公司理財及理財管理知識分析(編輯修改稿)
2025-02-05 23:58 本頁面
【文章內容簡介】 +原始股的方式一次付清。其中的大部分為即將于 A股上市的紫金礦業(yè)原始股，以股份形式進行計算，具體數額會隨上市公司的業(yè)績而波動。上任之后，唐駿將接手陳發(fā)樹在新華都的工作，全面負責新華都日常管理、長期戰(zhàn)略、集團運營、對外投資及資本運作等工作，并且可以按照自己的優(yōu)勢開拓和 IT相關的新業(yè)務領域。 ?當某人（委托方）雇傭另一個人（代理方）代表他的利益，委托方與代理方可能存在利益上的沖突。這種沖突稱為代理問題（ agency problem）。 ?股東（所有者）和經理人（經營者）之間會存在哪些利益沖突？ ?利益沖突會導致代理成本 ?代理成本等于經營者是所有者的情況下的業(yè)績與經營者不是所有者的情況下的業(yè)績之差 ?要控制代理成本，必須有效地建立三個機制： 激勵機制，監(jiān)督機制 和 制約機制 。 ?有關委托代理理論的模型 P19 不對稱信息理論 ?信息不對稱，是指市場交易的各方所擁有的信息不對等，某些參與人擁有，但另一些參與人不擁有或不完全擁有信息， 雙方在活動中進行不對稱信息下的博弈。 ?不對稱信息理論是信息經濟學的核心，是研究現代市場經濟活動的有力分析工具。 ?不對稱信息的特點： P27 ?信息不對稱的后果 ：解決方法是設計一個合理的激勵合同誘導代理人從自身利益出發(fā)選擇對委托人最有利的行動 ?逆向選擇 ：信譽好、質量高的交易主體退出交易；而信譽差、質量低的交易主體則會大量涌入。 ?生活中隨處可見“逆向選擇”現象。 ?道德風險 ： 80年代西方經濟學家提出的一個經濟哲學范疇的概念，從事經濟活動的人在最大限度地增進自身效用的同時做出不利于他人的行動。 或者說當簽約一方不完全承擔風險后果時所采取的自身效用最大化的自私行為。 ?只要市場經濟存在，道德風險就不可避免。 資料：國美控制權之爭 ?2023年 11月，彼時擔任國美董事會主席的黃光裕，因“涉嫌操縱股價”，被北京警方帶走調查。隨后，時任國美總裁的陳曉臨危受命出任國美董事會代理主席。 2023年 6月 22日，通過與多家股權投資基金接觸之后，國美管理層接受了貝恩資本以可轉股債形式，投入的 。引入貝恩資本雖然為國美帶來急需的現金，但一旦貝恩將可轉債換為股票，黃光裕方面原有的 %股權， 將被稀釋 到 %。 ?同時， 2023年 6月，包括陳曉在內， 105位國美管理層獲得總計 股票期權 ，總金額近 元。 2023年 5月 11日，黃光裕夫婦利用自己手中的表決權，在國美電器股東周年大會上，在 12項決議中連投 5項否決票，導致委任貝恩投資董事總經理竺稼等 3名前任董事為非執(zhí)行董事的議案未能通過。根據此前簽署的協議，如果貝恩投資在國美董事會中失去董事席位，將造成公司違約并須作出賠償，相關賠償額高達 24億港元。對此，陳曉說出了“黃光裕不顧國美死活”。之后的 6月，陳曉公開表示“要通過增發(fā)攤薄黃光裕家族的股權”。國美控制權大戰(zhàn)正式拉開。 ?CCTV2《 我的公司誰做主 》 ?李肅：從美國職業(yè)經理人轉型看國美之爭 ?黃光裕家族奪回國美控制權 國美重回擴張之路？ 公司理財的基本觀念 ?理財的觀念： 資金時間價值觀念 、 邊際觀念 、 機會成本觀念 、競爭觀念、 風險價值觀念 、彈性觀念、預期觀念等等。 資金時間價值觀念 資金時間價值 (the time value of money)： 資金在使用過程中，隨著時間的變化所發(fā)生的價值增量，也稱為貨幣的時間價值。 ?今天的 1元錢大于明天的 1元錢，為什么？ ?在不考慮風險和通貨膨脹的條件下，資金的時間價值等于 社會平均資金利潤率 （以銀行一年期 存款利率 作參考）。 ?資金時間價值的原理 ?資金時間價值的表現形式 資金時間價值的應用 ：把不同時點上的資金換算到相同的時間基礎上，進行大小的比較和比率的計算。 P34 ?測算資本成本、確定債券、股票等發(fā)行價格的計算、評價投資項目、確定賒銷的信用期和折扣條件 相關概念： ?現在值 (Present Value) ：或稱之為 本金 ，就是資金在當前時點的價值，簡稱為 現值 P。 ?未來值 (Future Value)： 本利和 ，就是資金現在值隨著時間的推移，經過 — 定時間間隔后，在未來某一時刻計總的資金價值，簡稱為 終值 F。 ?貼現值 (Discounting)：貨幣的未來值被貼現成現時支付的價值。貼現值具體表現為 實付貼現金額 ，即銀行在貼現匯票的票面金額 扣除貼現利息額 ，實際支付給申請貼現人的金額。 例： 6月 1日簽發(fā)的 3個月到期的不帶息商業(yè)匯票，票面金額 10萬元， 7月 1日向銀行貼現，貼現率為 10%（ 若無特指，通常為年利率） ，則 貼現利息＝ 100000 10%247。 360 60＝ 貼現值＝ 100000－ ＝ ?年金 (Annuity)：一定時期內每次等額收付的系列款項，通常 記作 A。在現實經濟生活中，分期等額形成的各種償債基金、折舊費、保險金、租金、養(yǎng)老金、零存整取、分期付息的債券利息、優(yōu)先股股息、分期支付工程款等，都屬于年金的范疇。 ?利率 (Interest) ?利率＝純粹利率 +通貨膨脹補償率 +違約風險溢酬 +變現能力溢酬 +到期風險溢酬 ?時期 (number of periods)：表示資金所經歷的時間，簡稱 n。 資金時間價值的計算 (1)單利：只按本金計息，利息不生息。 ?單利終值： F＝ P+P i n＝ P (1+i n) 例 1—1：某人向銀行存入 3年期的定期儲蓄存款 1 000元，利率 5%，按單利計算到期本利和。 本利和＝ 1000＋ 1000 5% 3＝ 1150(元 ) 例 1—2：某人持有一張票面利率
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