【文章內容簡介】 以自己財產彌補損失，通常有兩種做法，直接攤入成本或事前建立相應的風險損失準備金。 ? 風險轉移 ① 風險資產出售 ② 保險 ③ 運用衍生工具轉移風險 商業(yè)銀行風險管理制度安排（一） ? 全面風險管理理念 ①全面監(jiān)控各種風險 信用風險 市場風險 流動性風險 操作風險 法律風險等 ②全面考慮概率、價格和偏好 即 3P(Probability,Price and Preference)理論，其中，價 格是經(jīng)濟主體為規(guī)避風險而必須支付的金額，概率是用來衡 量各種風險的可能性，偏好則決定經(jīng)濟主體愿意承擔和應該 規(guī)避的風險份額。通過對三者的通盤考慮，以實現(xiàn)風險管理 中客觀量的計量與主觀偏好的均衡最優(yōu)。 商業(yè)銀行風險管理制度安排（二） ? 健全的風險內控體系 ①由上而下的風險管理程序： 銀行董事會明確建立對承擔風險 的態(tài)度和偏好以及承擔和控制風險的責任分配；高級管理層 執(zhí)行董事會制定的政策；風險管理部門負責具體運作 ②風險管理職能的獨立存在：第一， 收集、分析、監(jiān)控與銀行 有關的信息，以便董事會和高級管理層了解風險情況；第 二，監(jiān)控風險額度。 ③操作程序的監(jiān)督與牽制：一線交易，后線結算，會計審核， 監(jiān)控四個層次 商業(yè)銀行風險管理制度安排（三） ? 風險文化扮演重要角色 ①同等待遇原則 ②風險管理部門與業(yè)務部門之間應建立一 種積極的和有建設性關系 ③強調靈活，在風險與回報之間取得 平衡 商業(yè)銀行市場風險衡量的歷史演變 ? 商業(yè)銀行市場風險管理的發(fā)展動因 1）利率管制的放松 20世紀 70年代以來，各國逐步取消利率管制，利率水平的升降不再由中央銀行直接決定，而是由市場主體在競爭的基礎上根據(jù)自身對利率的愿望和預期進行確定。這樣商業(yè)銀行的競爭方式由傳統(tǒng)的非價格競爭轉向價格競爭，利率風險在國際銀行業(yè)突顯出來，成為現(xiàn)實和隨時存在的風險。 商業(yè)銀行市場風險衡量的歷史演變 2）布雷頓森林體系全面崩潰 布雷頓森林體系在運行近三十年后于 20世紀 70年代初全面崩潰，固定匯率制度瓦解，多數(shù)國家開始實行浮動匯率制。這無疑將導致匯率的劇烈波動及商業(yè)銀行面臨匯率風險的增大，此外，各國境內外匯管制的放松和資本國際流動規(guī)模的日益擴大雪上加霜，進一步加大了匯率波動的幅度和力度，使各國商業(yè)銀行越來越多地暴露在外匯風險之中。 商業(yè)銀行市場風險衡量的歷史演變 ? 3）金融業(yè)脫媒現(xiàn)象的影響 20世紀 70年代以來的金融業(yè)“脫媒”現(xiàn)象，使得證券交易業(yè)務發(fā)展迅速，傳統(tǒng)業(yè)務則相對縮減，因而面臨更多更復雜的市場風險。 ? 4）衍生金融產品的產生與發(fā)展 衍生金融工具市場發(fā)展異常迅猛 ， 市場范圍不斷擴展 ， 各國商業(yè)銀行大量介入這一市場 ， 從而使商業(yè)銀行面臨的市場風險被具有杠桿性質的衍生金融產品交易成倍放大 。 “ 水能載舟 ， 亦能覆舟 ” ， 衍生金融工具產生的初衷是進行金融風險的管理 ， 然而作為一種獲利性的投資工具 ， 卻給商業(yè)銀行帶來新的更為嚴重的金融風險 。 商業(yè)銀行市場風險衡量的歷史演變 ? 商業(yè)銀行市場風險衡量方法的演進 市場風險衡量的精髓 在于，了解商業(yè)銀行目前的市場風險狀況并合理評估其績效。市場風險的大小決定了銀行績效的變動情況，市場風險的方向反映了銀行績效變動的偏好問題，因而市場風險狀況是市場風險大小與方向的組合產物。而且，進行市場風險管理時還需要確定并判斷市場風險的方向提供了收益機會還是暴露風險。 商業(yè)銀行市場風險衡量的演變過程 市場風險衡量 商業(yè)銀行市場風險衡量的演進 1960－ 1969 1970－ 1979 1980－ 1989 1990－ 1999 2023至今 缺口分析 持續(xù)期模型 動態(tài)模型 風險價值 情景分析 極限測試 預期損失分析 商業(yè)銀行市場風險衡量的歷史演變 1）缺口分析階段 20世紀 60年代初期 ， 利率風險衡量的管理收益已明顯受到重視 ，計算技術的進步又大大降低了衡量利率風險的成本 ， 利率風險的最簡單來源 ， 即償還期不相匹配風險的衡量問題此時得到了解決 ， 缺口分析成為銀行風險管理人員進行日常性利率風險測量的主要工具 。 缺口分析階段 ? 