1ch1936年以前西方金融理論概述-文庫吧在線文庫
【正文】 上三個關系之中，第一個關系特別值得強調，正是這個關系構成貨幣數(shù)量學說。因此，馬歇爾的這種表述被稱為“ 現(xiàn)金余額數(shù)量說 ”。 許多人對貨幣理論的定量分析就是建立在現(xiàn)金交易數(shù)量說和現(xiàn)金余額數(shù)量說的基礎上的，特別是現(xiàn)金余額數(shù)量說，開創(chuàng)了研究貨幣需求 的四個新視角 并成為現(xiàn)代貨幣需求理論的先驅。勞 (先驅者 )、 麥克勞德 (將銀行稱為信用制造廠，更甚說成“銀行就是金礦” )等。 龐巴維克的“時差論” 奧國學派的 龐巴維克 發(fā)展了“節(jié)欲論”，提出了“時差利息論”。以貨幣形態(tài)表示，這種貼水就是利息。資本的價格或使用資本的報酬 —— 利息率則是由資本的供給（儲蓄）與資本的需求（投資）二者之間的均衡來決定。在這種理論分析的基礎上，主張對銀行的發(fā)行必須實施調節(jié)。 關于紙幣的發(fā)行 ，銀行主義者認為，由于紙幣不能象銀行券那樣回流，因此從性質上說，紙幣有發(fā)多的可能性。每周期約需 5年 時間。 ?維克塞爾 指出， 貨幣不是面紗，它對經濟起著十分主動的作用 。在這四個數(shù)量關系中求出物價水平或貨幣價值來。 但在現(xiàn)實生活中，這兩種利率經常是背離的， 這種背離，或者是由于貨幣利率的變動而自然利率不變，或者是由于自然利率變動而貨幣利率沒有隨之變動。 ”故他主張國家應該通過銀行信用機構，根據(jù)一般物價水平來調節(jié)市場利率，使其與自然利率經常保持相等。但他并沒有形成一套系統(tǒng)的宏觀經濟理論體系，更沒有提出比較系統(tǒng)的政策主張。這實質上便是凱恩斯后來所倡導的“管理通貨”的概念。這就是著名的“維克塞爾的 累積過程理論 。一般情況下，利率下降，必使物價上漲；利率上升，必使物價下落。這一觀點對于 哈耶克 后來所提出的 中立貨幣說 產生了直接的重大影響。 ? 銀行主義者的觀點： ? 貨幣數(shù)量不但不是經濟周期引發(fā)的原因，而且也不影響經濟周期波動的程度。同時，也不必在銀行券與金準備之間保持一個固定的比例。 銀行主義關于貨幣發(fā)行制度的觀點和主張 銀行主義的主要代表人物是 圖克 (Thomas Tooke)、 富拉頓 (J” 第四節(jié) 金融制度與金融周期 ? 一、貨幣發(fā)行制度 ? ㈠ 通貨主義者 的觀點和主張 ? ㈡ 銀行主義者 的觀點和主張 ? 二、 經濟周期 ? 三、 貨幣數(shù)量與經濟周期 通貨主義關于貨幣發(fā)行制度的觀點和主張 通貨主義者 (主要代表人物 奧維爾斯頓 )繼承了 大衛(wèi) 與之對應的另一面是資本的需求。他把物品分為兩類：“ 現(xiàn)在物品 ”和 “ 未來物品 ”。銀行通過信用的創(chuàng)造，能為社會創(chuàng)造出新的資本，以推動國民經濟的發(fā)展。 ? 因此， 銀行的負債業(yè)務優(yōu)先于并決定著資產業(yè)務 。 所以，貨幣的幣值或一般物價水平決定于現(xiàn)金余額系數(shù) K，也即馬歇爾所說的“ 貨幣的價值決定于全國居民欲以通貨保持的實物價值與該國貨幣數(shù)量的比例 。 馬歇爾認為， 貨幣的價值與其他商品一樣，是由供給與需要所決定 。并給出了包括支配信用在內的總的 通貨數(shù)量方程式 ： sssss ENRM? 費雪的交易方程式 費雪認為物價決定于三個因素： (1)流通的貨幣平均數(shù)量 M；(2)流通貨幣的效率（即流通速度） V； (3)商品的交易數(shù)量 E。 ? 三、 兩種貨幣本質觀在 20世紀的交替發(fā)展 第二節(jié) 貨幣數(shù)量說 ? 一、 早期 貨幣數(shù)量說 ? 二、 近代 貨幣數(shù)量說 （ 20世紀初開始） ? ㈠ 現(xiàn)金交易數(shù)量說 （著眼于貨幣的 流通手段 職能） ? 甘末爾 的交易方程式 ? 費雪 的交易方程式 ? ㈡ 現(xiàn)金余額數(shù)量說 （著眼于貨幣的 貯藏手段 職能） ? 馬歇爾 的現(xiàn)金余額說 ? 庇古 的“劍橋方程式” ? 三、 現(xiàn)金數(shù)量說對現(xiàn)代金融理論的 影響 一、 早期貨幣數(shù)量說 ? 如何解釋貨幣數(shù)量與物價的關系？ ? 早期貨幣數(shù)量說的 代表人物 主要有： ? 16世紀的重商主義時代： 博丹 [法 ]、 托馬斯 盛松成、施兵超 等： 現(xiàn)代貨幣經濟學 ，中國金融出版社， 1992年版。 10 供給學派的貨幣金融學說 ?167。 2 凱恩斯的貨幣金融學說 ?167。 3 新劍橋學派的貨幣金融學說 ?167。 11 合理預期學派的貨幣金融學說 ?167。 胡海鷗、祝小兵、周延軍 ： 當代貨幣金
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