風(fēng)險(xiǎn)投資管理學(xué)論文-風(fēng)險(xiǎn)投資后管理概念辨析及分類模式研究(編輯修改稿)
2025-07-10 23:32 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 括以下活動(dòng)：風(fēng)險(xiǎn)投資家協(xié)助被投資企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略決策，參與制定風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)計(jì)劃；風(fēng)險(xiǎn)投資家依據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)，向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家就經(jīng)營(yíng)管理提出咨詢建議，包括提供有效的財(cái)務(wù)建議（融資顧問），提供合理化的經(jīng)營(yíng)建議、提供管理技術(shù)／經(jīng)驗(yàn)知識(shí) /行業(yè)規(guī)則、提供合理化的管理建議（如營(yíng)銷、工程 技術(shù)咨詢）等，或者風(fēng)險(xiǎn)資本家根據(jù)自己所掌握的市場(chǎng)行業(yè)動(dòng)態(tài)及時(shí)為企業(yè)提供信息；風(fēng)險(xiǎn)投資家親自行動(dòng)，從某些方面幫助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)改善和提升運(yùn)作管理水平，包括為被投資企業(yè)組建有效運(yùn)行的董事會(huì)、協(xié)助作者：韓延全 學(xué)號(hào)： 16821049 土木工程（工程管理） 3班 風(fēng)險(xiǎn)投資管理學(xué)論文 6 關(guān)鍵職員的招聘、選擇其他專業(yè)服務(wù)（如法律等）、幫助企業(yè)籌集后續(xù)資金、幫助實(shí)現(xiàn)并購(gòu)或公開上市；風(fēng)險(xiǎn)投資家?guī)椭L(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得需要的人力資源，包括尋找和選擇重要管理人員、幫助被投資企業(yè)招募員工等；幫助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等。 2. 風(fēng)險(xiǎn)控制型投資后管理。風(fēng)險(xiǎn)控制型投資后管理就是指風(fēng)險(xiǎn)投資家為最小化道德風(fēng)險(xiǎn)引致 的損失，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)運(yùn)作情況進(jìn)行的直接監(jiān)控活動(dòng)。道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)家之間可能存在利益目標(biāo)的不同，并且二者之間存在信息分布不對(duì)稱問題。為此，風(fēng)險(xiǎn)投資家采取一系列緊密管理監(jiān)控活動(dòng)致力于信息不對(duì)稱的減小，如經(jīng)常性地獲取風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)信息，保留在適當(dāng)時(shí)刻終止投資權(quán)力，貫穿于整個(gè)投資進(jìn)程對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)實(shí)施甄別、監(jiān)控活動(dòng)等，以實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家代理成本的目的。 風(fēng)險(xiǎn)控制型投資后管理活動(dòng)主要監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的決策和營(yíng)運(yùn)活動(dòng)。對(duì)于投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資家往往要求保留有與其股權(quán)不相稱的廣泛控制權(quán)，以防止風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家 可能出現(xiàn)的 “道德風(fēng)險(xiǎn) ”和 “套牢 ”問題出現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)投資家的具體監(jiān)控活動(dòng)包括監(jiān)控財(cái)務(wù)狀況、監(jiān)控市場(chǎng)營(yíng)銷狀況、監(jiān)控股權(quán)變動(dòng)、監(jiān)控 CEO 的報(bào)酬、監(jiān)控追加借款等。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的監(jiān)控主要包括監(jiān)控重大決策的制定、重大人事變動(dòng)、資金運(yùn)用、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)營(yíng)銷等，對(duì)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃制訂的監(jiān)控強(qiáng)度一般，對(duì)被投資企業(yè)的融資行為監(jiān)控較弱。 除查看風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)設(shè)備、賬簿和及時(shí)獲得有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表之外，風(fēng)險(xiǎn)投資家還采用其他的監(jiān)控形式。（ 1）應(yīng)用協(xié)議條款形式實(shí)施監(jiān)控。處作者：韓延全 學(xué)號(hào)： 16821049 土木工程（工程管理） 3班 風(fēng)險(xiǎn)投資管理學(xué)論文 7 理風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)代理問題的有效方法是應(yīng)用合約形式規(guī)范二者間的權(quán)利義 務(wù)，合約使用可使風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)之間潛在的利益沖突最小化。（ 2）實(shí)施分階段投資監(jiān)控。分階段投資不僅是風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)新的重要投資模式，也是對(duì)投資對(duì)象實(shí)施有效監(jiān)控管理的重要方式。 Gompers 認(rèn)為資本分階段注入是風(fēng)險(xiǎn)投資家所能采用的最有力的控制機(jī)制，因?yàn)榉蛛A段資本注入一方面可以形成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的約束，另一方面也可減少由于選擇投資對(duì)象失誤造成的潛在損失。分階段投資，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家進(jìn)行激勵(lì)和監(jiān)督雙重功效。（ 3）派駐董事形式監(jiān)控。風(fēng)險(xiǎn)投資家可以影響、引導(dǎo)和控制董事會(huì)，發(fā)揮董事會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的監(jiān)督功能。董事會(huì)成員能 對(duì)企業(yè)決策產(chǎn)生重要的影響，因而一般風(fēng)險(xiǎn)投資公司至少會(huì)派一名風(fēng)險(xiǎn)投資家參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)董事會(huì)，處于主導(dǎo)地位的風(fēng)險(xiǎn)投資公司還會(huì)派人擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)董事長(zhǎng)。Fama amp。 Jensen 認(rèn)為，董事會(huì)的構(gòu)成應(yīng)根據(jù)監(jiān)控的需要決定，當(dāng)管理偏離價(jià)值最大化目標(biāo)的危險(xiǎn)較大時(shí)，董事應(yīng)負(fù)擔(dān)更大的監(jiān)控責(zé)任 從而外部人應(yīng)享有更大代表權(quán)。（ 4）撤換領(lǐng)導(dǎo)層。風(fēng)險(xiǎn)投資家行使的最重要的監(jiān)督權(quán)就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) CEO 和管理層的任命和解聘。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)績(jī)效下降或出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資家會(huì)認(rèn)為有必要加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)
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