【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 20xx 年末升值 19 個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為 %；人民幣對(duì)歐元、日元匯率中間價(jià)分別為 1 歐元兌 元人民幣、 100 日元兌 元人民幣，分別比 20xx 年末升值 %和升值 %。匯改以來(lái)至 20xx 年第一季度末，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值 %，對(duì)歐元匯率累計(jì)升值 %，對(duì)日元匯率累計(jì)貶值 %。根據(jù)國(guó)際清算銀行的計(jì)算，匯改以來(lái)至 20xx 年 3 月，人民幣名義有效匯率升值 %，實(shí)際有效匯率升值 %。 第一季度，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)最高為 元，最低為 元， 58 個(gè)交易日中 35個(gè)交易日升值、 3 個(gè)交易日持平和 20 個(gè)交易日貶值， 20xx 年以來(lái)人民幣對(duì)美元雙邊匯率保持穩(wěn)定，基本上在 — 元的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，人民幣匯率預(yù)期相對(duì)平穩(wěn)。 7 第二部分貨幣政策操作 20xx 年，中國(guó)人民銀行按照國(guó)務(wù)院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，并在保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時(shí)，根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性，加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握信貸投放總量、節(jié)奏和結(jié)構(gòu)，促進(jìn) 經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。 靈活開展公開市場(chǎng)操作 20xx 年第一季度，中國(guó)人民銀行密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和銀行體系流動(dòng)性變化，按照適度寬松的貨幣政策要求靈活開展公開市場(chǎng)操作，進(jìn)一步增強(qiáng)流動(dòng)性管理的前瞻性、科學(xué)性和有效性。一是合理把握操作力度和節(jié)奏。中國(guó)人民銀行合理安排公開市場(chǎng)操作力度和節(jié)奏，靈活搭配央行票據(jù)和短期正回購(gòu)開展對(duì)沖操作，加強(qiáng)流動(dòng)性管理。第一季度累計(jì)發(fā)行央行票據(jù) 萬(wàn)億元，開展短期正回購(gòu)操作 8930 億元。截至 3 月末，央行票據(jù)余額為 萬(wàn)億元。二是充分發(fā)揮公開市場(chǎng)操作的預(yù)調(diào)和微調(diào)作用。針對(duì)春節(jié)前 后現(xiàn)金大量投放回籠的 季節(jié)性特征及第一季度公開市場(chǎng)到期量大的實(shí)際情況，中國(guó)人民銀行不斷優(yōu)化操作工具組合，視現(xiàn)金投放回籠節(jié)奏靈活調(diào)整短期正回購(gòu)操作品種和頻率，有效熨平了季節(jié)性因素引起的短期流動(dòng)性波動(dòng)。三是適度增強(qiáng)操作利率彈性。中國(guó)人民銀行靈活把握公開市場(chǎng)操作利率彈性，于１月份及時(shí)引導(dǎo)央行票據(jù)發(fā)行利率適度上行，并于 2 月份適時(shí)企穩(wěn)，既有效引導(dǎo)了市場(chǎng)預(yù)期，也有助于發(fā)揮市場(chǎng)利率調(diào)節(jié)資金 8 供求關(guān)系的作用。 3 月末， 91 天期正回購(gòu)、 3 個(gè)月期央行票據(jù)和 1 年期央行票據(jù)的操作利率分別為 %、 %和 %，分別較上年末上升 8 個(gè)、 個(gè)和 個(gè)基點(diǎn)。四是適時(shí)開展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)。中國(guó)人民銀行加強(qiáng)貨幣政策與積極財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，于 20xx 年第一季度共開展了三期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)，操作規(guī)模共計(jì) 1000 億元，其中 3 個(gè)月期 400 億元， 6 個(gè)月期 300 億元， 9 個(gè)月期 300 億元。 適時(shí)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 為加強(qiáng)流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸適度增長(zhǎng)，管理好通貨膨脹預(yù)期， 20xx 年 1 月 18 日和 2月 25 日，中國(guó)人民銀行分別上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率各 個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)村信用社等小型金 融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率暫不上調(diào)，以加大對(duì) “三農(nóng) ”和縣域經(jīng)濟(jì)的支持力度，體現(xiàn)了貨幣政策的針對(duì)性、靈活性。這兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)沖了銀行體系部分過(guò)剩流動(dòng)性，政策實(shí)施后，市場(chǎng)流動(dòng)性仍可滿足貨幣信貸總量適度增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。 