凈現(xiàn)值和投資決策的其它方法(編輯修改稿)
2025-02-07 22:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 回收期法?一旦決策的重要性增強，比如說公司遇到大型項目，凈現(xiàn)值法就會成為首選的資本預算方法 折現(xiàn)回收期法? 考慮時間價值因素的前提下，計算投資項目收回初始投資額的時間? 定義：? 考慮資金的時間價值 ,項目收回原始投資需要多長時間 ?? 對現(xiàn)金流進行折現(xiàn)后 ,也可以計算出凈現(xiàn)值 . 折現(xiàn)回收期法? 計算公式：? 特征：? 在回收期法的基礎上考慮了時間因素? 計算復雜，不實用? 雖然是動態(tài)指標，但仍然沒有考慮項目整個壽命期的現(xiàn)金流量? 是介于回收期法與凈現(xiàn)值法二者之間的一種折衷方法Example?You are reviewing a new project and have estimated the following cash flows:? Year 0: CF = 165,000? Year 1: CF = 63,120。 NI = 13,620? Year 2: CF = 70,800。 NI = 3,300? Year 3: CF = 91,080。 NI = 29,100? Average Book Value = 72,000?Your required return for assets of this risk level is 12%.Computing Discounted Payback for the Project? Assume we will accept the project if it pays back on a discounted basis in 2 years.? Compute the PV for each cash flow and determine the payback period using discounted cash flows? Year 1: 165,000 – 63,120/ 1 = 108,643? Year 2: 108,643 – 70,800/ 2 = 52,202? Year 3: 52,202 – 91,080/ 3 = 12,627 project pays back in year 3?Do we accept or reject the project? ? No – it doesn’t pay back on a discounted basis within the required 2year period923Quick quiz? Consider an investment that costs $400 and pays $100 per year forever. We use a 20 percent discount rate on this type of investment. What is the ordinary payback? What is the discounted payback? What is the NPV? 內(nèi)部收益率法?概念：? IRR: 使 NPV值為零的折現(xiàn)率 （使投資項目的凈現(xiàn)值為 0 貼現(xiàn)率）?特征：? 反映一個項目的實際報酬率水平，也即一個項目的真實內(nèi)在價值? 內(nèi)部收益率本身不受資本市場利息率的影響，完全取決于項目的現(xiàn)金流量，是每個項目的完全內(nèi)生變量，這也就是其稱為 “內(nèi)部收益率 ”的原因所在? 理財實務中經(jīng)常被用來代替凈現(xiàn)值，具有凈現(xiàn)值的部分特征 內(nèi)部收益率法? 內(nèi)部收益率的基本法則：? 若內(nèi)部收益率大于貼現(xiàn)率，項目可以接受；若內(nèi)部收益率小于貼現(xiàn)率，項目不能接受 內(nèi)部收益率法? 內(nèi)部收益率（ IRR）與凈現(xiàn)值（ NPV）的比較? 在某些情況下，兩種方法是等價的? 貼現(xiàn)率小于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值為正；貼現(xiàn)率大于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值為負。? 如果我們在貼現(xiàn)率小于內(nèi)部收益率時接受某一個項目，我們也就接受了一個凈現(xiàn)值為正值的項目。在這一點上，內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值是一致的? 如果項目的現(xiàn)金流量復雜些，內(nèi)
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1