企業(yè)上市選擇培訓課件(編輯修改稿)
2025-01-23 16:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 這個市場上，再融資的靈活性和可操作性對于中小企業(yè)來說非常具有吸引力。至今已有超過 1300家公司在此板上市，共籌集資金超過 100億英鎊。 歐洲新市場 () ? 歐洲新市場 (European New Market，簡稱 EURO .NM)，成立于 1996年 3月 1日，是由包括布魯塞爾、巴黎、阿姆斯特丹、法蘭克福和米蘭證交所等五個成員組成的一個專為高成長公司設計的各個股市間的聯(lián)網(wǎng)交易系統(tǒng)。 ? 歐洲新市場的目的是要建立一個完全統(tǒng)一的歐洲高成長股市網(wǎng)絡，網(wǎng)絡上的任何一點都可取得信息和實現(xiàn)交易。其每個成員的運作都附設于交易所，采用單獨的規(guī)則和監(jiān)管標準。公司上市必須有券商推薦，上市后都建立了“做市商”制度，但在具體上市標準，持續(xù)性信息披露，持股要求上有些差別。 ? 歐洲新市場的上市要求很低，但它要求公司須有上市推薦人，負責籌劃上市、聯(lián)系交易所、信息披露等事宜。公司上市后，五大市場都要求公司須有一家以上的證券商負責該只股票的交易，以增加市場的流動性。 歐盟 EASDAQ市場 ? 總部設在比利時首都布魯塞爾，操作方式完全“克隆”納斯達克，這就是“歐洲證券經(jīng)紀商協(xié)會自動報價系統(tǒng)”。為了支持創(chuàng)新型的中小企業(yè)和成長型的高科技企業(yè)籌措資金， 1994年初，歐洲創(chuàng)業(yè)資本協(xié)會提議成立一個獨立的歐洲股票市場。 1996年 11月， EASDAQ正式開始運作，宣告歐洲第一個為高成長性和高科技企業(yè)融資的獨立電子化股票市場的誕生。 EASDAQ是“歐洲惟一的新型股票市場”，因為 EASDAQ獨立于歐盟國家證券主板市場之外，其目標是建設一個泛歐洲的流動、高效、公平和透明的交易市場，通過這一市場，那些具有國際化目標的歐洲或世界其他地區(qū)的高成長型公司，可以從投資者手中籌集資金。 新加坡自動報價系統(tǒng) (SESDAQA) ? 自動報價股市成立于 1989年，它的宗旨是向具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供到資本市場募集資金的渠道。自動報價股市成立之初，只開放給在新加坡注冊的公司申請上市，自1997年 3月起，自動報價股市也向外國公司開放。 ? 上市標準相對寬松和 ，對稅前利潤、市值、資本金和營業(yè)記錄均沒有量化的要求。 境外上市的優(yōu)點 ? 速度快 ?國內(nèi)上市融資一般要 3年時間，境外大多 1年便可實現(xiàn) ? 便于再融資 ?一般來說，在境外再融資比境內(nèi)容易 ? 監(jiān)管規(guī)范 ?按國際規(guī)則運營管理，對于完善內(nèi)部管理、提高治理水平有促進作用。 境外上市的缺點 ? 門檻有高有低 ? 如在紐約證券交易所，國外公司上市比本國門檻要高得多，比中國嚴格；但有些門檻相當?shù)?，甚至沒有業(yè)績要求。 ? 上市成本高 ? IPO的成本高，籌資成本約為籌資額的 8%－15%，無論上市成功與否。 ? 運營成本和外籍雇員的人力成本和信息披露成本非常高。 ? 文化差異 ? 文化、法律等在在巨大差異，易被“遺忘”。 境外上市的準備 ? 首先，要確保有穩(wěn)定的管理層，而且要求管理層有良好的心理素質(zhì)和業(yè)務能力。 ? 其次，企業(yè)要了解各地證券市場的上市條件要求。 ? 再次，研究上市的時機。 ? 最后，需要委任中介機構，財務顧問、律師、會計師等專業(yè)人員。 境外上市的操作 中國證會關于企業(yè)申請境外上市有關問題的通知（ ）， 公司申請境外 主板 上市的條件 ： (一 )符合我國有關境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則。 (二 )籌資用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國家有關固定資產(chǎn)投資立項的規(guī)定。 (三 )凈資產(chǎn)不少于 4億元人民幣，過去一年稅后利潤不少于 6000萬元人民幣，并有增長潛力，按合理預期市盈率計算，籌資額不少于 5000萬美元。 (四 )具有規(guī)范的法人治理結構及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級管理層及較高的管理水平。 (五 )上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國家外匯管理的有關規(guī)定。
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