1ch1936年以前西方金融理論概述(編輯修改稿)
2025-01-19 15:07 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 信用 創(chuàng)造論 ? 二、利息理論 ? ㈠ 西尼爾的“ 節(jié)欲論 ” ? ㈡ 龐巴維克的“ 時(shí)差論 ” ? ㈢ 新古典學(xué)派的 均衡利息論 信用媒介論 ? 形成于 18世紀(jì)，盛行于 19世紀(jì)前半期。 ? 主要觀點(diǎn) ： 信用媒介論認(rèn)為，銀行的功能，在于 為信用提供媒介 ；銀行必須在先接受存款的基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行放款。 ? 因此， 銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)優(yōu)先于并決定著資產(chǎn)業(yè)務(wù) 。銀行通過充當(dāng)信用媒介，起到轉(zhuǎn)移和再分配社會(huì)現(xiàn)實(shí)資本、提高資本效益的作用。 ? 信用媒介論者關(guān)于 信用作用 的有關(guān)表述： ? ⑴ 信用可節(jié)約資本家必須保有的準(zhǔn)備金和社會(huì)流通的金銀貨幣 ； ? ⑵ 可把節(jié)約下來的準(zhǔn)備金和金銀貨幣轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本，以擴(kuò)大再生產(chǎn) ； ? ⑶ 可通過資本的再分配，促進(jìn)利潤(rùn)率的平均化 ； ? ⑷ 能為有才干的產(chǎn)業(yè)人才提供條件 。 信用創(chuàng)造論 ? 主要代表人物： 約翰 勞 (先驅(qū)者 )、 麥克勞德 (將銀行稱為信用制造廠，更甚說成“銀行就是金礦” )等。 ? 主要觀點(diǎn) ： 信用創(chuàng)造論認(rèn)為，銀行的功能，在于 為社會(huì)創(chuàng)造信用 。銀行能超過其所接受的存款進(jìn)行放款，且能用放款的辦法創(chuàng)造存款。 ? 所以， 銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)優(yōu)先于并決定著負(fù)債業(yè)務(wù) 。銀行通過信用的創(chuàng)造，能為社會(huì)創(chuàng)造出新的資本，以推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 西尼爾的“節(jié)欲論” ? 主要觀點(diǎn) ： “節(jié)欲論”，把 利息 看成是 貨幣所有者為積累資本放棄當(dāng)前消費(fèi)而“節(jié)欲”的報(bào)酬 。 ? 西尼爾認(rèn)為，“利潤(rùn)的定義是節(jié)制的報(bào)酬”。由于資本來自儲(chǔ)蓄，要進(jìn)行儲(chǔ)蓄就必須節(jié)制當(dāng)前的消費(fèi)和享受，利息就來源于對(duì)未來享受的等待，是對(duì)為積累資本而犧牲現(xiàn)在享受的消費(fèi)者的一種報(bào)酬。 龐巴維克的“時(shí)差論” 奧國(guó)學(xué)派的 龐巴維克 發(fā)展了“節(jié)欲論”，提出了“時(shí)差利息論”。即 把利息看成是人們對(duì)商品在不同時(shí)期的不同評(píng)價(jià)而產(chǎn)生的價(jià)值差異。 龐巴維克的利息概念是廣泛的，他把剩余價(jià)值的各種形態(tài)都稱之為利息。認(rèn)為一切利息都來自于商品在不同時(shí)期內(nèi)由于人們?cè)u(píng)價(jià)不同而產(chǎn)生的價(jià)值差異，又叫價(jià)值時(shí)差。他把物品分為兩類：“ 現(xiàn)在物品 ”和 “ 未來物品 ”。人們對(duì)于等量的同一物品，在現(xiàn)在或?qū)韮蓚€(gè)不同時(shí)期內(nèi)，主觀評(píng)價(jià)是不一樣的。 現(xiàn)在物品通常要比同一種類等量的未來物品具有更大的價(jià)值 ，二者之產(chǎn)的差額就叫 價(jià)值時(shí)差 。 當(dāng)物品所有者延緩對(duì)物品的現(xiàn)在消費(fèi)而轉(zhuǎn)借給他人消費(fèi)時(shí)，就要求對(duì)方支付相當(dāng)于價(jià)值時(shí)差的貼水。以貨幣形態(tài)表示，這種貼水就是利息。所以利息是對(duì)價(jià)值時(shí)差的一種補(bǔ)償。 新古典學(xué)派的均衡利息論 ? “均衡利息論”者，是從資本的供給和需求兩方面來分析利率的形成和決定的。他們承認(rèn)利息是等待的收益，是犧牲“時(shí)間偏好”的報(bào)酬（即獲得現(xiàn)在消費(fèi)的人對(duì)延期消費(fèi)的等待者支付的報(bào)酬），但認(rèn)為 等待或延期消費(fèi)只能形成儲(chǔ)蓄，僅僅構(gòu)成資本的供給 。與之對(duì)應(yīng)的另一面是資本的需求。資本的需求取決于投資機(jī)會(huì)和投資收益而不取決于“等待”和“節(jié)欲”。資本邊際生產(chǎn)力越高，投資吸引力越強(qiáng)，對(duì)資本的需求就越大 。 ? 正如商品的價(jià)格是由商品的供求決定一樣。資本的價(jià)格或使用資本的報(bào)酬 —— 利息率則是由資本的供給（儲(chǔ)蓄）與資本的需求（投資）二者之間的均衡來決定。一般來說，利率隨儲(chǔ)蓄與投資之間比例的變動(dòng)而漲跌： 當(dāng)投資大于儲(chǔ)蓄時(shí)，資本供不應(yīng)求，利率就會(huì) 上升 ；反之， 當(dāng)儲(chǔ)蓄大于投資，資本供過于求時(shí)，利率就會(huì) 下降 。 ? 因此， 儲(chǔ)蓄與投資這兩大因素的交互作用與均衡，決定了利率的水平 。馬歇爾總結(jié)道：“利息既為市場(chǎng)上使用資本之代價(jià)，故利息常趨于一均衡點(diǎn)，使得該市場(chǎng)在在該利率下對(duì)資本之總需求量，恰等于在該利率下資本之總供給量?！? 第四節(jié) 金融制度與金融周期 ? 一、貨幣發(fā)行制度 ? ㈠ 通貨主義者 的觀點(diǎn)和主張 ? ㈡ 銀行主義者 的觀點(diǎn)和主張 ? 二、 經(jīng)濟(jì)周期 ? 三、 貨幣數(shù)量與經(jīng)濟(jì)周期 通貨主義關(guān)于貨幣發(fā)行制度的觀點(diǎn)和主張 通貨主義者 (主要代表人物 奧維爾斯頓 )繼承了 大衛(wèi) 李嘉圖 的貨幣數(shù)量學(xué)說，不再簡(jiǎn)單地把貨幣數(shù)量看作是物價(jià)變動(dòng)唯一因素，而是認(rèn)為物價(jià)變動(dòng)還取決于貨幣的效率 (流通狀況 )和商品方面的因素。 通貨數(shù)量對(duì)物價(jià)的影響，視時(shí)間與程度而定，若就傾向或最終結(jié)果而言，通貨數(shù)量的增減，對(duì)物價(jià)有重大的影響，若就短時(shí)期可引起的效果而言，通貨數(shù)量就不是唯一的原因 。
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