商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)及其管理(編輯修改稿)
2025-03-06 15:39 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ? 看漲期權(quán)，買入期權(quán)：指期權(quán)購(gòu)買者可在約定的未來(lái)某日期以事先約定的價(jià)格向期權(quán)出售者買進(jìn)一定數(shù)量的金融資產(chǎn)的權(quán)利。 ? 看跌期權(quán)，賣出期權(quán)：指期權(quán)購(gòu)買者可在約定的未來(lái)某日期以協(xié)定的價(jià)格向期權(quán)出售者賣出一定數(shù)量的金融資產(chǎn)的權(quán)利。 期權(quán)交易雙方的權(quán)利和義務(wù) 交易者 買入期權(quán) 賣出期權(quán) 期權(quán) 買方 有權(quán)在到期日或之前依履約價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。 有權(quán)在到期日或之前依履約價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。 期權(quán) 賣方 有義務(wù)在到期日或之前應(yīng)買方要求依履約價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。 有義務(wù)在到期日或之前應(yīng)買方要求依履約價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。 ? 金融期權(quán)交易分為四種 買入看漲期權(quán) BUY CALL 賣出看漲期權(quán) SELL CALL 買入看跌期權(quán) BUY PUT 賣出看跌期權(quán) SELL PUT 收益 /損失圖 看漲期權(quán) 看跌期權(quán) 買方收益線 買方收益線 賣方收益線 賣方收益線 0 0 收益 收益 損失 損失 市場(chǎng)價(jià)格 市場(chǎng)價(jià)格 執(zhí)行價(jià)格 執(zhí)行價(jià)格 期權(quán)費(fèi) 期權(quán)費(fèi) 甲公司 乙公司 優(yōu)勢(shì)比較 資信級(jí)別 互換前 發(fā)行債券的固定利率成本 銀行貸款的浮動(dòng)利率成本 互換后 乙為甲支付利息 甲為乙支付利息 互換后的實(shí)際籌資成本 以同樣方式籌資的成本 節(jié)約的成本 AAA 10． 50% LIBOR+% LIBOR % LIBOR+% % BBB 11． 50% LIBOR+% 10． 55% % % % 1% % ? 互換 swap：利率互換，貨幣互換 六、貸款出售 ? 反傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)哲學(xué) ? 將貸款整體出售給其他銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、共同基金、證券公司、風(fēng)險(xiǎn)公司（主要購(gòu)買不良貸款）和非金融大公司。出售者主要是金融中心的大銀行，負(fù)責(zé)清算破產(chǎn)銀行的政府機(jī)構(gòu)（美國(guó)的清算信托公司）。 ? 出售的貸款期限：一般不超過(guò) 90天，或者是新貸款，或者是陳年貸款。 ? 出售貸款銀行保留貸款的服務(wù)權(quán)，并以此收取服務(wù)費(fèi)（貸款額的 ） 種類 ? 參與貸款 — 貸款由債務(wù)關(guān)系以外的第三方購(gòu)買，購(gòu)買者對(duì)貸款條件不能施加影響。 ? 貸款轉(zhuǎn)讓 — 貸款的所有權(quán)被直接轉(zhuǎn)讓給貸款的購(gòu)買者，購(gòu)買者直接對(duì)貸款進(jìn)行全權(quán)管理。 ? 剝離貸款 —把一個(gè)較長(zhǎng)期的貸款分割為一些短期部分出售給投資者，長(zhǎng)期貸款因此轉(zhuǎn)化為幾天或者幾個(gè)星期的短期貸款，各部分的購(gòu)買者有權(quán)獲得該部分貸款的預(yù)期收入，銀行擔(dān)保償還本息。 貸款出售的原因 ? 為處理低收益資產(chǎn)提供機(jī)會(huì)，當(dāng)利率上升進(jìn)，給高收益資產(chǎn)留下空間。 ? 增加銀行資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性。 ? 獲得服務(wù)收費(fèi)。 ? 延緩資產(chǎn)增長(zhǎng)速度，有助于在資本增長(zhǎng)和資產(chǎn)增長(zhǎng)之間保持平衡。 ? 實(shí)現(xiàn)銀行資產(chǎn)組合的多元化，降低信用風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn) ? 對(duì)出售銀行： ? 最優(yōu)質(zhì)貸款被估價(jià)出售，也許會(huì)影響出售貸款銀行的未來(lái)收益。 ? 對(duì)購(gòu)買銀行： ? 購(gòu)買的貸款就像銀行發(fā)放的貸款一樣很容易變成呆賬。 ? 可出售貸款量受到經(jīng)濟(jì)周期的影響很大。 七、資產(chǎn)證券化 securitization ? 銀行的資產(chǎn)證券化是指銀行將盈利性資產(chǎn)（抵押貸款或者消費(fèi)貸款）打包，以此為基礎(chǔ)，在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行證券（金融權(quán)益）。借款人償還銀行的本息收入成為償付這些證券本息的資金來(lái)源。 ? 其結(jié)果是：銀行持有的貸款被轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金和公眾持有的證券（發(fā)行機(jī)構(gòu)對(duì)公眾的債務(wù)）。 銀行資產(chǎn)證券化利益 ? 增加資金來(lái)源 ? 分散信用風(fēng)險(xiǎn)。 ? 將流動(dòng)性差的資產(chǎn)（貸款）轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性資產(chǎn)，如證券。 ? 改善資產(chǎn)質(zhì)量。銀行用出售貸款的資金購(gòu)買債券，可以改善其資產(chǎn)負(fù)債表的狀況，縮短銀行的資產(chǎn)期間，降低銀行資產(chǎn)的利率敏感度或者說(shuō)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。 ? 獲得服務(wù)費(fèi)收入。銀行除了獲得貸款和證券化資產(chǎn)之間的利差收入外，還可以借助對(duì)證券化資產(chǎn)提供的服務(wù)賺取服務(wù)收費(fèi)。這些服務(wù)包括： ? 對(duì)貸款的償付進(jìn)行監(jiān)控 ? 到期應(yīng)收款的收取 ? 擔(dān)保品的確認(rèn)和價(jià)值重估 ? 可能獲得額外的利息收入。相當(dāng)于貸款利率和抵押貸款證券利率之間的差額。 ? 降低 “ 監(jiān)管稅 ” 負(fù)擔(dān)。 ? 通過(guò)資產(chǎn)證券化取得資金沒(méi)有法定準(zhǔn)備金要求，可以因此減少監(jiān)管稅。 問(wèn)題 ? 不能降低銀行的資本比率。 ? 增加提前償付風(fēng)險(xiǎn)。 ? 能利用這一工具的銀行有限。 ? 可能增加對(duì)優(yōu)質(zhì)貸款的競(jìng)爭(zhēng)。 ? 可能增加存款競(jìng)爭(zhēng)。 資產(chǎn)證券化的起源 ? 證券化概念始于美國(guó)住宅抵押貸款市場(chǎng)。 ? 美國(guó)三家機(jī)構(gòu)參與抵押貸
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