市場(chǎng)燕京啤酒競(jìng)爭(zhēng)和財(cái)務(wù)保守行為(編輯修改稿)
2025-06-23 22:08 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 啤酒企業(yè)ＡＢ公司年產(chǎn)1400萬(wàn)噸，占美國(guó)市場(chǎng)份額的48%；排名第二的米勒公司年產(chǎn)量近700萬(wàn)噸，市場(chǎng)占有率為22%。日本四大啤酒公司幾乎包攬全日本的啤酒生產(chǎn)。由于啤酒消費(fèi)進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，啤酒生產(chǎn)能力呈現(xiàn)過剩，競(jìng)爭(zhēng)激烈，全行業(yè)盈利能力下降，出現(xiàn)大面積虧損。1998年資產(chǎn)利潤(rùn)率不到3%，40%的啤酒企業(yè)處于虧損狀態(tài)，兩級(jí)分化現(xiàn)象嚴(yán)重。少數(shù)企業(yè)憑借規(guī)模、技術(shù)、工藝、管理優(yōu)勢(shì)和良好的營(yíng)銷能力，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得可觀的收益水平。如排名前兩位的燕京啤酒和青島啤酒，1998年合計(jì)擁有資產(chǎn)約占啤酒行業(yè)的10%，%，%。19941998年的4年中，啤酒產(chǎn)量增加了573萬(wàn)噸，企業(yè)數(shù)量減少了156家，企業(yè)平均產(chǎn)量提高86%。252。 1998年－現(xiàn)在，兼并收購(gòu)、資本圈地－幾大啤酒集團(tuán)產(chǎn)能規(guī)模及全國(guó)市場(chǎng)布局的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。這一階段，啤酒消費(fèi)進(jìn)入低增長(zhǎng)。據(jù)預(yù)測(cè)，20002010年年均增長(zhǎng)5%，2010年年產(chǎn)量穩(wěn)定在3000萬(wàn)噸。 1998年開始，青島、華潤(rùn)和燕京三大啤酒集團(tuán)開始在全國(guó)進(jìn)行大規(guī)模的資本圈地行動(dòng)，拉開了全國(guó)市場(chǎng)戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)大整合進(jìn)程。三大集團(tuán)奉行相同的戰(zhàn)略－通過并購(gòu)地方品牌企業(yè)，使產(chǎn)能區(qū)域擴(kuò)張和全國(guó)市場(chǎng)戰(zhàn)略布局并行。但啤酒企業(yè)開始向規(guī)?；?、集團(tuán)化發(fā)展。收購(gòu)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)后，將自己的管理機(jī)制、先進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)品配方、營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)等輸出到被收購(gòu)企業(yè)中，在產(chǎn)品銷售中仍然使用受到當(dāng)?shù)叵M(fèi)者偏愛的地方品牌。例如，青島啤酒早在1994年開始在全國(guó)范圍并購(gòu)。至2001年底，青島啤酒先后并購(gòu)了全國(guó)40多家啤酒企業(yè)，包括北京五星啤酒和外資企業(yè)，1999年產(chǎn)量達(dá)到100萬(wàn)噸，2001年猛增到200萬(wàn)噸。華潤(rùn)啤酒自1993年控股沈陽(yáng)雪花啤酒后。2001年，華潤(rùn)收購(gòu)第4位的四川蘭劍(擁有四川10家地方啤酒企業(yè),生產(chǎn)能力150萬(wàn)噸，年產(chǎn)銷量70萬(wàn)噸，占2000年四川省啤酒產(chǎn)銷量的85%)。近年來(lái)，三大啤酒集團(tuán)的產(chǎn)能規(guī)模位次不斷更替。燕京啤酒1995－1998年產(chǎn)量和市場(chǎng)占有率全國(guó)第1；1999－2000年，青島啤酒升為第1，燕京啤酒退居第2，華潤(rùn)第3。2001年，華潤(rùn)啤酒躍居第1。252。 第四階段：營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。可以預(yù)期，整合完成后，將形成青島系、燕京系和華潤(rùn)系三大企業(yè)集團(tuán)壟斷國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)的局面，進(jìn)入營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能利用率和市場(chǎng)份額最大化。這一階段消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)將異常激烈，廣告和營(yíng)銷費(fèi)用增加，信用放寬－應(yīng)收帳款規(guī)模和期限增加，利潤(rùn)率和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流可能下降。(2) 燕京啤酒戰(zhàn)略與投資 1999年以前，燕京啤酒市場(chǎng)范圍主要集中于華北地區(qū)，北京市場(chǎng)占有率高達(dá)90%，華北市場(chǎng)占30%，但在全國(guó)市場(chǎng)僅占5%。1999年以來(lái)，燕京啤酒開始實(shí)施全國(guó)性戰(zhàn)略布局，計(jì)劃十五產(chǎn)能超過300萬(wàn)噸，在產(chǎn)能規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益上保持國(guó)內(nèi)第1集團(tuán)地位，躋身全球啤酒行業(yè)前10名。