四項(xiàng)目投資管理(編輯修改稿)
2025-03-07 00:54 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 0 所得稅⑤ 250 250 250 250 250 250 稅后凈利潤(rùn)⑥＝④－⑤ 750 750 750 750 750 750 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量⑦＝①－②－⑤＝⑥＋③ 3250 3250 3250 3250 3250 3250 乙方案營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量表 單位：元 項(xiàng) 目 2 3 4 5 6 7 營(yíng)業(yè)收入① 8500 8500 8500 8500 8500 8500 付現(xiàn)成本② 3000 3300 3600 3900 4200 4500 折舊③ 2500 2500 2500 2500 2500 2500 稅前利潤(rùn)④＝①－②－③ 3000 2700 2400 2100 1800 1500 所得稅⑤ 750 675 600 525 450 375 稅后凈利潤(rùn)⑥＝④－⑤ 2250 2025 1800 1575 1350 1125 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量⑦＝①－②－⑤＝⑥＋③ 4750 4525 4300 4075 3850 3625 甲方案整個(gè)計(jì)算期的全部現(xiàn)金凈流量表 項(xiàng) 目 0 1 2 3 4 5 6 7 初始固定資產(chǎn)投資 － 15000 墊支流動(dòng)資金 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 3250 3250 3250 3250 3250 3250 固定資產(chǎn)殘值收入 收回墊支流動(dòng)資金 現(xiàn)金凈流量NCF合計(jì) － 15000 0 3250 3250 3250 3250 3250 3250 乙方案整個(gè)計(jì)算期的全部現(xiàn)金凈流量表 項(xiàng) 目 0 1 2 3 4 5 6 7 初始固定資產(chǎn)投資 － 18000 墊支流動(dòng)資金 3000 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 4750 4525 4300 4075 3850 3625 固定資產(chǎn)殘值收入 3000 收回墊支流動(dòng)資金 2023 現(xiàn)金凈流量NCF合計(jì) － 18000 3000 4750 4525 4300 4075 3850 8625 ?情境 2. 橙水冷飲有限公司將舊設(shè)備更新為新設(shè)備，需增加現(xiàn)金流量如下： ?建設(shè)期第一年年初： ΔNCF0 ＝－ (180000－ 90000)＝－ 90000元 ?新設(shè)備比舊設(shè)備每年增加的折舊額＝ 90000/5＝18000元 ?經(jīng)營(yíng)期第二年年初到第五年年末： ΔNCF1 － 5＝（60000－ 30000） （ 1－ 25%）＋ 18000 25%＝27000元 任務(wù)情境 : 任務(wù) 2 運(yùn)用靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目投資決策 ?黃河股份有限公司有甲 、 乙 、 丙三個(gè)投資機(jī)會(huì) ， 預(yù)計(jì)使用年限分別為 5年 ， 4年 ， 4年 ， 均采用平均年限計(jì)提折舊 ， 壽命終了無(wú)殘值 ，無(wú)墊支流動(dòng)資金投資 。 預(yù)計(jì)的有關(guān)現(xiàn)金凈流量如表 421所示 。 表 421 現(xiàn)金凈流量如表 甲 項(xiàng)目計(jì)算期 建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金凈流量 60000 20230 20230 20230 20230 20230 乙 項(xiàng)目計(jì)算期 建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金凈流量 50000 24000 24000 24000 丙 項(xiàng)目計(jì)算期 建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金凈流量 30000 20230 18000 22023 27000 29000 要求： 1. 利用投資回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)甲乙丙三個(gè)投資機(jī)會(huì)的優(yōu)劣。 2. 利用投資收益率指標(biāo)評(píng)價(jià)甲乙丙三個(gè)投資機(jī)會(huì)的優(yōu)劣。 ?一、投資回收期 ? 投資回收期（ PP）是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間。 ? 它有“包括建設(shè)期 S的投資回收期 PP” 和“不包括建設(shè)期 S的投資回收期 PP‘”兩種形式。 ?顯 然 PP＝ PP＇＋ S 知識(shí)鏈接 : ?(一）投資回收期的計(jì)算 ?1. 公式法 ?不包括建設(shè)期的回收期 ( )＝ ?包括建設(shè)期的回收期 ( ) ＝ 不包括建設(shè)期的回收期 ( )＋建設(shè)期 ( ) 相等的現(xiàn)金凈流量運(yùn)營(yíng)期內(nèi)前若干年每年 額建設(shè)期發(fā)生的原始投資‘PPPP‘PPS?2．列表法 ?包括建設(shè)期的投資回收期（ ）＝累計(jì)現(xiàn)金凈流量最后一次出現(xiàn)負(fù)值的年數(shù)＋ ?不包括建設(shè)期的投資回收期 ( )=包括建設(shè)期的投資回收期 ( )－建設(shè)期（ S） PP 下一年度的現(xiàn)金凈流量絕對(duì)值當(dāng)年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的‘PPPP?（二）投資回收期優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn) ?優(yōu)點(diǎn)： ? 能夠直觀地反映原始投資的返本期限，便于理解，計(jì)算也不難。 ?缺點(diǎn)是 ?（ 1）沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值，沒(méi)有考慮回收期滿后還會(huì)發(fā)生的現(xiàn)金凈流量，不能正確反映投資方式不同對(duì)項(xiàng)目的影響。 ?（ 2）該指標(biāo)屬于反指標(biāo)，通常是越小越好。 ?（ 3）在投資項(xiàng)目決策評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中，屬于次要指標(biāo)。 任務(wù)實(shí)施 甲 項(xiàng)目計(jì)算期 建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金凈流量 60000 20230 20230 20230 20230 20230 累計(jì)現(xiàn)金凈流量 60000 40000 20230 0 20230 40000 乙 項(xiàng)目計(jì)算期 建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金凈流量 50000 24000 24000 24000 24000 累計(jì)現(xiàn)金凈流量 50000 50000 26000 2023 22023 46000 丙 項(xiàng)目計(jì)算期 建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 0 1 2 3 4 5 現(xiàn)金凈流量 30000 20230 18000 2
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