模塊4酒店資金投資管理(編輯修改稿)
2025-01-20 09:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 0 90000 3 30000 120230 4 25000 145000 ? 該項目投資回收期介于第2年與第 3年之間，第 2年末已收回 90000元，只差10000元，第三年共有現(xiàn)金流入 30000元，只要 1/3年就可以收回。 2. 33（ 年） 300 00900 00100 000PP ＝2???27 （ 2） 投資利潤率 （ Average Rate of Return， ARR） ? 投資利潤率是投資項目年利潤的平均數(shù)與投資額的比率，反映每百元投資每年可創(chuàng)造的利潤額，又稱為平均報酬率（ ARR）。 – 該比率反映每百元投資每年可創(chuàng)造的利潤率。 – 若該比率高于市場利率或必要報酬率，則投資方案可行。多個方案的互斥選擇中，應(yīng)選用投資利潤率最高的方案。 1 00 %投資總額年平均凈利潤投資利潤率 ??28 （ 一 ） 凈現(xiàn)值 （ Net Present Value, NPV） 含義： – 投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按 資金成本 或 企業(yè)要求達到的報酬率 折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額，叫 凈現(xiàn)值 。 0 1 2 3 4 5 初始投資（ CO） 項目投入使用后每年凈現(xiàn)金流量（ NCF） OCi)(1 CINPV n1ttt ??? ???? ?nttti)(10CI29 凈現(xiàn)值的計算方法 ? 計算步驟 ： – 計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量； – 計算未來報酬的總現(xiàn)值； – 計算凈現(xiàn)值。 30 決策標(biāo)準(zhǔn)（對計算結(jié)果的評價） – 在只有 一個備選方案 時： ?凈現(xiàn)值 0時，報酬率 貼現(xiàn)率，項目可行； ?凈現(xiàn)值 =0時，報酬率 =貼現(xiàn)率，邊緣項目； ?凈現(xiàn)值 0時，報酬率 貼現(xiàn)率，項目不可行。 – 在有多個備選方案的互斥選擇時，應(yīng)選用凈現(xiàn)值為最大正數(shù)的方案。 – 注意：適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率的選擇直接影響決策的結(jié)論 31 優(yōu)缺點 – 優(yōu)點： ? ①考慮了時間價值，增強了投資評價的經(jīng)濟實用性； ? ②運用計算期的全部現(xiàn)金凈流量，體現(xiàn)了流動性和收益性的統(tǒng)一； ? ③考慮了投資風(fēng)險，項目投資風(fēng)險可以通過提高貼現(xiàn)率加以控制。 – 缺點： ? ①不能揭示投資方案本身可能達到的實際報酬率； ? ②當(dāng)多個備選方案的投資不相等時，只根據(jù)凈現(xiàn)值的絕對額進行決策往往難以準(zhǔn)確判斷。 32 例題 1： ? 酒店某建設(shè)項目的凈現(xiàn)金流量如下：項目投資額為 100萬元，投產(chǎn)后的 10年內(nèi)每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為 25萬元，假設(shè)項目壽命期為 10年，要求的投資回報率為 10%，請計算該項目的凈現(xiàn)值。 凈現(xiàn)值＝未來報酬總現(xiàn)值－初始投資額 ＝ 25 （ P/A,10%,10）－ 100 ＝ 25 － 100＝ （萬元） 100 0 25 1 25 2 25 3 25 4 …… …… 25 10 33 例題 2 ? 某酒店洗衣房欲投資 10萬元購置一批洗衣機，預(yù)計使用年限為 5年，報廢無殘值，按直線法計提折舊，該項目預(yù)計每年可實現(xiàn)凈利 16000元，假定酒店要求的最低投資報酬率為 20%，試用凈現(xiàn)值法判斷該項目是否可行？ 折舊＝（設(shè)備原始價值－凈殘值）／預(yù)計使用年限 ＝ 100000／ 5＝ 20230（元） 每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量＝凈利潤＋折舊 ＝ 16000＋ 20230＝ 36000（元） 凈現(xiàn)值＝未來報酬總現(xiàn)值－初始投資額 ＝ 36000 （ P/A,20%,5）－ 100000＝ （元） 34 （二）凈現(xiàn)值率 （ Net Present Value Rate ， NPVR） ? 含義 – 凈現(xiàn)值率是指投資項目的 凈現(xiàn)值 占 原始投資現(xiàn)值 總和的百分比 ，可理解為每百元原始投資所創(chuàng)造的凈現(xiàn)值。 ? 計算方法 35 決策標(biāo)準(zhǔn) – 凈現(xiàn)值率＞ 0時，報酬率 貼現(xiàn)
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