發(fā)揮再貼現(xiàn)和支農(nóng)再貸款引導(dǎo)信貸資金投向、促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能 注重發(fā)揮再貼現(xiàn)支持?jǐn)U大 “三農(nóng) ”和中小企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)信貸投放的引導(dǎo)作用。 20xx 年以來(lái)，中國(guó)人民銀行不斷改進(jìn)和完善再貼現(xiàn)管理，通過(guò)票據(jù)選擇明確再貼現(xiàn)支持的重點(diǎn)，對(duì)商業(yè)承兌匯票、涉農(nóng)票據(jù)、縣域企業(yè)及中小金融機(jī)構(gòu)簽發(fā)、承兌、持有的票據(jù) 優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)。年初，中國(guó)人民銀行適時(shí)調(diào)劑再貼現(xiàn)額度，對(duì)涉農(nóng)票據(jù)和中小 9 企業(yè)票據(jù)占比較高、票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模較大的 14 個(gè)省（市）安排調(diào)增再貼現(xiàn)限額共計(jì) 140 億元。第一季度，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)恢復(fù)性增長(zhǎng)，期末再貼現(xiàn)余額 263 億元，同比增加 257 億元。從投向看，再貼現(xiàn)總量中涉農(nóng)票據(jù)占 19%，中小企業(yè)簽發(fā)的票據(jù)占 63%，較好發(fā)揮了支持?jǐn)U大 “三農(nóng) ”和中小企業(yè)融資的作用。 合理安排發(fā)放支農(nóng)再貸款，支持?jǐn)U大 “三農(nóng) ”信貸投放，促進(jìn)改善縣域和農(nóng)村金融服務(wù)。 20xx年，中國(guó)人民銀行進(jìn)一步加大地區(qū)間支農(nóng)再貸款額度的調(diào)劑力度，按照強(qiáng)化正向 激勵(lì)機(jī)制的 原則，對(duì)涉農(nóng)貸款占比較高、改革成效較為明顯的西部地區(qū)和糧食主產(chǎn)區(qū)省份，調(diào)劑增加支農(nóng)再貸款額度共計(jì) 100 億元。其中，對(duì)新疆寒潮暴雪災(zāi)區(qū)增加 10 億元，對(duì)西南五省旱區(qū)增加 30 億元。額度調(diào)整后，西部地區(qū)和糧食主產(chǎn)區(qū)支農(nóng)再貸款額度占全國(guó)的比例達(dá)到 93%，支農(nóng)再貸款的地區(qū)分布結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。截至 20xx 年 3 月末，全國(guó)支農(nóng)再貸款額度 1497億元。自 1999 年中國(guó)人民銀行開辦支農(nóng)再貸款業(yè)務(wù)以來(lái)，累計(jì)發(fā)放支農(nóng)再貸款 萬(wàn)億元。 加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和信貸政策引導(dǎo) 10 加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的窗口指導(dǎo)和信貸政策引導(dǎo)，合理把握信 貸投放總量，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，平滑投放節(jié)奏。按照 “有保有控 ”的信貸政策要求，中國(guó)人民銀行加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的窗口指導(dǎo)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將信貸資源主要投向在建續(xù)建項(xiàng)目，切實(shí)滿足春季農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和西南地區(qū)抗旱救災(zāi)的信貸需求，加大對(duì)小企業(yè)和 “三農(nóng) ”的支持力度。加強(qiáng)信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策的協(xié)調(diào)配合，支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整振興， 促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)、服務(wù)外包、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，嚴(yán)格控制對(duì)高耗能、高排放行業(yè)貸款。貫徹落實(shí)房地產(chǎn)信貸政策，根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》要求，實(shí)行更為嚴(yán) 格的差別化住房信貸政策，積極支持保障性安居工程建設(shè)，加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸管理，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。抓好 “民生金融 ”，做好就業(yè)、助學(xué)、扶貧等金融服務(wù)。發(fā)展消費(fèi)信貸，支持?jǐn)U大內(nèi)需。繼續(xù)做好促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的金融支持。同時(shí)，中國(guó)人民銀行還引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)改進(jìn)考核機(jī)制，相對(duì)均衡地安排貸款投放節(jié)奏，減緩貸款季度、月度間起落的程度。 穩(wěn)步推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革 中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和交通銀行四家已上市的大型國(guó)有控股商業(yè)銀行繼續(xù)深化改革，公司治理架構(gòu)不斷完善。