高層管理者激勵與約束修定版(編輯修改稿)
2025-02-14 10:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 境 ? 經(jīng)理人市場成熟 ? 資本股票市場發(fā)達 第三節(jié) 高層管理者激勵與約束的長效機制 ? （ 二 ） 新加坡 :卓有成效的國有企業(yè)監(jiān)管方式 ? 新加坡政府對國有企業(yè)管理 （ 500多家無一虧損） ? 一是按市場經(jīng)濟規(guī)范管理國有企業(yè) ? 二是公司有充分的經(jīng)營自主權(quán) ? （ 三 ） 日本 :富有特色的升級提干 ? 以高層管理者等級晉升為主，而不以物質(zhì)激勵為主 法人相互持股、交叉持股為主體的公司產(chǎn)權(quán)制度 第三節(jié) 高層管理者激勵與約束的長效機制 ? （四）歐美當代重大財務(wù)舞弊案例帶來的重要警示 ? 1.“檢查一制衡 ” 機制缺失：公司屢屢舞弊的根本原因 ? ：制度安排和公司治理的 “ 守護神 ” ? ：提高經(jīng)營績效與誘發(fā)財務(wù)舞弊的雙重動因 ? ：上市公司財務(wù)舞弊的 “ 照妖鏡 ” ? ：彌補制度先天缺陷必要性的非制度因素 ? ：激勵約束并重時更要借助外部監(jiān)督 第三節(jié) 高層管理者激勵與約束的長效機制 ? 二 、 經(jīng)理股票期權(quán)：高層管理者激勵約束機制的重要實現(xiàn)形式 ? （ 一 ） 股票期權(quán)的涵義及其利弊 ? 經(jīng)理股票期權(quán) （ Executive Stock Option， 簡稱 ESO）源于美國 20世紀 70年代公司最富有成效的激勵制度 ，是從員工持股計劃中分離出來的 ， 在國外取得了很大的成功 。 ? ESO作為金融衍生工具 ， 是指買賣雙方按約定的價格在特定的時間買進或賣出一定數(shù)量的某種股票的權(quán)利 ， 也是公司股東 （ 或董事會 ） 給予高級管理人員的一種權(quán)利 。 第三節(jié) 高層管理者激勵與約束的長效機制 ? （ 一 ） 股票期權(quán)的涵義及其利弊 這種制度比現(xiàn)金方式的獎勵有更大的激勵作用 ，將未來的收益與公司發(fā)展和股市緊密結(jié)合起來 ， 有利于激發(fā)公司高層管理者進行經(jīng)營管理的能動性 。 公司高層管理者在任期和行權(quán)期內(nèi)比較重視優(yōu)化決策 ， 減少短期行為 ， 提高效率和創(chuàng)新 ， 這種行為對公司有正面作用 ， 從而使激勵顯效 ， 部分解決“ 59歲現(xiàn)象 ” ， 有利于激勵國有企業(yè)高層管理者的長期化行為 。 第三節(jié) 高層管理者激勵與約束的長效機制 ? （ 一 ） 股票期權(quán)的涵義及其利弊 ? 1．股票期權(quán)激勵機制的廣泛運用，不僅加大了高管人員與普通員工之間的報酬鴻溝，而且誘導少數(shù)上市公司的高管人員過分關(guān)注股票價格的波動，甚至不惜采取激進的會計政策以抬高股價。 ? 2．股票期權(quán)激勵機制有可能滋生“報喜不報憂”的氛圍，使高管人員不能及時、如實地向投資者報告公司的經(jīng)營狀況。 ? 3．股票期權(quán)激勵機制可能使董事會將太多時間精力耗費在薪酬事務(wù)，忽略了對公司財務(wù)報告系統(tǒng)真實性和可靠性的監(jiān)督，客觀上助長了高管人員偽造賬冊，掩蓋真相，通過股票期權(quán)牟取暴利。 第三節(jié) 高層管理者激勵與約束的長效機制 ? 二、經(jīng)理股票期權(quán)：高層管理者激勵約
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