缺口分析是把資產負債表中的利率敏感性項目（在一定時期內到期或可重新定價的項目）按到期日排列，分析同一到期日下資產負債間的差額（缺口）。 ? 利率敏感性缺口 =利率敏感性資產 利率敏感性負債 ? 利率敏感性比率＝利率敏感性資產 /利率敏感性負債 利率敏感性缺口與凈收益之間的關系 利率敏感性缺口 利率變動 凈收益變動 正 上升 增加 正 下降 減少 負 上升 減少 負 下降 增加 零 上升 不變 零 下降 不變 ? 由 上圖 可知 ， 如果利率上升 ， 則具有負缺口的公司會面臨損失 。 所以在預期利率上升時應當增加利率敏感性資產 ， 減少利率敏感性負債；反之 ， 如果利率下降 ， 具有負缺口的公司會獲得額外收益 ， 也就是說 ， 在預期利率下降時 ， 應增加利率敏感性負債 ， 減少利 率 敏感性資產 。 缺口分析存在的問題 ? 首先，缺口分析的精確性值得懷疑。由于缺口分析要將資產和負債按一定的考察期加以劃分，因此，無論怎樣，考察期都要占用某個時間跨度。歸于某個考察期的資產或負債有可能集中在時間段的尾部，也有可能集中在時間段的頭部，它們并不總是均勻地分布在整個考察期中。這樣，在考察期中，仍有可能遭受利率風險損失。 ? 舉例而言，某個考察期的缺口為零，但資產的重新定價時間普遍要早于負債的重新定價時間，這說明該考察期的缺口實質上是平均為零，其前段時間的缺口應為正，而尾部缺口應為負。 ? 考察期時間跨度越小，缺口分析的精確性就越高。但從實際操作上來說，考察期時間跨度太小是沒有多大意義的。 缺口分析存在的問題 其次 ， 它未能包括期權性頭寸對收入敏感度造成的變動 ， 也未能反映非利息收入與支出的變動狀況 ， 且因為資產的利率與負債的利率不完全相關 ， 短期負債資產的利率常比長期資產負債的利率變化要快得多 ， 所以即使是零缺口也不能完全消除利率風險 。 正因此 ， 在利率敏感缺口之后 ， 發(fā)展了持續(xù)期理論 。 商業(yè)銀行市場風險衡量的歷史演變 2）持續(xù)期模型階段 七十年代中后期 ， 利率管制的放松以及布雷頓森林體系全面崩潰導致的匯率自由浮動 ， 加快了市場風險的發(fā)展 ， 其中利率水平的劇烈波動以及資產負債表的復雜化使得商業(yè)銀行更加注意采用先進的利率風險衡量方法 。 由于金融全球化發(fā)展以及競爭加劇 ， 利率風險衡量的收益上升 ， 而個人計算機的出現(xiàn)改進了計算力量 ， 進一步降低了成本 ， 利率風險衡量的最佳水平迅速上升 ， 出現(xiàn)了持續(xù)期分析模型來滿足銀行業(yè)的需求 。 持續(xù)期概念源于對債券組合的分析與管理 ， 最早由麥考利（ ） 于 1938年提出來 ， 因此又被稱為 麥考利持續(xù)期 。麥考利持續(xù)期有兩個前提假設：收益率曲線是平坦的；用于所有未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率是固定的 。 它通過下面公式進行計算： 其中； D表示持續(xù)期； Pt為 t期利息收入或支出的現(xiàn)金流量；t表示發(fā)生現(xiàn)金流量的時點距現(xiàn)在的時間長度（期數(shù)）； r表示債券的到期收益率； n為現(xiàn)金流量次數(shù)，即等于最終到期日。 ???? ???? ntttntttrPrPtD11 )1(/)1( ? 持續(xù)期不象傳統(tǒng)的期限計量方法，某項資產或負債的持續(xù)期(duration)是相對于其“期限” (maturity)來說的。期限是指資產或負債的生命周期，從其生效日至到期日為止；而持續(xù)期則是指某項資產或負債以現(xiàn)值方式收回其價值的時間。 ? 比如，一項期限為 5年、總額為 100萬元的貸款，其持續(xù)期如果為 4年，指的是銀行可用 4年時間收回這 100萬元的貸款本息。之所以會出現(xiàn)這種情況，乃是因為多數(shù)長期貸款會安排提前分次還本付息。因此，平均來說，收回本息的時間就要短于 5年。 實際上 ， 持續(xù)期反映了 債券對利率風險的敏感度 ， 即未來利率水平變動對債券價格的影響程度 。 這可以從兩方面來理解 ， 一方面持續(xù)期作為時間概念 ， 作為債券未來收入的平均期限 ， 反映了該債券暴露在利率風險中的平均時間長短 ， 顯然 ， 持續(xù)期越長 ， 風險越大；另一方面 ， 我們可通過求得債券價格 PV對利率的一階導數(shù)來分析市場利率變動對債券價格的影響 ， 得到 rdrDPVdPV???? 1 ? 利率風險即債券價格的變動是持續(xù)期與利率這兩個變量的函數(shù) ， 持續(xù)期實質上是債券價格的