論風(fēng)險投資的運(yùn)作與管理(編輯修改稿)
2024-12-22 16:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 種金融與科技相結(jié)合的投資 形成風(fēng)險投資機(jī)制的兩大主要要素。一是資金，二是高新技術(shù)，兩者缺一不可。風(fēng)險資本主要集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有知識密集、技術(shù)密集、人才密集的行業(yè)。與之相應(yīng)，風(fēng)險投資行業(yè)也是知識密 集、技術(shù)密集、人才密集的行業(yè)。相應(yīng)地，風(fēng)險企業(yè) 8 中的投資者和創(chuàng)業(yè)者及技術(shù)人員之間是合作伙伴關(guān)系。因此，風(fēng)險投資是一種金融與科技相結(jié)合的投資。 風(fēng)險投資主要面向高新技術(shù)中小企業(yè) 風(fēng)險投資可以理解為對傳統(tǒng)投資機(jī)制的一個重要的補(bǔ)充，是金融投資機(jī)制發(fā)展到較為成熟的階段后，產(chǎn)生的一種更為高級的投資機(jī)制。它所投資的對象是一般投資機(jī)構(gòu)所害怕投資或不愿投資的高新技術(shù)中小企業(yè)，這是由于中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的效率比大企業(yè)要高。 風(fēng)險投資是一種積極的投資．而不是一種消極的賭博 風(fēng)險投資是通過風(fēng)險企業(yè)的成長 達(dá)到資本增值目的的，它通過投資的整體效益來衡量投資的效益，風(fēng)險投資的獨(dú)特對象及特定的投資目的和回報方式?jīng)Q定了風(fēng)險投資流程是一個較長的過程?？梢?，一項風(fēng)險投資的成功，包含著一個漫長而復(fù)雜的過程。只有持久和耐心的耕耘，才能獲得豐碩的果實。從這種意義上說，風(fēng)險投資是一種積極的投資活動，而不是一種消極的賭博。 風(fēng)險投資這種投資機(jī)制的運(yùn)作從表面上看，似乎有些鋌而走險的味道，而實際上卻有種“明知山有虎，偏向虎山行”的豪氣，是一種探索與開拓精神的體現(xiàn)。盡管這種探索與開拓是以追求利潤為目的的，但仍然不妨礙它發(fā)揮促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì) 發(fā)展的巨大作用。 9 3 風(fēng)險投資的運(yùn)作 風(fēng)險投資的運(yùn)作，大致經(jīng)歷如下一些程序：籌措資本建立投資機(jī)構(gòu)；選擇投資項目，洽談評估達(dá)成投資協(xié)議，投入資本并進(jìn)行監(jiān)督。輔導(dǎo)以使資本收益最大化，然后成功退出。 風(fēng)險資本的籌措 風(fēng)險資本的籌措是風(fēng)險投資中一個十分重要的問題，伴隨著知識經(jīng)濟(jì)的興起和風(fēng)險投資的迅速發(fā)展，人們紛紛把目標(biāo)投向風(fēng)險投資領(lǐng)域。由于風(fēng)險投資財務(wù)彈性大，且需承擔(dān)較大的風(fēng)險，因此風(fēng)險投資的主體一般約束力較強(qiáng)的民間資本來承擔(dān)。 掌握資金的投向 “高新技術(shù)”應(yīng)是它 的第一選擇，也可說是惟一選擇吧。從 20世紀(jì) 70年代中期開始新技術(shù)革命的浪潮不斷的沖擊著發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)組織和社會結(jié)構(gòu)的各個方面。各方面的技術(shù)的組合發(fā)展是信息產(chǎn)業(yè)成為新技術(shù)革命中最活躍的領(lǐng)域，以及影響現(xiàn)代化生產(chǎn)最廣泛的岡素?，F(xiàn)代生物技術(shù)的興起和發(fā)展深刻的改變著農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、食品和化工生產(chǎn)技術(shù)的面貌。 50年代興起的航天技術(shù)， 70年代便超出了“太空探險”時段，進(jìn)人了開發(fā)利用太空環(huán)境及資源的應(yīng)用和經(jīng)營階段。此外，新能源技術(shù)，激光技術(shù)以及作為這些新興技術(shù)的重要基礎(chǔ)的新材料，也都配釀著新突破。這些新興技術(shù)的發(fā)展和應(yīng) 用帶來了生產(chǎn)力的飛躍和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。也促進(jìn)了經(jīng)營管理方式的變革，加劇了就業(yè)機(jī)會和世界市場的激烈競爭。 明確項目選擇 風(fēng)險投資的風(fēng)險較大，因此投資前對項目的選擇極為重要，這是風(fēng)險投資的關(guān)鍵。