燕京啤酒通過并購(gòu)，攻入江西、湖南、湖北、山東等省市市場(chǎng)，幾乎和青島啤酒集團(tuán)同時(shí)達(dá)到百萬(wàn)噸。表2 燕京啤酒的兼并收購(gòu)時(shí)間并購(gòu)?fù)獠科髽I(yè)投入資本附注1999年1月江西吉安啤酒8000萬(wàn)（%）改造后生產(chǎn)能力將達(dá)到10萬(wàn)噸2000年江西贛南果業(yè)5135萬(wàn)（%）2000年內(nèi)蒙古包頭雪鹿7000萬(wàn)（%）改造后生產(chǎn)能力將達(dá)到10萬(wàn)噸2000年8月山東萊州中策（占55%）2000年12月山東無(wú)名（占51%），進(jìn)入國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)前20名。2001年2月山東曲阜三孔（占27%）湖南燕京（占80%）湖南燕京（衡陽(yáng)）(%）湖北燕京（襄樊）（%） 表3 燕京啤酒的資本支出1997年1998年1999年2000年資本支出資金缺口總資產(chǎn)404362銷售收入資金缺口增長(zhǎng)率%%銷售增長(zhǎng)率%%%資產(chǎn)增長(zhǎng)率%%%資本支出增長(zhǎng)率%%資本支出/總資產(chǎn)%%% 表3顯示了近幾年燕京啤酒擴(kuò)張情況（金額單位：萬(wàn)元）。表中的資金缺口為資本支出與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流之差，也就是公司為擴(kuò)張需要籌集的資金。從表中可以看出，燕京啤酒近幾年的資產(chǎn)增長(zhǎng)速度、資本支出增長(zhǎng)速度和銷售增長(zhǎng)速度都很高，資金缺口日益擴(kuò)大，資本支出占總資產(chǎn)的比例越來(lái)越高，說明燕京啤酒目前的高成長(zhǎng)性。從燕京啤酒近年來(lái)的現(xiàn)金流量表可以看出，燕京啤酒的資本支出逐年增加，并且占據(jù)了其現(xiàn)金支出的很大一部分比例，說明處于高速成長(zhǎng)階段的燕京啤酒要實(shí)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，需要投入資金，而且，這種機(jī)會(huì)在未來(lái)數(shù)年內(nèi)仍將存在，為完成燕京啤酒的全國(guó)擴(kuò)張，需要更多資金投入。 下圖是燕京啤酒歷年資本支出情況，2000年之后是估計(jì)數(shù)據(jù)，其中樂觀情況按照燕京啤酒產(chǎn)量每年增長(zhǎng)30%（2000年燕京增長(zhǎng)率）估算，悲觀情況按照燕京啤酒的產(chǎn)量每年增長(zhǎng)10%（2000年行業(yè)增長(zhǎng)率）估算。從中可以看到，燕京啤酒未來(lái)面臨非常高的資金流出。 與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，燕京啤酒目前的市場(chǎng)份額仍然很小(不到7%)。并購(gòu)步伐不及青島和華潤(rùn)。燕京啤酒19951998年產(chǎn)量和市場(chǎng)占有率居全國(guó)第一位，由于青島和華潤(rùn)啤酒近年來(lái)加快并購(gòu)地方品牌啤酒企業(yè)，燕京啤酒2000年退居全國(guó)第2位，2001年退居第3。燕京啤酒注重規(guī)模性擴(kuò)張和效益型擴(kuò)張結(jié)合，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健。1999年以來(lái)只收購(gòu)了9家外埠啤酒生產(chǎn)企業(yè)，目前生產(chǎn)的啤酒80%以上來(lái)源于本廠。因此，如果燕京啤酒要加快對(duì)地方品牌啤酒企業(yè)的并購(gòu)，與青島啤酒和華潤(rùn)展開戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)，將需要更大規(guī)模的資本支出。表4 燕京啤酒產(chǎn)量增長(zhǎng)及其在行業(yè)中的份額1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年產(chǎn)量(萬(wàn)噸)2336(57%)(59%)(25%)(12%)(30%)(36%)行業(yè)總產(chǎn)量（萬(wàn)噸）14381565(%)1631(%)1833(%)1987(%)2060(%)2231(%)注：括弧中是相對(duì)于前一年的增長(zhǎng)率。表5 燕京啤酒全國(guó)市場(chǎng)份額1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年產(chǎn)量(萬(wàn)噸)燕京2336青島313535180占有率(%)燕京%%%%4%5%%青島%%%%%%%總資產(chǎn)(萬(wàn)元)燕京78932157235239942252529404362青島517252699523(3) 盈利趨勢(shì)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 燕京啤酒的盈利能力在同行業(yè)處于領(lǐng)先水平。但由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，幾項(xiàng)反映盈利能力的指標(biāo)都呈逐年下降的趨勢(shì)，在同行中的優(yōu)勢(shì)縮小趨勢(shì)非常明顯。 通常衡量一個(gè)公司經(jīng)歷財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性的指標(biāo)是Z值，我
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