燕京啤酒的資本結構研討(編輯修改稿)
2025-01-23 01:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 216。 步驟：216。 第一步，確定不同籌資方式下的個別資金成本；216。 第二步，按資本結構的比重計算不同方案加權平均的綜合資金成本；216。 第三步，以判斷標準選擇最佳結構組合，即最佳資本結構。SDAI商學院資本結構決策方法216。 每股收益分析法216。 通過計算不同融資方式下比較每股收益無差別點來選擇決定資本結構。每股收益分析法是指將息稅前利潤和每股利潤這兩大要素結合起來，分析資本結構與每股利潤之間的關系，進而確定最佳資本結構的方法。216。 程序：216。 第一步，計算每股收益無差別點，即：每股收益相同無差別時的銷售業(yè)務量（銷售額）或息稅前利潤；216。 第二步，作每股收益無差別點圖；216。 第三步，選擇最佳籌資方式。SDAI商學院每股盈余分析圖SDAI商學院資本結構決策方法216。資本結構決策方法的運用216。核心的問題是： ① 依據(jù)決策的要求，選擇決策方法； ② 根據(jù)資料，按照決策方法的操作要領，準確計算相關數(shù)據(jù)； ③以風險觀點、資金成本觀點和企業(yè)價值最大化觀點，按照最佳資本結構的判斷標準進行分析評價，決策籌資、投資方案的最佳資本組合。 SDAI商學院資本結構理論216。傳統(tǒng)學派的資本結構模式216。MM資本結構無關論216?？紤]公司所得稅之 MM理論216。米勒模式216。抵換模式216。融資順位理論216。信息不對稱理論SDAI商學院傳統(tǒng)學派的資本結構模式216。 傳統(tǒng)學派主張每一公司均存在一個最適資本結構點或趨間, 可使公司價值最大 , 故資金成本成 U字型 . 216。 當負債對權益比 (D/E)小時 , 權益的資金成本 (Ke)及負債的資金成本 (Kd)不會有很大變動 , 此時財務風險很小 , 故加權平均資金成本 (WACC)會隨著負債的增加而下降 .216。 當負債 ↑, 負債對權益比將逐漸上升 , 投資人及債權人會意識到公司的風險增加 , 因而要求較高的報酬以彌補其所承擔的風險 , 故權益的資金成本及負債的資金成本均上升 , 以致于加權平均資金成本亦隨著上升 . 216。 找出一個最適資本結構點或區(qū)域 , 并按此比率來籌措資金 , 以促使公司的價值最大化 .SDAI商學院傳統(tǒng)理論之資本結構SDAI商學院傳統(tǒng)學派的資本結構模式216。 負債對權益比在 A點以前 , 加權平均資金成本因為財務杠桿的作用而逐漸降低 , 然而負債對權益比在 A點以后 , 因為權益資金成本的增加無法再用低成本的負債資金所產(chǎn)生的利益來彌補 , 因此 , 使得加權平均資金成本開始上升 , 且隨著負債的使用增加 , 負債的資金成本也跟著上升 , 更進一步提高加權平均資金成本 .216。 A點是最適的負債對權益組合 , 因其加權平均資金成本最低 , 故將史的公司價值最大 .SDAI
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