風(fēng)險資本的投向往往是沒有任何經(jīng)營業(yè)績的新創(chuàng)企業(yè)，選擇的重點不是企業(yè)本身的業(yè)績和擔(dān)保能力，而是企業(yè)通過制定必要的發(fā)展戰(zhàn)略，和獲得必要的人力、物力、資源后潛在的發(fā)展能力。它體現(xiàn)了風(fēng)險投資的高智能性。投資的判斷不是現(xiàn)期獲利能力的反饋，而是長期獲利的前瞻。 風(fēng)險投資的退出 無論風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營狀況如何．風(fēng)險資本在經(jīng)過 一段時間運(yùn)作之后，都要從風(fēng)險企業(yè)退出，而且退出的時機(jī)也是非常講究的。根據(jù)風(fēng)險企業(yè)的經(jīng)營狀況和多種金融環(huán)境不同，風(fēng)險退出主要有 IPO、并購、回購、清算等幾種方式。其中 IPO方式是退出風(fēng)險投資的最理想的途徑，是雙方共同追求的目標(biāo)。 10 4 如何獲得風(fēng)險投資 “投資就是投人” 所謂“投資就是投人”，這也是大多數(shù)風(fēng)險投資家的觀點，可見風(fēng)險投資行業(yè)非常重視企業(yè)家的素質(zhì)。在風(fēng)險投資發(fā)展的歷程中，風(fēng)險企業(yè)家扮演一個十分重要角色。可以說，無數(shù)的成功風(fēng)險企業(yè)背后無不包含著風(fēng)險企業(yè)家的智慧和汗水。也就是說，在風(fēng)險投資企業(yè) 中，首先要有一名成功的風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)業(yè)家。他具有豐富的主觀人力資源，擁有淵博的知識，善于捕捉信息，善于把握機(jī)遇，嚴(yán)守技術(shù)秘密等良好的素質(zhì)。 風(fēng)險資本的選擇 一般來說．是風(fēng)險企業(yè)追求風(fēng)險投資，即風(fēng)險投資的過程中并非完全風(fēng)險投資家主導(dǎo)，創(chuàng)業(yè)家有權(quán)．也有必要來選擇對自己有利的風(fēng)險投資公司和風(fēng)險投資家。更應(yīng)從不同的投資協(xié)議方案巾選擇對自己有利和比較公平合理的方案。保護(hù)自己的利益．充分體現(xiàn)自己的新產(chǎn)品，新技術(shù)和創(chuàng)業(yè)才能的價值。 商業(yè)計劃書的制定 商業(yè)計劃書是創(chuàng)業(yè)家與風(fēng)險投資家接觸的工具和橋梁，是創(chuàng)業(yè)家的 創(chuàng)業(yè)藍(lán)圖，也是風(fēng)險投資家評估投資項目的主要媒介，本質(zhì)上是尋找對策用以解決未來問題的行動方案。內(nèi)容是風(fēng)險投資活動的控制依據(jù)，既是籌措創(chuàng)業(yè)資金的依據(jù)，其目的是為了吸引投資者的主意。 11 5 如何管理風(fēng)險企業(yè) 已經(jīng)將風(fēng)險資本“娶進(jìn)家門”，這時需要做的就是在風(fēng)險投資公司的幫助下，認(rèn)真教育好自己的孩子 —— 風(fēng)險企業(yè)，使其“早日成才”。對風(fēng)險企業(yè)的管理雖然與一般的企業(yè)有某種共性，但畢竟有區(qū)別。 風(fēng)險企業(yè)的建立及組織制度 不同的組織制度，有著不同的收益。其中產(chǎn)權(quán)制度是企業(yè)成長前提，是關(guān)鍵。產(chǎn)權(quán)是現(xiàn)代企業(yè)的核心，只有明晰才能保證它的健康發(fā)展。因此，產(chǎn)權(quán)問題是風(fēng)險企業(yè)發(fā)展首先要解決的問題。如果風(fēng)險企業(yè)的產(chǎn)權(quán)不清，它也就喪失了進(jìn)一步發(fā)展的前提。 風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和行動的指南 從國內(nèi)外高新技術(shù)風(fēng)險企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗來看，高新技術(shù)企業(yè)主要有兩種戰(zhàn)略：一種是競爭性戰(zhàn)略，即怎樣使企業(yè)的經(jīng)營管理逐日獲得提高，使之更有效率，更有效力。另一種是運(yùn)籌性戰(zhàn)略，即在千變?nèi)f化的市場經(jīng)濟(jì)和高新技術(shù)變革中，以科技為后盾的企業(yè)怎樣定位及組織，以增強(qiáng)其競爭力。 風(fēng)險投資的管理監(jiān)控 風(fēng)險投資家對風(fēng)險企業(yè)的管理參與、咨詢和 監(jiān)控，是減少投資風(fēng)險，確保預(yù)期投資收
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