【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 位的 CEO收入構(gòu)成中，長(zhǎng)期服務(wù)補(bǔ)償 (主要是股票期權(quán)收入 )占總收入的比重基本上都在 96％以上。在美國(guó)的高科技行業(yè)，股票期權(quán)的運(yùn)用更是達(dá)到了極至，員工的工資反而是其薪酬中的小部分。所以將股票期權(quán)和薪酬工資一樣作為費(fèi)用處理是合理的，并且根據(jù)配比原則，將此項(xiàng)費(fèi)用在員工服務(wù)期間予以攤銷也是有據(jù)可依的。正如美國(guó)著名投資家巴菲特 所說： “如果期權(quán)不是報(bào)酬的一種形式，那它是什么？如果報(bào)酬不是一種費(fèi)用，那它又是什么？還有，如果費(fèi)用不列入收益的計(jì)算中，那它到底應(yīng)該怎么處理？ ” ? 其次， 股票期權(quán)的費(fèi)用化使采用不同激勵(lì)方式的公司之間的業(yè)績(jī)具有可比性 。由于公司性質(zhì)，公司文化的不同，現(xiàn)代企業(yè)對(duì)于各自員工的激勵(lì)方式大相徑庭，如高薪激勵(lì)，股權(quán)激勵(lì)等。即使激勵(lì)方式相同，各種方式所占的比例也不盡相同。如果股票期權(quán)不作為費(fèi)用確認(rèn)，實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的公司就可以借此來減少企業(yè)的現(xiàn)金支出，增加企業(yè)的盈利。這也正是股票期權(quán)能夠創(chuàng)造美國(guó) “硅谷 ”神話的原因。由于高科技企業(yè)的特殊性質(zhì)，人力資本的耗費(fèi)占據(jù)了企業(yè)費(fèi)用的大部分，而股票期權(quán)的實(shí)行使得這部分費(fèi)用合法地隱藏在利潤(rùn)表之外，從而使上世紀(jì)九十年代美國(guó)高科技企業(yè)的利潤(rùn)率居高不下。以微軟為例，作為一個(gè)典型的高科技企業(yè)，它在九十年代實(shí)現(xiàn)了持續(xù) 30%到 50%的增長(zhǎng)速度。其中雖然包含了微軟公司自身的快速成長(zhǎng)，但股票期權(quán)的免費(fèi)也是功不可沒的。與此同時(shí)，那些以向員工發(fā)放獎(jiǎng)金或限制性股票為主的公司，卻必須按照會(huì)計(jì)處理要求在財(cái)務(wù)報(bào)表中計(jì)入相應(yīng)的成本或費(fèi)用，從而減少了公司年末的盈利數(shù)字。由此可見，期權(quán)的免費(fèi)將降低企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性和有效性，使得企業(yè)的賬目并不能反應(yīng)其實(shí)際財(cái)務(wù)狀況。 ? 再次， 股票期權(quán)的費(fèi)用化處理能夠減少上市公司虛增利潤(rùn)的可能性 。上世紀(jì)九十年代，由于期權(quán)不用像工資、業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金那樣計(jì)入公司費(fèi)用，美國(guó)股東向經(jīng)營(yíng)者派發(fā)期權(quán)如同開閘放水，大量的股票期權(quán)掩飾了企業(yè)巨額的工資費(fèi)用。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官員的調(diào)查， 1995—2023年標(biāo)準(zhǔn)普爾 500家企業(yè)收益的年增長(zhǎng)率中有 ％是由于未將股票期權(quán)費(fèi)用化而虛增的。正是因?yàn)檫@些被扭曲的收益才造就了美國(guó)九十年代 IT業(yè)的泡沫。由此可見，如果不將股票期權(quán)作費(fèi)用處理，上市公司將有機(jī)會(huì)利用股票期權(quán)虛增利潤(rùn)，從而導(dǎo)致股價(jià)不合理地上漲。 ? 最后， 期權(quán)費(fèi)用化能夠防止企業(yè)高級(jí)管理層通過股票期權(quán)牟取暴利 。在所有員工股票期權(quán)的授予中，經(jīng)理人股票期權(quán)所占份額往往是最大的。授予經(jīng)理人股票期權(quán)的本意在于將經(jīng)理人利益與企業(yè)發(fā)展利益捆綁在一起，從而使企業(yè)的長(zhǎng)期利益與經(jīng)理人利益一致，也就是經(jīng)理人的決策將有利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展。然而，在實(shí)際操作中股票期權(quán)激勵(lì)存在明顯的漏洞。經(jīng)理人為了取得私利往往用盡方法抬高股價(jià)，甚至不惜以會(huì)計(jì)作假來粉飾公司財(cái)務(wù)報(bào)表，以達(dá)到套現(xiàn)手中股票期權(quán)的目的。 前 IBM總裁郭士納（ Lou Gerstner）從 1999年到 2023年通過期權(quán)至少獲利 ，與此同時(shí)股東的收益只增加了33%。思科股東同期收益減少了 22%的情況下， CEO錢伯斯（John Chambers）的收入依然高達(dá) 。蘋果電腦總裁史蒂夫 ?喬布斯為了顯示與公司共患難，把自己的年薪定為 1美元，同時(shí)通過執(zhí)行期權(quán)獲利 。 安然、世通、環(huán)球電訊的經(jīng)營(yíng)者則更進(jìn)一步，他們制造假賬的一個(gè)重要目的就是為了將手中期權(quán)及時(shí)套現(xiàn)。 ? 反對(duì)股票期權(quán)費(fèi)用化處理的意見 ? 因?yàn)?股票期權(quán)報(bào)酬成本不符合 “費(fèi)用 ”的定義 。根據(jù) IASB發(fā)布的《編報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的框架》規(guī)定： “費(fèi)用是指會(huì)計(jì)期間內(nèi)經(jīng)濟(jì)利益的減少，其形式表現(xiàn)為因資產(chǎn)流出，資產(chǎn)消耗或是發(fā)生負(fù)債而引起的權(quán)益減少，但不包括與權(quán)益者分配相關(guān)的權(quán)益減少。 ”有人認(rèn)為股票期權(quán)的發(fā)行并未造成企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際流出，所以無法構(gòu)成真正意義上的負(fù)債。即使將股票期權(quán)看成是一種企業(yè)的或有負(fù)債，根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，或有負(fù)債也是不能被確認(rèn)的。此外，以股份支付換取的員工服務(wù)雖然可以看作是企業(yè)對(duì)服務(wù)的消耗，但服務(wù)往往不符合確認(rèn)為資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。