企業(yè)發(fā)展能力分析教材(編輯修改稿)
2025-02-26 08:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ?如果某一年的 4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則實(shí)際銷售增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率。例如， 2023年權(quán)益乘數(shù)下降使得實(shí)際增長率下降到 ％，低于上年的可持續(xù)增長率 (10％ )。即使該年的財務(wù)比率恢復(fù)到 05和 06年的歷史正常水平，下降也是不可避免的。這是超長增長后的必然結(jié)果，對此事先要有所準(zhǔn)備。如果不愿意接受這種現(xiàn)實(shí)，繼續(xù)勉強(qiáng)沖刺，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的危機(jī)很快就會來臨。 可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率 ?如果公式中 4個財務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東財富。盡管通過外部融資可以實(shí)現(xiàn)高速增長，但權(quán)益凈利率不變 —— 無效增長 可持續(xù)增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年 銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22023 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長率 % 實(shí)際增長率 % % 計算該企業(yè) 2023年的可持續(xù)增長率 2023年的可持續(xù)增長率 =（ 1400/11000 1180/1400） /（ 11400/11000 1180/1400） =% 可持續(xù)增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年 銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22023 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長率 % 實(shí)際增長率 % % 計算該企業(yè) 2023年超長增長的銷售額 2023年超常增長的銷售額 =2023012023（ 1+%） =7116（萬元） 或 =12023（ %%） =7116（萬元） 可持續(xù)增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年 銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22023 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長率 % 實(shí)際增長率 % % 計算該企業(yè) 2023年超常增長所需的資金額 超常增長所需資金 =2202316000（ 1+%） =4821（萬元） 或 =實(shí)際銷售所需資金 可持續(xù)增長所需資金 =本年銷售 /本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 可持續(xù)增長銷售 /上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 可持續(xù)增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年 銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22023 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長率 % 實(shí)際增長率 % % 請問該企業(yè) 2023年超常增長的資金來源有哪些？并分別計算它們的數(shù)額 （ 1）超常增長增加的留存收益 =實(shí)際利潤留存 可持續(xù)利潤留存 =1180560（ 1+%） =579（萬元） 可持續(xù)增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年 銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22023 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長率 % 實(shí)際增長率 % % 請問該企業(yè) 2023年超常增長的資金來源有哪些？并分別計算它們的數(shù)額 （ 2） 超常增長增加的負(fù)債籌資 =負(fù)債期末余額 期初余額 按可持續(xù)增長增加的負(fù)債 =（ 2202311000） （ 160008160）（ 1+%） =2582（萬元） 可持續(xù)增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年 銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產(chǎn) 16000 22023 期末所有者權(quán)益 8160 11000 可持續(xù)增長率 % 實(shí)際增長率 % % 請問該企業(yè) 2023年超常增長的資金來源有哪些？并分別計算它們的數(shù)額 （ 3） 超常增長增加的外部股權(quán)融資 = =48212582579=1660（萬元） 可持續(xù)增長率分析案例 2 年度 2023年 銷售收入 10000 凈利潤 500 本年留存收益 （ 50%） 250 期末總資產(chǎn) 2500 期末所有者權(quán)益 （ 1000萬股） 1250 （ 1）假設(shè) A公司不發(fā)股票，在今后可以維持 2023年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，請依次回答下列問題： ① 2023年的預(yù)期銷售增長率是多少？ ②今后的預(yù)期股利增長率是多少？ 可持續(xù)增長率分析案例 2 年度 2023年 銷售收入 10000 凈利潤 500 本年留存收益 （ 50%） 250 期末總資產(chǎn) 2500 期末所有者權(quán)益 （ 1000萬股） 1250 下年預(yù)期增長率（可持續(xù)增長率）計算 銷售凈利率 5% 銷售額 /總資產(chǎn) 4次 總資產(chǎn) /期末股東權(quán)益 2 留存收益率 50% 可持續(xù)增長率 = 5% 4 2 50% 15% 4 2 50% =25% 或 =期初權(quán)益凈利率收益留存率 =[500/(1250250)] 50% 2023年預(yù)期銷售增長率、今后股利增長率均為 25% 可持續(xù)增長率分析案例 2 年度 2023年 銷售收入 10000 凈利潤 500 本年留存收益 （ 50%） 250 期末總資產(chǎn) 2500 期末所有者權(quán)益 （ 1000萬股） 1250 假設(shè) A公司 2023年的計劃銷售增長率為 35%，請回答下列互
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