公司金融chap31(編輯修改稿)
2025-01-18 14:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 本稅前的長期借款資本成年末應(yīng)償還的本金第第二步第一步::)1(:)1()1()1(:1KnPTKKKPKIFLlnnttlt??????? ??2 長期債券成本 ? 見課本 p131－例 例 債券籌資費用率債券籌資額債券年利息債券資本成本::::)1()1(bbbbbbFBIKFBTIK???債券年利息＝票面利率面值 實際籌資額（注意在平價發(fā)行、折價發(fā)行及溢價發(fā)行的不同情況） 該方法存在的問題？貨幣時間價值？ 實例： 08萬科 G G2債券資本成本的計算 例 例：某公司按面值 1000元發(fā)行年利率為 7%的 5年期債券 2500萬元，發(fā)行費費用為 50萬元 ，所得稅為 33%。 試計算該債券的資本成本？如果以 110元呢？以 90元發(fā)行呢？ )1()1()1(/10TRKRMRiMPbbnbnttb??????? ??折價發(fā)行溢價發(fā)行債券票面利率平價發(fā)行:)1()1(bbbbbbiFTi， KiR????%)250 0/501( %)331(%7 ?? ???bK考慮貨幣的時間價值 ? 原理：收入資本化定價法 票面利率債券發(fā)行價格附息債券::)1()1()1(010iPTKKKMKiMPbnntt??????? ??票面利率債券發(fā)行價格一次性還本付息債券::1()1()1(00iPKKKiMPbnn?????3 優(yōu)先股成本 ? 公司計劃發(fā)行 1500萬元優(yōu)先股，每股股價 100元，固定股利為 11元，發(fā)行費率為 4%，問該優(yōu)先股成本是多少？ 優(yōu)先股籌資費用率優(yōu)先股籌資額優(yōu)先股股利優(yōu)先股資本成本::::)1(00ppppppFPDKFPDK??? 課本 p132－例 優(yōu)先股與長期債券的區(qū)別？ 優(yōu)先股股利是以稅后凈利潤支付，不能抵減所得稅。 %%)41(100 11 ????pK普通股成本 ? 普通股與優(yōu)先股的區(qū)別？ ? 計算方法有三： （ 1）股利增長模型； （ 2）資本資產(chǎn)定價（ＣＡＰＭ）模型法； （ 3）債券收益率加風(fēng)險溢價法。 * 掌握前兩種方法，后一種了解。 ①股利增長模型 ? 某公司發(fā)行普通股共計 800萬股，預(yù)計第一年股利率為 14%，以后每年增長率 1% ，籌資費用率為 3%，求該股票的資本成本是多少？ 1()( 1 ):::eccc
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