截至 20xx 年末，中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè) 銀行和交通銀行的資本充足率分別為 %、 %、 %和 %；不良貸款率分別為%、 %、 %和 %；稅前利潤(rùn)分別為 1672 億元、 1111 億元、 1387 億元和 382億元。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行按照 “面向三農(nóng)、整體改制、商業(yè)運(yùn)作、擇機(jī)上市 ”的總體原則，全面推進(jìn)各項(xiàng)改革，健全公司治理，提升業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)水平，穩(wěn)步推進(jìn)引資和公開發(fā)行上市工作。國(guó)家開發(fā)銀行繼續(xù)推進(jìn)商業(yè)化轉(zhuǎn)型，服務(wù)國(guó)家重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展。按照“一行（司）一策 ”的原則，中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司的 改革穩(wěn)步推進(jìn)，不斷提高其服務(wù)對(duì)外經(jīng)貿(mào)和企業(yè) “走出去 ”的能力和水平。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行改革的前期 11 研究工作也正在逐步推進(jìn)，在推動(dòng)深化內(nèi)部改革的基礎(chǔ)上，為全面改革做好準(zhǔn)備。 農(nóng)村信用社改革取得重要進(jìn)展和階段性成果。一是資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善。 20xx 年 3 月末，按貸款四級(jí)分類口徑統(tǒng)計(jì)，全國(guó)農(nóng)村信用社不良貸款余額和比例分別為 3614 億元和 %，不良貸款比例比 20xx 年年末下降 個(gè)百分點(diǎn)。二是資金實(shí)力顯著增強(qiáng)。 3 月末，全國(guó)農(nóng)村信用社的各項(xiàng)存貸款余額分別為 萬(wàn)億元和 萬(wàn)億元。各項(xiàng)貸款余額占全國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額的比例為 12%，比 20xx 年年末提高 個(gè)百分點(diǎn)。三是支農(nóng)服務(wù)力度明顯加大。3 月末，涉農(nóng)貸款余額為 萬(wàn)億元，比 20xx 年年末增加 萬(wàn)億元。農(nóng)戶貸款余額為 萬(wàn)億元，比 20xx 年年末增加 1626 億元。四是產(chǎn)權(quán)制度改革取得一定進(jìn)展。 3 月末，全國(guó)共組建以縣（市）為單位的統(tǒng)一法人農(nóng)村信用社 2023 家，農(nóng)村商業(yè)銀行 46 家，農(nóng)村合作銀行205 家。 積極推進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)工作 20xx 年以來(lái)，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)業(yè)務(wù)持續(xù)大幅增長(zhǎng)。第一季度，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù) 億 元，為 20xx 年下半年結(jié)算量的 5 倍多。自試點(diǎn)開始至 20xx 年 3 月末，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù) 億元。其中，貨物貿(mào)易出口結(jié)算金額 億元，貨物貿(mào)易進(jìn)口結(jié)算金額 億元，服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算金額 億元。境內(nèi)代理銀行為境外參加銀行共開立 205 個(gè)人民幣同業(yè)往來(lái)賬戶，賬戶余額 億元。香港和新加坡是境外接受人民幣結(jié)算的主要地區(qū)，在發(fā)生人民幣實(shí)際收付的業(yè) 12 務(wù)中，兩地合計(jì)占比 88%。為保障人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)的有效運(yùn)行， 20xx 年 3 月8 日中國(guó)人民銀行發(fā)布了《人民幣跨 境收付信息管理系統(tǒng)管理暫行辦法》，明確依法開展跨境人民幣業(yè)務(wù)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)接入人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)，并按照有關(guān)規(guī)定及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地報(bào)送人民幣跨境收付及相關(guān)業(yè)務(wù)信息。 圖 1 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算按月情況 015030045060075090020xx 年 7 月 20xx 年 9 月 20xx 年11 月 20xx 年 1 月 20xx 年 3 月 020406080100120 貿(mào)易結(jié)算筆數(shù) (筆，左軸 )貿(mào)易結(jié)算金額 (億元 ,右軸 ) 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行。 深化外匯管理體制改革 第一季度，針對(duì)外匯凈流入壓力加大的形勢(shì)，外匯管理部門在 13 個(gè)省市開展了應(yīng)對(duì)和打擊 違規(guī)資金流入專項(xiàng)行動(dòng)，主要針對(duì)銀行、企業(yè)、個(gè)人等主體，就貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、外商直接投資、外債、個(gè)人等重點(diǎn)渠道及項(xiàng)目開展集中性專項(xiàng)外匯檢查。