險：?負債風險?金融商品投機風險?投資風險營運風險：?銷售價格及數(shù)量風險?成本風險?營運槓桿風險?資產(chǎn)管理風險企業(yè)面臨之風險 企業(yè)面臨之風險 金融市場投資工具之獲利與風險 ─ 投資工具 流動 獲利 風險 主要風險來源 貨 銀行定存 高 低 低 利率 幣 民間互助會 ─ 中 ？ 個人信用 市 高利貸 ─ 極高 極高 利率、個人信用 場 票券 高 低 低 利率 外幣 高 高 高 匯率 證 公債 高 低 低 利率 公司債 高 中 中 利率 券 股票 高 高 高 資本利得風險 衍 轉(zhuǎn)換債券 高 ？ 中 利率、股市行情 生 認購權(quán)證 高 高 高 依附商品風險 商 期貨 高 高 高 依附商品風險 品 選擇權(quán) 高 高 高 依附商品風險 金融商品的風險 風險的衡量 (1/2) ? 以標準差衡量風險 ?用於衡量單一資產(chǎn)或單一投資組合報酬率之平均絕對風險 ? ?? ?22iin1ii2iiσ)CE(CEP r o b)CE(Cσ?????? ??如果 p1 = p2 = … = pN， ? = 1 N ?i =1N ( E ( ~k i ) ? E ( ~k ) ) 2 風險的衡量 (2/2) ? 以變異係數(shù)衡量風險 ?用於衡量單一資產(chǎn)或單一投資組合報酬率之平均相對風險 變異係數(shù) (CV) = 100% ??C .V. = ? E ( k ) = 標準差 期望報酬率 表 43 臺積電、聯(lián)電的報酬與風險比較表 牛刀小試 42 我國證券報酬率與風險的比較 年 股票 五年期公債 一年期定存 通貨膨脹率 1982 1989 1992 1995 1997 2022 2022 ?% ? ? ? ? ? ? 97% % ? ? 算術(shù)平均 標準差 % % % % 涵義：就長期而言，證券的風險越高，報酬率就越大。 ? 算術(shù)平均數(shù) ：－k = 25 % + ( ? 20% ) 2 = % 。 期望報酬率 ： E ( R ) = ?i =1N p i E ( R i ) ， [ 如果 p1 = p2 = … = pN ， 則 E ( R ) = 1 N ?i =1N E ( R i ) ， 其中 pi 為第 i 種情況的機率或比重， N 為觀察值數(shù) ] 目。 1. 實際報酬率 期間 (持有 )報酬率 ~kt = ?i =1n i CIF i ? ?j =1n j COF j ?j =1n j COF j ， 時 間
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