tcl海外并購案(編輯修改稿)
2025-01-31 17:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ：并購問題知名企業(yè)。 2023年 1月，與法國湯姆遜達(dá)成協(xié)議， 7月底成立合資公司 TTE。李東生認(rèn)為，湯姆遜有品牌、技術(shù)和歐美渠道，而 TCL可借之作為歐美市場，規(guī)避反傾銷和專利費的困擾，并喊出“ 18個月扭虧”口號。但并購后連續(xù)兩年報虧， 2023年 10月底 ， 除 OEM外， TCL不得不將其歐洲彩電業(yè)務(wù)砍掉。 并購難點 ： 虧損， 2023年達(dá) ，而 TCL年凈利潤只有 7億元 。最新挑戰(zhàn)： TCL要戰(zhàn)勝自己的高期望，“這一仗輸不起。” 典型經(jīng)驗 ： ，并獲得了突破全球市場、技術(shù)和供應(yīng)鏈的機(jī)會 。 ?？ㄌ厥謾C(jī)業(yè)務(wù)等也最終放棄了，并購衰弱品牌值得反思。 前景預(yù)測 ：目前失敗，未來翻身難度大。 并購整合失敗的原因及分析 就業(yè)務(wù)構(gòu)成來講， TCL集團(tuán)的兩塊主要利潤來源 彩電和手機(jī)兩塊資產(chǎn)和業(yè)務(wù)都已經(jīng)注入了 TCL通訊和 TCL國際兩家上市公司，其目前直接持有的業(yè)務(wù)實際很少。從 TCL集團(tuán)按產(chǎn)品分類的營業(yè)額和毛利潤數(shù)據(jù)來看， TCL集團(tuán)的自身營業(yè)額比重只有 5%多，這主要是電工和白色家電，如開關(guān)、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等。盡管 TCL集團(tuán)的產(chǎn)品線非常寬廣，涵蓋了通信、黑色家電、白色家電、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、電工產(chǎn)品等，但是彩電和手機(jī)這兩項產(chǎn)品卻是 TCL集團(tuán)絕對主要利潤來源，兩者的營業(yè)額的合計比重達(dá)到 82%，毛利潤的合計比重達(dá)到 90%，因此不難看出手機(jī)和電視機(jī)兩大業(yè)務(wù)的困難直接造成了 TCL的頹勢，二者直接關(guān)系其命脈生存問題。 據(jù)相關(guān)資料顯示 TCL集團(tuán) 2023年度第三季度集團(tuán)公司期內(nèi)虧損 ，前三季度虧損總額達(dá) 元，現(xiàn)金流 。而之所以產(chǎn)生如此大的漏洞，在 TCL集團(tuán)的內(nèi)部員工看來，都要歸“功”于集團(tuán) 2023年所作的 2次收購行為。 而在當(dāng)時看來，收購法國湯姆遜彩電業(yè)務(wù)和法國阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)是 TCL集團(tuán)進(jìn)行國際化運作的重要戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點。 TCL希望可以通過對海外這兩個強(qiáng)勢品牌的收購來提高 TCL集團(tuán)的聲譽(yù)度。同時，也能獲得彩電和手機(jī)業(yè)務(wù)的核心技術(shù)，兩大強(qiáng)勢業(yè)務(wù)的發(fā)展，也能幫助 TCL形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。連鎖效益下， TCL集團(tuán)的彩電以及手機(jī)業(yè)務(wù)在國內(nèi)市場的強(qiáng)勢地位也能為集團(tuán)帶來豐厚的回報 ,正好彌補(bǔ)了因收購湯姆遜彩電業(yè)務(wù)和阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)而暫時出現(xiàn)巨額虧損。 但計劃總趕不上變化，就在 TCL宣布收購法國湯姆遜彩電業(yè)務(wù)和法國阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)沒有多久，產(chǎn)業(yè)的趨勢發(fā)生了重大變化。其收購的法國湯姆遜彩電部門所掌握核心技術(shù) CRT電視，在液晶和等離子平板電視的攻勢下，市場份額急速下降，而 TCL并沒有及時調(diào)整戰(zhàn)略方向，結(jié)果錯失了搶占液晶和等離子平板電視市場的先機(jī)。在產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)生變化的同時， TCL對收購部門的整合也頗不順利，這更進(jìn)一步加劇了 TCL虧損形勢的惡化，這使得公司在并購后沒有獲得技術(shù)和效益的好處。 由于東西方的企業(yè)管理文化方面的差異， TCL整合湯姆遜彩電業(yè)務(wù)的努力，只停留在整體采購來節(jié)約成本等方面，協(xié)同效應(yīng)并不明顯，沒有產(chǎn)生1+12的效果 中法文化差異 國家 權(quán)利化程度 不確定規(guī)避 個人主義 男性主義 長期取向 中國 89 44 39 54 100 法國 73 78 82 35 / 即使 TCL賣掉一些非核心業(yè)務(wù)來獲得資金投入到主營彩電業(yè)務(wù)中，也不可能對 TCL彩電業(yè)務(wù)的未來產(chǎn)生多大正面的影響。 首先， TCL收購的湯姆遜彩電業(yè)務(wù)所獲得的 CRT（陰極射線管）技術(shù)已經(jīng)落后于時代，現(xiàn)在的主流產(chǎn)品是平板。電視，世界電視機(jī)市場已經(jīng)開始從顯像管時代走向平板時代。而 TCL在平板電視市場上明顯落后于掌握平板電視屏幕資源的夏普、三星、索尼。 其次，提高彩電業(yè)務(wù)毛利率的希望并不大。在平板電視核心技術(shù)缺乏的情況下，要提高業(yè)績，只能寄希望于提高綜合毛利率。但是由于在主流產(chǎn)品平板電視上平板電視屏幕就占了約 70%到 80%的成本，而且還有相當(dāng)一部分的利潤率由家電渠道商所獲得，留給 TCL的利潤率并不高，再想通過擠毛巾來削減成本的可能幾乎不存在。 更何況 TCL整合湯姆遜彩電業(yè)務(wù)的成效并不明顯，更是給希望通過整合湯姆遜彩電業(yè)務(wù)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的TCL澆了盆冷水。 最后， TCL還被多品牌道路拖累，在消費類電子領(lǐng)域，尚無成功運營多個品牌的先例，索尼等大公司相繼拋棄了其寄生品牌專心集中兵力發(fā)展主力一線品牌。在 TTE中， Thomson、 RCA、 TCL這三個品牌同時存在，資源競爭嚴(yán)重，有限的市場下，別的品牌還沒什么動作，自己人倒先打了起來。據(jù)瑞士信貸第一波士頓的一份研究報告指出，盡管跨國并購使 TCL引起了全球的興趣，但由于 TCL不得不將其在中國大陸市場的電視機(jī)利潤補(bǔ)貼到湯姆遜的業(yè)務(wù)中， TCL多媒體的股東回報無疑將在未來兩年內(nèi)被稀釋。 TCL與湯姆遜的合并，將付出長達(dá)兩年的每股利潤的下跌。 作為中國海外并購的先
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