市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理教材(ppt66頁(yè))(編輯修改稿)
2025-03-02 13:51 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 乘，最終合計(jì)出整個(gè)債券的加權(quán)平均到期期限。 111001/ (1 )1(1 )=(1 )(1 )Tttt TTt ttT ttttttCFtCF CF yyD t tCF P y Py???????? ? ? ???????*=1DP P y P D yy? ?? ? ?? ? ? ???3. 久期分析 久期缺口 利率變動(dòng) 資產(chǎn)價(jià)值 變動(dòng) 資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值 變動(dòng)關(guān)系 負(fù)債價(jià)值 變動(dòng) 銀行市場(chǎng) 價(jià)值變動(dòng) 正值 上升 減少 ＞ 減少 減少 下降 增加 ＞ 增加 增加 負(fù)值 上升 減少 ＜ 減少 增加 下降 增加 ＜ 增加 減少 零值 上升 減少 = 減少 不變 下降 增加 = 增加 不變 ?例題 ?例題 ?例題 凸度分析 ? 1．凸度與凸度分析 2221( 1)1 1 1(1 ) (1 )Tttttt CFdPGP dy P y y???????? ?2112DdP P dy G P dyy?? ? ? ? ? ??2. 凸度的性質(zhì) ?對(duì)于息票債券而言，凸度總是正的 ； ?收益率和久期給定時(shí)，息票率 i越大，債券的凸度越大 ； ?通常債券的到期期限越長(zhǎng)，債券的凸度越大，并且債券凸度增加的速度隨到期期限的增加越來(lái)越快 ； ?債券組合的凸度是組合內(nèi)各種債券凸度的加權(quán)平均 ； 外匯敞口分析 ?敞口就是風(fēng)險(xiǎn)暴露，即銀行所持有的各類風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)余額。 ?本部分所說(shuō)的敞口是指狹義上的外匯敞口，也稱外匯敞口頭寸，分為單幣種敞口頭寸和總敞口頭寸。 ?單幣種敞口頭寸是指每種貨幣的即期凈敞口頭寸、遠(yuǎn)期凈敞口頭寸以及調(diào)整后的期權(quán)頭寸之和，反映單一貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 單幣種敞口頭寸 ?敞口頭寸 =即期凈敞口頭寸 +遠(yuǎn)期凈敞口頭寸 +期權(quán)敞口頭寸 +其他敞口頭寸 ? =即期資產(chǎn)－即期負(fù)債 +遠(yuǎn)期買入－遠(yuǎn)期賣出 +期權(quán)敞口頭寸 +其他敞口頭寸 總敞口頭寸 ?總敞口頭寸反映整個(gè)貨幣組合的外匯風(fēng)險(xiǎn)，一般有三種計(jì)算方法： ?（ 1）累計(jì)總敞口頭寸法。 ?（ 2）凈總敞口頭寸法。 ?（ 3）短邊法。 ?在存在外匯敞口的情況下，匯率變動(dòng)可能會(huì)給銀行的當(dāng)期收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值帶來(lái)?yè)p失，從而形成匯率風(fēng)險(xiǎn)。 ?其分析原理類似于前面介紹的缺口、久期與凸度分析。 盈虧平衡分析 ?盈虧平衡分析的原理就是根據(jù)量本利之間的關(guān)系，計(jì)算項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)的銷售量，從而分析項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)需求變化的適應(yīng)能力。 ?一般來(lái)說(shuō)，盈虧平衡點(diǎn)是指企業(yè)既不虧又不盈或營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為零時(shí)的銷售量。 ?根據(jù)是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，盈虧平衡分析可分為靜態(tài)盈虧平衡分析和動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析。 1. 靜態(tài)盈虧平衡分析 ?靜態(tài)盈虧平衡分析是在不考慮資金的時(shí)間價(jià)值情況下，對(duì)投資項(xiàng)目的盈虧平衡進(jìn)行分析。 ?當(dāng)產(chǎn)銷量低于盈虧平衡點(diǎn)銷售量時(shí)，投資項(xiàng)目處于虧損狀態(tài)；反之，當(dāng)產(chǎn)銷量超過盈虧平衡點(diǎn)銷售量時(shí)，項(xiàng)目就有了盈利。 ?當(dāng)企業(yè)在盈虧平衡點(diǎn)附近經(jīng)營(yíng)，即銷售量接近于 Qt時(shí)，投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，或經(jīng)營(yíng)上的安全程度很低，銷售量微小的下降都可能使企業(yè)發(fā)生虧損。 2. 動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析 ?在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和所得稅等因素的條件下，項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)平衡點(diǎn)就是項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的那一點(diǎn)，即動(dòng)態(tài)保本銷售量就是使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的銷售量。 敏感性分析 ?敏感性分析
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1