再保險概述(ppt66頁)(編輯修改稿)
2025-01-18 19:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 融市場的功能與結(jié)構(gòu) 29 國債回購市場 國債回購交易 是一種以國債為抵押品拆借資金的信用行為，買賣雙方在成交同時，就約定于未來某一時間以某一價格雙方再行反向成交，并由融資方商定利率支付利息。融資方以相應(yīng)的國債庫存作足額抵押，獲取一段時間內(nèi)的資金使用權(quán)；另一方 —— 融券方則拆出資金，獲得相應(yīng)期限的國債抵押權(quán)以及高于銀行的利息收入。 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 30 國債回購市場 國債回購市場具有多重功能： 對于金融機構(gòu) —— 通過回購交易，它們得以最大限度地保持資產(chǎn)的流動性、收益性和安全性的統(tǒng)一，從而實現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化和合理化； 對于各類非金融機構(gòu) —— 它們可以進行短期投資； 對于中央銀行 —— 回購市場則是進行公開市場操作的場所和貫徹貨幣政策的渠道。 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 31 國債回購市場 國債回購市場是以國債為質(zhì)押的資金交易市場，由于與現(xiàn)券交易相比，以國債為抵押品的債券回購交易有著諸多優(yōu)勢。 近幾年來，債券回購市場已成為我國貨幣市場乃至金融體系中最為活躍的部分。債券回購市場已成為我國金融機構(gòu)進行流動性管理的最重要的場所。 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 32 商業(yè)票據(jù)市場 商業(yè)票據(jù)市場 是指各類票據(jù)發(fā)行、流通及轉(zhuǎn)讓的場所，主要包括商業(yè)票據(jù)的承兌市場和貼現(xiàn)市場，也包括其他融資性票據(jù)市場，主要有融資性票據(jù)市場和中央銀行票據(jù)市場。 票據(jù)市場上有各種投資者，其中商業(yè)銀行是票據(jù)市場上的大買主。 普通的商業(yè)票據(jù)與融資性票據(jù)的銷售方式不同，后者有直接出售和間接銷售兩種。 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 33 商業(yè)票據(jù)市場 票據(jù)的信用評估一般由專門的評級機構(gòu)進行。評級機構(gòu)根據(jù)對各種項目的評價把發(fā)行人分成若干等級。 商業(yè)票據(jù)是貨幣市場中歷史最為悠久的融資工具之一，在 19世紀 30年代就已被廣泛使用。 由于商業(yè)票據(jù)的信用質(zhì)量高、期限短、信息透明，得到廣大投資者的青睞，目前商業(yè)票據(jù)市場已經(jīng)成為很多公司短期資金的重要來源。 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 34 美國商業(yè)銀行票據(jù)發(fā)行額的變動情況 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 35 商業(yè)票據(jù)市場 我國的票據(jù)市場建立于 20世紀初，發(fā)展歷程較為曲折。 早期的票據(jù)也大多是商業(yè)銀行進行的票據(jù)承兌、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。 2023年 5月 25日， 《 短期融資券管理辦法 》 以及 《 短期融資券承銷規(guī)程 》 、 《 短期融資券信息披露規(guī)程 》 出臺，允許符合條件的企業(yè)在銀行間債券市場向合格機構(gòu)投資者發(fā)行短期融資券，標志著以短期融資券為代表的商業(yè)票據(jù)市場在我國資本市場上的正式啟動。 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 36 銀行承兌匯票市場 匯票 是由債權(quán)人開出要求債務(wù)人付款的命令書。 當這種匯票得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌匯票。 銀行承兌匯票與商業(yè)票據(jù)有所不同，商業(yè)票據(jù)的擔(dān)保人僅為其發(fā)行者，而銀行承兌匯票有承兌銀行的額外擔(dān)保。因此，銀行承兌匯票的收益率略低于商業(yè)票據(jù)。 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 37 銀行承兌匯票市場 銀行承兌匯票作為短期融資工具，期限一般為30天到 180天， 90天的最為普遍。 銀行承兌匯票沒有票面收益，匯票的價格是按其面額打一定的折扣，買價和面額的差額即為持有人的利潤，匯票到期由承兌銀行按面額償付。 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 38 銀行承兌匯票市場 在美國，銀行承兌匯票的投資者包括承兌銀行自身，即自己持有承兌后的匯票、其它銀行、外國中央銀行、貨幣市場共同基金、工商企業(yè)及其它國內(nèi)外的機構(gòu)投資者。銀行承兌匯票的二級市場很發(fā)達，它也是美國中央銀行的購買對象。 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 39 銀行承兌匯票市場 盡管我國的銀行承兌市場起步較晚，但是近幾年來，作為票據(jù)業(yè)務(wù)主要形式的銀行承兌匯票，得到了銀行和企業(yè)越來越廣泛的重視，已經(jīng)成為商業(yè)銀行擴大信貸投入、企業(yè)擴大融資的重要手段，并進入新一輪的高速發(fā)展期。 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 40 大額存單市場 大額存單 就是銀行發(fā)行的可以流通的短期存款單，通常簡稱為 CD（ certificate of deposit）。 對發(fā)行銀行來說，存單與定期存款沒有區(qū)別，但由于存單可以流通，因此對持有人來說，其流動性高于定期存款。 大額存單于 1961年起源于美國的花旗銀行。 第５章 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 41 大額存單市場 在美國，存單的面額通常以 100萬美元為單位，初始償還期為 1到 6個月。存單以面額發(fā)行，到期還本付息，利率有固定的、也有浮動的。 貨幣市場存單 （ MM
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