某實業(yè)集團重組案例(編輯修改稿)
2025-01-24 23:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 令以地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的 “ 長實 ” 降低盈利的不穩(wěn)定性。 ? 有助 “ 長實 ” 降低財務(wù)負擔。由于 “ 長江基建 ” 發(fā)展基建項目需要投放大量資金，而 “ 長實 ” 亦為其提供股東借貸，為 “ 長實 ”帶來現(xiàn)金流壓力，若 “ 長實 ” 仍占 “ 長江基建 ” 七成股權(quán)的話，對集團將會造成長遠財務(wù)負擔。 ? “ 長江實業(yè) ” 將從出售 “ 長江基建 ” 給 “ 和記黃埔 ” 的業(yè)務(wù)中獲取將套現(xiàn) 77億港元； ? “ 長江實業(yè) ” 將進一步加強對 “ 和記黃埔 ” 的控制，其收益能力也將隨著 “ 和記黃埔 ” 收益能力的增加而增加。 和記黃埔通過重組的收益分析與預(yù)測 ? 長江實業(yè)對和記黃埔股份的進一步增持，將使市場對和記黃埔更有信心； ? “ 長實 ” 不直接負起 “ 長江基建 ” 的波動，加上 “ 和黃 ” 盈利穩(wěn)定，使公司長遠盈利可較穩(wěn)定增長，從而達至上述風險分散的效果 ? 和黃將從出售香港電燈部分股份給長江基建業(yè)務(wù)中獲取 120億港元的收益 長江基建通過重組的收益分析與預(yù)測 ? 分散風險，提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。把 “ 長江基建 ” 和 “ 香港電燈 ” 合起來將可實現(xiàn)風險分散的好處：兩者業(yè)務(wù)性質(zhì)相關(guān)較低； “ 長江基建 ” 回報期長，而 “ 香港電燈 ” 已經(jīng)有穩(wěn)定而連續(xù)的回報；“ 香港電燈 ” 有平穩(wěn)盈利達至平滑盈利效果。這樣， “ 香港電燈 ”可為 “ 長江基建 ” 提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，幫助 “ 長江基建 ” 業(yè)務(wù)發(fā)展。 ? 提升融資能力： 由于降低了風險，現(xiàn)金流穩(wěn)定，從而進一步增強 “ 長江基建 ” 的信用度，為 “ 長江基建 ” 日后的投資提供充裕的融資能力。 ? 借助 “ 香港電燈 ” 的業(yè)務(wù)專長，發(fā)展新業(yè)務(wù)。 2023年， “ 長江基建 ” 的主要業(yè)務(wù)基本分為三類：交通、能源以及基建材料。 “ 香港電燈 ” 在能源基建項目上有專長， “ 長江基建 ” 可借助 “ 香港電燈 ” 此優(yōu)勢積極發(fā)展未來能源基建業(yè)務(wù)。 香港電燈通過重組的收益分析與預(yù)測 ? 由于李嘉誠的作用，香港電燈將有更多的機會去參與海外的電力市場，這在未來會增加收益； ? 香港電燈在市場被認為是低估了價值。其未來的股價將取決于長江集團，這將被認為，未來的香港電燈將具有很大的潛力。 結(jié)果：重組的收益 1 ? 風險降低。把 “ 長江基建 ” 和 “ 香港電燈 ” 合起來實現(xiàn)了風險分散好處，而且通過香港電燈所提供的穩(wěn)定現(xiàn)金流，進行了良好的業(yè)務(wù)投資；而 “ 長實 ” 通過增持 “ 和黃 ” 股份以及出售 “ 長江基建 ” ， “ 長實 ” 不直接負起 “ 長江基建 ” 的波動，加上 “ 和黃 ”盈利穩(wěn)定，公司長遠盈利可較穩(wěn)定的進一步增長。 ? “ 長江基建 ” 融資能力的提升。 “ 香港電燈 ” 除了為 “ 長江基建 ”帶來穩(wěn)健的回報外，也帶來良好的財務(wù)狀況，這可從 “ 長江基建 ”的現(xiàn)金流量表及資產(chǎn)負債表中反映出來。而 “ 香港電燈 ” 每年增長的股息就為 “ 長江基建 ” 帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流量， 所以 “ 長江基建 ” 于 1997年獲標準普爾給予 A長期企業(yè)信貸評級，為香港綜合基建上市公司之中，獲得最高評級者。而且，這一評級維持至今，為 “ 長江基建 ” 日后的投資提供充裕的融資能力。 ? 贏利增加。自 1997年收購 “ 香港電燈 ” 后， “ 長江基建 ” 攤占聯(lián)營公司的經(jīng)營溢利比 1996年增加 ，而且每年都
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