期貨交易理論與實務(wù)ch08金融期貨①外匯(編輯修改稿)
2025-02-21 02:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 結(jié)果：穩(wěn)定了外匯交易行為！ 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 二、外匯期貨的產(chǎn)生 1972年 5月，美國的芝加哥商業(yè)交易所設(shè)立國際貨幣市場分部，推出了外匯期貨合約交易。當時推出的外匯期貨合約均以美元報價，其貨幣標的共有 7種，分別是英鎊、加拿大元、西德馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索和意大利里拉。后來，停止了意大利里拉和墨西哥比索的交易，增加了荷蘭盾、法國法郎和澳大利亞元的期貨合約。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 三、外匯期貨合約的標準： 1．標準數(shù)量（ standard quantity）： 特定貨幣（如英鎊、德國馬克等）的每份期貨交易合同的數(shù)量是相等的，也是固定的，如英鎊期貨交易合同每份金額為 25 000英鎊。 2．特定貨幣（ specific currency）： 合同條款規(guī)定了交易貨幣的具體類型，如 3個月的日元、 6個月的德國馬克等。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 三、外匯期貨合約的標準： 3．將來時間（ future date）： 外幣期貨交易合同中規(guī)定的支付金額，必須在將來規(guī)定的月份內(nèi)支付，如某個月份的第二個或第三個星期二等。 4．公開叫價（ open outcry）： 所有的外幣期貨交易必須在交易所內(nèi)進行，而且各種價格對所有的交易參與人都有效。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 [案例分析 ] 在 1993年 5月 20日這天，某人通過銀行或期貨公司購買了一份 3個月期的英鎊期貨合同，使得他能夠在 1993年 8月 20日 [這一天必須是規(guī)定的交割日 ]，以 10萬美元，這樣，到了那一天，如果他并沒有出售該合同，那么他將付 6． 531萬英鎊以換取 10萬美元。因此，外幣期貨合同的基本原理，就是將未來要進行的交易的價格在現(xiàn)在就固定下來。 在一般情況下，一個買入或賣出頭寸（ sell position）的外幣期貨合同，也可在合同到期以前用另一份等量合同的沖抵買入或賣出予以閉結(jié)(closing out)。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 四、貨幣期貨的基本原理 貨幣期貨（ Currency Futures Contract）可以發(fā)揮套期保值的功能和投機的功能。 套期保值的原理 : 貨幣期貨之所以能夠起著套期保值的作用，其基本原理是因為 現(xiàn)貨價格與期貨價格走向一致，甚至同步 。其分為多頭套期保值和空頭套期保值兩種操作手段。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 四、貨幣期貨的基本原理 (a)多頭套期保值原理 : 多頭套期保值的含義 多頭套期保值是指買入外幣期貨 ,避免將來支付貨幣匯率上漲導(dǎo)致進口成本增加的一種保值措施。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 四、貨幣期貨的基本原理 (a)多頭套期保值原理 : [多頭買期保值 案例 ] 美國進口商同日本出口商簽訂一筆電器貿(mào)易合同總金額為 12,500,000日元，裝船期為 9月 1日。按照當時 1美元等于 ，可獲得可觀的利潤。但是 如果到 9月 1日收貨付款時日元匯率大幅度上漲 ，原來算的利潤就會化為烏有。于是便委托經(jīng)紀人做了一手日元期貨交易，買入 12月份 12,500,000日元期貨，價格為 105,000美元，匯率為 ，即期匯率為 1l9． 15日元。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 四、貨幣期貨的基本原理 (a)多頭套期保值原理 : [多頭買期保值 案例 ]續(xù) 第一種情形： 日元如所預(yù)料上漲了： 到 9月 1日日元對美元即期匯率上漲至 元，日元期貨上漲至 119,000美元，即期匯率為。該進口商遂做一手反向 12月份的日元期貨交易，即賣出 12,500,000日元，進行期貨平倉。 試分析該進口商多頭買期保值的效果？ 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 四、貨幣期貨的基本原理 (a)多頭套期保值原理 : [多頭買期保值 案例 ]續(xù) 多頭買期保值的效果分析 I 在現(xiàn)貨市場上，原預(yù)計付 104,， 9月 1日實際支付 118,，兩項對比，成本增加 13,；在期貨市場上，舊的期貨買日元付 105,000美元，新的期貨賣日元收 119,000美元，盈利 14,000美元，正好彌補由于日元上漲而增加的進口成本。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 四、貨幣期貨的基本原理 (a)多頭套期保值原理 : [多頭買期保值 案例 ]續(xù) 第二種情形： 日元與所預(yù)料相反下跌了：
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