也就是說企業(yè)對(duì)服務(wù)的消耗并不代表對(duì)資產(chǎn)的消耗。由此而論，股票期權(quán)的授予既沒有導(dǎo)致負(fù)債產(chǎn)生，也沒有構(gòu)成企業(yè)資產(chǎn)的消耗，將它作為費(fèi)用化處理是沒有理論依據(jù)的。 ? 此外，反對(duì)者 擔(dān)心期權(quán)費(fèi)用化將對(duì)企業(yè)利潤(rùn)造成重大不利影響 。舉例來說，上世紀(jì) 90年代，幾乎所有的美國(guó)科技公司都嚴(yán)重依賴股票期權(quán)來支付薪酬。 1993年 4月，當(dāng) FASB通過股票期權(quán)費(fèi)用化決議時(shí)，美國(guó)高科技企業(yè)的研究報(bào)告顯示，企業(yè)利潤(rùn)將因新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下降 50%。正因如此，硅谷曾多次游說國(guó)會(huì)，美國(guó)政府及美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)也曾一度否決 FASB會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革議案。由此可見，期權(quán)費(fèi)用化對(duì)于高科技公司的影響是不容忽視的。 會(huì)計(jì)處理的再次反思 ? 有研究認(rèn)為，安然，世界電信，環(huán)球電信，風(fēng)險(xiǎn)過度、以及過高的股票價(jià)格，都是由授予的股票期權(quán)的增加引起的（ Cassidy， 2023； Madrick， 2023）。這些丑聞將焦點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)了股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)問題，反過來又引起了關(guān)于公司股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理的爭(zhēng)論。 ? 在二十世紀(jì)初美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則當(dāng)中，公司一般不將期權(quán)作為財(cái)務(wù)報(bào)表的費(fèi)用。期權(quán)費(fèi)用化的支持者認(rèn)為，將 股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化可以增加財(cái)務(wù)報(bào)表的信息，增加盈余的可信性。而反對(duì)者則認(rèn)為費(fèi)用化會(huì)使得公司降低股權(quán)的授予，特別是一般員工，這會(huì)破壞促使 90年代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力（Hall和 Murphy， 2023）。 ? 公司自愿進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化會(huì)計(jì)處理的影響因素（ Seethamraju和 Zach， 2023； Aboody、Barth和 Kasznik， 2023）；股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化對(duì)于公司業(yè)績(jī)的影響（ Botosan和 Plumlee， 2023；Revell， 2023； Street和 Cereola， 2023；Chalmers和 Godfrey， 2023）；在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告日股票價(jià)格的反應(yīng)（ Dechow、 Hutton和 Sloan，1996； Freeman和 Larsen， 1997； Espahbodi等， 2023）；市場(chǎng)價(jià)格對(duì)于公司股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化的反應(yīng)（ Aboody， 1996； Rees和 Stott， 1998；Bell， 2023； Aboody， 2023； Aboody、 Barth和Kasznik， 2023）以及為了避免費(fèi)用的確認(rèn)，而在準(zhǔn)則公告日上市公司對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的重新定價(jià)（ Carter和 Lynch， 2023）和對(duì)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的變更（ Seethamraju和 Zach， 2023）等。 ? 國(guó)外關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的研究表明，股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化會(huì)影響美國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（ Botosan和 Plumlee， 2023； Revell， 2023）。 ? Chalmers和 Godfrey（ 2023）以 2023年澳大利亞證券交易所上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)披露以及費(fèi)用化對(duì)于澳大利亞 20％左右的公司業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響，而且這種影響并不僅針對(duì)高速增長(zhǎng)的企業(yè)或者某些特定的行業(yè)。此外有研究表明股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化的影響會(huì)降低SP500公司平均 21％－ 23％的盈余（ Revell， 2023），也有研究證明這種影響對(duì)于在美國(guó)上市的國(guó)外公司每股收益的影響大約在 40％（ Street和 Cereola， 2023）。 ? 國(guó)外還有很多學(xué)者研究了市場(chǎng)價(jià)格對(duì)于股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的反應(yīng)，但是得出的結(jié)論并不一致。 ? Aboody（ 1996）認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)對(duì)于股票價(jià)格會(huì)產(chǎn)生兩種影響