企業(yè)上市選擇培訓(xùn)課件(編輯修改稿)
2025-01-23 16:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 這個(gè)市場(chǎng)上，再融資的靈活性和可操作性對(duì)于中小企業(yè)來說非常具有吸引力。至今已有超過 1300家公司在此板上市，共籌集資金超過 100億英鎊。 歐洲新市場(chǎng) () ? 歐洲新市場(chǎng) (European New Market，簡(jiǎn)稱 EURO .NM)，成立于 1996年 3月 1日，是由包括布魯塞爾、巴黎、阿姆斯特丹、法蘭克福和米蘭證交所等五個(gè)成員組成的一個(gè)專為高成長(zhǎng)公司設(shè)計(jì)的各個(gè)股市間的聯(lián)網(wǎng)交易系統(tǒng)。 ? 歐洲新市場(chǎng)的目的是要建立一個(gè)完全統(tǒng)一的歐洲高成長(zhǎng)股市網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)絡(luò)上的任何一點(diǎn)都可取得信息和實(shí)現(xiàn)交易。其每個(gè)成員的運(yùn)作都附設(shè)于交易所，采用單獨(dú)的規(guī)則和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。公司上市必須有券商推薦，上市后都建立了“做市商”制度，但在具體上市標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)性信息披露，持股要求上有些差別。 ? 歐洲新市場(chǎng)的上市要求很低，但它要求公司須有上市推薦人，負(fù)責(zé)籌劃上市、聯(lián)系交易所、信息披露等事宜。公司上市后，五大市場(chǎng)都要求公司須有一家以上的證券商負(fù)責(zé)該只股票的交易，以增加市場(chǎng)的流動(dòng)性。 歐盟 EASDAQ市場(chǎng) ? 總部設(shè)在比利時(shí)首都布魯塞爾，操作方式完全“克隆”納斯達(dá)克，這就是“歐洲證券經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)”。為了支持創(chuàng)新型的中小企業(yè)和成長(zhǎng)型的高科技企業(yè)籌措資金， 1994年初，歐洲創(chuàng)業(yè)資本協(xié)會(huì)提議成立一個(gè)獨(dú)立的歐洲股票市場(chǎng)。 1996年 11月， EASDAQ正式開始運(yùn)作，宣告歐洲第一個(gè)為高成長(zhǎng)性和高科技企業(yè)融資的獨(dú)立電子化股票市場(chǎng)的誕生。 EASDAQ是“歐洲惟一的新型股票市場(chǎng)”，因?yàn)?EASDAQ獨(dú)立于歐盟國(guó)家證券主板市場(chǎng)之外，其目標(biāo)是建設(shè)一個(gè)泛歐洲的流動(dòng)、高效、公平和透明的交易市場(chǎng)，通過這一市場(chǎng)，那些具有國(guó)際化目標(biāo)的歐洲或世界其他地區(qū)的高成長(zhǎng)型公司，可以從投資者手中籌集資金。 新加坡自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng) (SESDAQA) ? 自動(dòng)報(bào)價(jià)股市成立于 1989年，它的宗旨是向具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供到資本市場(chǎng)募集資金的渠道。自動(dòng)報(bào)價(jià)股市成立之初，只開放給在新加坡注冊(cè)的公司申請(qǐng)上市，自1997年 3月起，自動(dòng)報(bào)價(jià)股市也向外國(guó)公司開放。 ? 上市標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)寬松和 ，對(duì)稅前利潤(rùn)、市值、資本金和營(yíng)業(yè)記錄均沒有量化的要求。 境外上市的優(yōu)點(diǎn) ? 速度快 ?國(guó)內(nèi)上市融資一般要 3年時(shí)間，境外大多 1年便可實(shí)現(xiàn) ? 便于再融資 ?一般來說，在境外再融資比境內(nèi)容易 ? 監(jiān)管規(guī)范 ?按國(guó)際規(guī)則運(yùn)營(yíng)管理，對(duì)于完善內(nèi)部管理、提高治理水平有促進(jìn)作用。 境外上市的缺點(diǎn) ? 門檻有高有低 ? 如在紐約證券交易所，國(guó)外公司上市比本國(guó)門檻要高得多，比中國(guó)嚴(yán)格；但有些門檻相當(dāng)?shù)停踔翛]有業(yè)績(jī)要求。 ? 上市成本高 ? IPO的成本高，籌資成本約為籌資額的 8%－15%，無論上市成功與否。 ? 運(yùn)營(yíng)成本和外籍雇員的人力成本和信息披露成本非常高。 ? 文化差異 ? 文化、法律等在在巨大差異，易被“遺忘”。 境外上市的準(zhǔn)備 ? 首先，要確保有穩(wěn)定的管理層，而且要求管理層有良好的心理素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力。 ? 其次，企業(yè)要了解各地證券市場(chǎng)的上市條件要求。 ? 再次，研究上市的時(shí)機(jī)。 ? 最后，需要委任中介機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)顧問、律師、會(huì)計(jì)師等專業(yè)人員。 境外上市的操作 中國(guó)證會(huì)關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問題的通知（ ）， 公司申請(qǐng)境外 主板 上市的條件 ： (一 )符合我國(guó)有關(guān)境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則。 (二 )籌資用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國(guó)家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定。 (三 )凈資產(chǎn)不少于 4億元人民幣，過去一年稅后利潤(rùn)不少于 6000萬元人民幣，并有增長(zhǎng)潛力，按合理預(yù)期市盈率計(jì)算，籌資額不少于 5000萬美元。 (四 )具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級(jí)管理層及較高的管理水平。 (五 )上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國(guó)家外匯管理的有關(guān)規(guī)定。
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