風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與投資組合-全文預(yù)覽
【正文】 = ( w x ? x + w y ? y ) 2 。 ? 如果某公司願(yuàn)意每個(gè)月付您 20萬元，但只要求您 1星期上班 1天，這樣的工作您會接受嗎？無論接受與否，請說明您的理由。 基本風(fēng)險(xiǎn)：?政治風(fēng)險(xiǎn)?總體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)?社會風(fēng)險(xiǎn)?戰(zhàn)爭、天災(zāi)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)：?遭竊盜、火災(zāi)等意外事件?企業(yè)重要關(guān)係人之傷亡?客戶發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)企 業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：?負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)?金融商品投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)?投資風(fēng)險(xiǎn)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)：?銷售價(jià)格及數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)?成本風(fēng)險(xiǎn)?營運(yùn)槓桿風(fēng)險(xiǎn)?資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)面臨之風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)面臨之風(fēng)險(xiǎn) 金融市場投資工具之獲利與風(fēng)險(xiǎn) ─ 投資工具 流動(dòng) 獲利 風(fēng)險(xiǎn) 主要風(fēng)險(xiǎn)來源 貨 銀行定存 高 低 低 利率 幣 民間互助會 ─ 中 ？ 個(gè)人信用 市 高利貸 ─ 極高 極高 利率、個(gè)人信用 場 票券 高 低 低 利率 外幣 高 高 高 匯率 證 公債 高 低 低 利率 公司債 高 中 中 利率 券 股票 高 高 高 資本利得風(fēng)險(xiǎn) 衍 轉(zhuǎn)換債券 高 ？ 中 利率、股市行情 生 認(rèn)購權(quán)證 高 高 高 依附商品風(fēng)險(xiǎn) 商 期貨 高 高 高 依附商品風(fēng)險(xiǎn) 品 選擇權(quán) 高 高 高 依附商品風(fēng)險(xiǎn) 金融商品的風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)的衡量 (1/2) ? 以標(biāo)準(zhǔn)差衡量風(fēng)險(xiǎn) ?用於衡量單一資產(chǎn)或單一投資組合報(bào)酬率之平均絕對風(fēng)險(xiǎn) ? ?? ?22iin1ii2iiσ)CE(CEP r o b)CE(Cσ?????? ??如果 p1 = p2 = … = pN， ? = 1 N ?i =1N ( E ( ~k i ) ? E ( ~k ) ) 2 風(fēng)險(xiǎn)的衡量 (2/2) ? 以變異係數(shù)衡量風(fēng)險(xiǎn) ?用於衡量單一資產(chǎn)或單一投資組合報(bào)酬率之平均相對風(fēng)險(xiǎn) 變異係數(shù) (CV) = 100% ??C .V. = ? E ( k ) = 標(biāo)準(zhǔn)差 期望報(bào)酬率 表 43 臺積電、聯(lián)電的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)比較表 牛刀小試 42 我國證券報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)的比較 年 股票 五年期公債 一年期定存 通貨膨脹率 1982 1989 1992 1995 1997 2022 2022 ?% ? ? ? ? ? ? 97% % ? ? 算術(shù)平均 標(biāo)準(zhǔn)差 % % % % 涵義：就長期而言，證券的風(fēng)險(xiǎn)越高，報(bào)酬率就越大。 ? 算術(shù)平均數(shù) ：－k = 25 % + ( ? 20% ) 2 = % 。 期望報(bào)酬率 ： E ( R ) = ?i =1N p i E ( R i ) ， [ 如果 p1 = p2 = … = pN ， 則 E ( R ) = 1 N ?i =1N E ( R i ) ， 其中 pi 為第 i 種情況的機(jī)率或比重， N 為觀察值數(shù) ] 目。 1. 實(shí)際報(bào)酬率 期間 (持有 )報(bào)酬率 ~kt = ?i =1n i CIF i ? ?j =1n j COF j ?j =1n j COF j ， 時(shí) 間
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