燕京啤酒的資本結(jié)構(gòu)研討(編輯修改稿)
2025-01-23 01:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 216。 步驟：216。 第一步，確定不同籌資方式下的個別資金成本；216。 第二步，按資本結(jié)構(gòu)的比重計算不同方案加權(quán)平均的綜合資金成本；216。 第三步，以判斷標準選擇最佳結(jié)構(gòu)組合，即最佳資本結(jié)構(gòu)。SDAI商學院資本結(jié)構(gòu)決策方法216。 每股收益分析法216。 通過計算不同融資方式下比較每股收益無差別點來選擇決定資本結(jié)構(gòu)。每股收益分析法是指將息稅前利潤和每股利潤這兩大要素結(jié)合起來，分析資本結(jié)構(gòu)與每股利潤之間的關(guān)系，進而確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方法。216。 程序：216。 第一步，計算每股收益無差別點，即：每股收益相同無差別時的銷售業(yè)務(wù)量（銷售額）或息稅前利潤；216。 第二步，作每股收益無差別點圖；216。 第三步，選擇最佳籌資方式。SDAI商學院每股盈余分析圖SDAI商學院資本結(jié)構(gòu)決策方法216。資本結(jié)構(gòu)決策方法的運用216。核心的問題是： ① 依據(jù)決策的要求，選擇決策方法； ② 根據(jù)資料，按照決策方法的操作要領(lǐng)，準確計算相關(guān)數(shù)據(jù)； ③以風險觀點、資金成本觀點和企業(yè)價值最大化觀點，按照最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標準進行分析評價，決策籌資、投資方案的最佳資本組合。 SDAI商學院資本結(jié)構(gòu)理論216。傳統(tǒng)學派的資本結(jié)構(gòu)模式216。MM資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論216?？紤]公司所得稅之 MM理論216。米勒模式216。抵換模式216。融資順位理論216。信息不對稱理論SDAI商學院傳統(tǒng)學派的資本結(jié)構(gòu)模式216。 傳統(tǒng)學派主張每一公司均存在一個最適資本結(jié)構(gòu)點或趨間, 可使公司價值最大 , 故資金成本成 U字型 . 216。 當負債對權(quán)益比 (D/E)小時 , 權(quán)益的資金成本 (Ke)及負債的資金成本 (Kd)不會有很大變動 , 此時財務(wù)風險很小 , 故加權(quán)平均資金成本 (WACC)會隨著負債的增加而下降 .216。 當負債 ↑, 負債對權(quán)益比將逐漸上升 , 投資人及債權(quán)人會意識到公司的風險增加 , 因而要求較高的報酬以彌補其所承擔的風險 , 故權(quán)益的資金成本及負債的資金成本均上升 , 以致于加權(quán)平均資金成本亦隨著上升 . 216。 找出一個最適資本結(jié)構(gòu)點或區(qū)域 , 并按此比率來籌措資金 , 以促使公司的價值最大化 .SDAI商學院傳統(tǒng)理論之資本結(jié)構(gòu)SDAI商學院傳統(tǒng)學派的資本結(jié)構(gòu)模式216。 負債對權(quán)益比在 A點以前 , 加權(quán)平均資金成本因為財務(wù)杠桿的作用而逐漸降低 , 然而負債對權(quán)益比在 A點以后 , 因為權(quán)益資金成本的增加無法再用低成本的負債資金所產(chǎn)生的利益來彌補 , 因此 , 使得加權(quán)平均資金成本開始上升 , 且隨著負債的使用增加 , 負債的資金成本也跟著上升 , 更進一步提高加權(quán)平均資金成本 .216。 A點是最適的負債對權(quán)益組合 , 因其加權(quán)平均資金成本最低 , 故將史的公司價值最大 .SDAI
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