a股投資策略(編輯修改稿)
2025-02-09 01:16 本頁面
【文章內容簡介】 12月 31日的 TTM算法下的市盈率從均衡增長的情況分析，周期性行業(yè)明顯低估了α=PEG 周期行業(yè)等待復辟 自然稟賦的匱乏我國主要原材料消費量及其礦產儲藏量占全球比重資料來源： EIA USGS 光大證券研究所短缺之下海外擴張資料來源：光大證券研究所我國主要大宗商品的對外依存度全球產能一時吃緊全球氧化鋁產能利用率 國際乙烯供給和需求增長率及乙烯開工率資料來源： Bloomberg CRU ICSG ILZSG INSG全球鋼鐵在 2023年供需平衡中國需求的快速增長，使得全球鋼鐵、石化、有色等行業(yè)的供需平衡被打破，引發(fā)了全球原材料的緊張，使得大宗商品價格一路攀升，全球原材料的產能利用率達到新的高位。全球運價快速攀升中國鐵礦石季度進口量與 BDI指數走勢 中國占全球鐵礦石貿易量比例 資料來源：國際鋼鐵協(xié)會 CEIC Bloomberg 光大證券研究所中國的 GDP占全球約 5%，但貿易總量占全球的 10%，因此中國的經濟增長對全球貿易有重要的影響。隨著中國在國際鐵礦石市場需求占比從十年前的10%上升到 25%，中國對世界海運供需平衡帶來較大沖擊。 2023年中國鋼鐵需求強勁的增長帶動 BDI突破歷史高位。是否供需的長期均衡被打破？CRB金屬價格指數走勢（左軸）及其年度增長率（右軸） 資料來源： CRB 光大證券研究所 對 05年上證指數的判斷 市場動量指標： MMIMMI指標在國際上的運用0%20%30%高估低估明顯高估時，持續(xù)時間一般較長，峰型較平坦明顯低估時，持續(xù)時間一般較短，谷型較尖銳上證綜指走勢及 MMI情況 對明年市場的判斷經濟增速再次明顯回落經濟回落速度慢于預期、保險等資金大規(guī)模入市、券商新型理財資金入市加快、其它利好政策二會之后國有股流通事件進一步明朗周期性行業(yè)的部分股票恢復性上漲一季度 二季度 三季度 四季度謝 謝！消費：增長的源頭（ I）城市和農村實際收入增長率（用各自的物價指數調整） 城市和農村零售額的同比增長情況 前幾年城市人均可支配收入快速增長， 2023年有望達到 9500元 /人。資料來源： CEIC 光大證券研究所今年以來，中央政府對三農問題高度重視，針對農民
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