境外上市情況分析課件(編輯修改稿)
2025-02-09 00:33 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 度越嚴(yán)重，不了解公司的股民們?cè)笧槠涔善备兜膬r(jià)格就越低，；n投資者的文化認(rèn)同狀況。投資者通常主要是在文化上更能認(rèn)同上市公司的人，相同或相近的語(yǔ)言和文化有利于克服信息障礙。；n不同上市地的行業(yè)認(rèn)同度； 國(guó)內(nèi)公司境外上市方式國(guó)內(nèi)公司境外上市方式n境外直接 IPO:這種模式是指國(guó)內(nèi)企業(yè)直接以自己的名義在海外發(fā)行股票并在海外交易所掛牌上市交易。由于首次公開發(fā)行上市涉及到兩個(gè)國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、文化等因素，因此，也存在著一些困難：216。是兩個(gè)國(guó)家之間的法律不同；216。國(guó)家之間的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上的差異，增加了公司的會(huì)計(jì)成本；216。審批手續(xù)比較繁雜。 國(guó)內(nèi)公司境外上市方式n海外曲線 IPO（紅籌股形式） :是指境內(nèi)企業(yè)在海外設(shè)立離岸公司或購(gòu)買殼公司，將境內(nèi)資產(chǎn)或權(quán)益注入殼公司，以殼公司名義在海外證券市場(chǎng)上市籌資的方式 海外曲線 IPO主要有以下優(yōu)勢(shì)：216。繞開國(guó)內(nèi)嚴(yán)格的外匯管制。境內(nèi)民營(yíng)企業(yè)家可以不必經(jīng)過(guò)海外投資登記和審批手續(xù)，即可控制一家海外上市公司；216。通過(guò)收購(gòu)、注資、換股，境內(nèi)企業(yè)股權(quán)為海外公司所控制，在法律上變更為外商投資企業(yè)，享受完全的外商投資企業(yè)優(yōu)惠待遇；216。境內(nèi)企業(yè)股東包括風(fēng)險(xiǎn)投資資本可以通過(guò)海外上市公司實(shí)現(xiàn)所持股份的全流通；216?？梢员荛_發(fā)行 H股等復(fù)雜的事前審批程序，而僅需按照殼公司注冊(cè)地和上市地法律要求自主進(jìn)行企業(yè)改造、資產(chǎn)重組包裝、審計(jì)，由上市地發(fā)行審核機(jī)構(gòu)一次性審核通過(guò)即可；216。上市募集資金不必 比照 H股募集資金 強(qiáng)制調(diào)回境內(nèi)，由公司董事會(huì)決定所募集資金的投放方向和運(yùn)作模式，從而為海外開展投資和資本運(yùn)作活動(dòng)創(chuàng)造了條件；216?？梢詫?shí)施股票期權(quán)、員工信托股票等激勵(lì)機(jī)制，有效改進(jìn)公司治理方式，實(shí)現(xiàn)管理制度創(chuàng)新；216。紅籌股發(fā)行價(jià)普遍好于發(fā)行 H股公司股價(jià)，根本原因在于發(fā)行 H股等公司適用中國(guó)國(guó)內(nèi)的法律和會(huì)計(jì)制度，海外投資者不大認(rèn)可，海外曲線 IPO公司適用海外注冊(cè)地法律和會(huì)計(jì)制度，更容易得到投資者認(rèn)可。 國(guó)內(nèi)公司境外上市方式n海外買殼上市 :這種模式是指一些企業(yè)以現(xiàn)金或交換股票的手段收購(gòu)另一家已在海外證券市場(chǎng)掛牌上市的公司的部分或全部股權(quán)，然后通過(guò)注入母公司資產(chǎn)的方式，實(shí)現(xiàn)母公司到海外上市的目的。買殼上市可以避開繁雜的上市審批程序，手續(xù)簡(jiǎn)便，節(jié)省時(shí)間。但這種模式在實(shí)際操作中也有一些問(wèn)題：216。選擇目標(biāo)殼公司問(wèn)題，考慮到收購(gòu)成本和風(fēng)險(xiǎn)，選擇比較滿意的殼公司是不容易的；216。稅收問(wèn)題，被收購(gòu)的殼公司實(shí)際上是國(guó)內(nèi)企業(yè)控股的子公司，可能存在著雙重納稅問(wèn)題，既要將所得收入向上市地政府交稅，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的合并報(bào)表的收入，又要向中國(guó)政府納稅，雙重納稅降低了國(guó)內(nèi)企業(yè)的利潤(rùn)率；216。融資能力問(wèn)題。國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)公司，定向配股，把國(guó)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)注入殼公司，間接地通過(guò)殼公司上市。但是，國(guó)內(nèi)企業(yè)還需要通過(guò)殼公司增發(fā)新股或債券，仍然存在著一個(gè)發(fā)行新股或債券進(jìn)行融資的成本問(wèn)題。 國(guó)內(nèi)公司境外上市方式n可轉(zhuǎn)換債券上市模式 :可轉(zhuǎn)換債券 (Convertible Bond)是公司發(fā)行的一種債券它規(guī)定債券持有人在債券條款規(guī)定的未來(lái)某一時(shí)間內(nèi)可以將這些債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司一定數(shù)量的普通股股票。轉(zhuǎn)券是一種信用債券，不需要用特定的抵押去支持轉(zhuǎn)券的發(fā)行。發(fā)行公司用其信譽(yù)擔(dān)保支付其債務(wù)，并以契約形式作為負(fù)債憑證。轉(zhuǎn)換海外上市具有許多有利條件：一是便于國(guó)內(nèi)企業(yè)低成本地在海外債券市場(chǎng)籌集資金，既降低融資成本，又增加財(cái)務(wù)控制機(jī)會(huì)。二是轉(zhuǎn)券具有股票的某些性質(zhì)，為外國(guó)投資者投資中國(guó)證券市場(chǎng)提供回避風(fēng)險(xiǎn)的方法，受到廣大外國(guó)投資者歡迎。但轉(zhuǎn)債上市也有一些困難，主要是：一是國(guó)內(nèi)企業(yè)信用等
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1