外部治理之證監(jiān)會(huì)12(編輯修改稿)
2025-02-26 21:14 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 制權(quán)開(kāi)始分離，股東與經(jīng)理層信息不對(duì)稱開(kāi)始存在。第三種形式是上市公司。以深圳發(fā)展銀行為例，這種極端的產(chǎn)權(quán)與控制權(quán)的分離至少帶來(lái)以下問(wèn)題。第一，使股東與經(jīng)理層間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。第二，一旦股東把錢托出，上市公司 經(jīng)理層完全掌握資產(chǎn)的使用和支配權(quán)。 第三，股東數(shù)量眾多與經(jīng)理層相比財(cái)力，勢(shì)力弱小。 第四，股票交易價(jià)格成為極好的操縱對(duì)象。那么此時(shí)，政府應(yīng)該介入，增強(qiáng)信息的透明度，保護(hù)和增強(qiáng)弱勢(shì)的廣大股民。針對(duì)上述的問(wèn)題英美中三國(guó)的解決方案也不同。第一種是完全由行政機(jī)構(gòu)（證監(jiān)會(huì)）來(lái)管制。（ “純管制 ”模式）。中國(guó)目前的狀況就如此。第二種是完全由法院來(lái)監(jiān)督（ “純法院 ”模式）， 1934年前的美國(guó)和 1986前的英國(guó)就如此。第三種是有證監(jiān)會(huì)和法院同時(shí)從不同方面介入，綜合并平衡各自的作用（ “行政與法 院配合 ”模式），今天的美國(guó)和英國(guó)就如此。英美國(guó)與中國(guó)證監(jiān)
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