下一步，將對(duì)檢查中發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)問(wèn)題進(jìn)行處罰，對(duì)各類異?？缇迟Y金流動(dòng)加大打擊力度，從而對(duì) “熱錢 ”流入形成威懾，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全。 完善人民幣匯率形成機(jī)制 繼續(xù)按主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，進(jìn)一步完善以市場(chǎng)供求為 13 基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，發(fā)揮市場(chǎng)供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的 基本穩(wěn)定。 第三部分金融市場(chǎng)分析 20xx 年第一季度，我國(guó)金融市場(chǎng)繼續(xù)保持健康、平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)流動(dòng)性總體充裕。貨幣市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)利率波動(dòng)中有所上升；債券市場(chǎng)指數(shù)穩(wěn)中有升，債券發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)較快；股票市場(chǎng)有所走低，融資量大幅上升。 20xx 年第一季度，國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門 (包括住戶、非金融企業(yè)和政府部門 )融資總量 萬(wàn)億元。融資結(jié)構(gòu)中，貸款融資的主導(dǎo)地位較上年同期明顯下降，企業(yè)債券融資繼續(xù)較快增長(zhǎng)，股票融資占比明顯上升，債券、股票在配置資金中的作用明顯增強(qiáng)。 表 4 20xx 年第一季度國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門融資 情況簡(jiǎn)表 融資量 (億元人民幣 ) 比重（ %） 20xx 年 第一季度 國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門融資總量 ： 3278 4775 、 貸款 、 28000、 4523 、 股票 ① ： 191 26 、 國(guó)債 ② ： 280、 6 、 企業(yè)債券 ③ 。258 219 、 注： ① 本表股票融資不包括金融機(jī)構(gòu)上市融資額。 ② 20xx 年國(guó)債數(shù)包含了財(cái)政部代理發(fā)行的地方政府債。 ③ 包括企業(yè)債、公司債券、短期融資券和中期票據(jù)。 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)。 14 金融市場(chǎng)運(yùn)行分析 ）貨幣市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)利率波動(dòng)中有所上升 20xx 年第一季度，貨幣市場(chǎng)回購(gòu)交易增速明顯放緩，拆借交易量大幅增加。銀行間市場(chǎng)回購(gòu)累計(jì)成交 萬(wàn)億元，日均成交 2850 億元，日均成交同比增長(zhǎng) %；同業(yè)拆借累計(jì)成交 萬(wàn)億元，日均成交 875 億元，日均成交同比增長(zhǎng) %。回購(gòu)、拆借交易均主要集中于隔夜品種，其交易份額分別為 %和 %。交易所市場(chǎng)回購(gòu)累計(jì)成交 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) %。 從貨幣市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)看，融資主體主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是受春節(jié)前現(xiàn)金集中投放以 及金融機(jī)構(gòu)放貸動(dòng)機(jī)仍然強(qiáng)烈等因素影響，國(guó)有商業(yè)銀行凈融出資金有所減少，其他商業(yè)銀行則由上年同期凈融出資金轉(zhuǎn)變?yōu)閮羧谌?。第一季度?guó)有商業(yè)銀行凈融出資金 萬(wàn)億元，同比減少 9069 億元；其他商業(yè)銀行凈融入資金為 萬(wàn)億元，同比增加 萬(wàn)億元。二是受股票市場(chǎng)波動(dòng)加大、預(yù)期變化和自身資產(chǎn)負(fù)債狀況好轉(zhuǎn)等因素影響，證券及基金公司、保險(xiǎn)公司資金需求明顯下降，第一季度凈融入資金同比分別下降 %和 %；三是外資金融機(jī)構(gòu)資金需求仍然較強(qiáng)，第一季度凈融入資金 7964 億元，凈融入資金占凈融入資金總量的 11%。 15 表 5 20xx 年第一季度金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)、同業(yè)拆借資金凈融出、凈融入情況表 單位：億元 回購(gòu)市場(chǎng) 同業(yè)拆借 20xx 年 第一季度 國(guó)有商業(yè)銀行 ： 6249 7723 9800、 4130 其他商業(yè)銀行 ： 1795 37 628 103 其他金融機(jī)構(gòu) ： 3813 7211 196 1790 其中：證券及基金公司 ： 1994 2876 22 317 保險(xiǎn)公司 ： 333 1259 ——、 —— 外資金融機(jī)構(gòu) :6408\8860\1556\2443 注：本表其他金融機(jī)構(gòu)包括政策性銀行、 農(nóng)信社聯(lián)社、財(cái)務(wù)公司、信托投資公司、保險(xiǎn)公司、 證券公司及基金公司 。負(fù)號(hào)表示凈融出，正號(hào)表示凈融入。 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行