ecel金融計算專業(yè)教程ch010(編輯修改稿)
2025-01-18 06:56 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 入 持 有 賣 出 賣 出 賣 空 投資組合中的期權策略 不同種類和方向期權以及持有和賣空股票的收益特性 18 期權的價格區(qū)間、 平價原理 交易 購買期權 期權到期 ST ≥ X ST X 買入一份看漲期權 ?C ST ? X 0 賣空一股股票 S0 ?ST ?ST 貸出資金 PV(X) ?PV(X) X X 凈現(xiàn)金流量 ?C + S0 ?PV(X) 0 X ? ST ? 看漲期權的價格區(qū)間： S0 ≥ C ≥ max[S0 ? PV(X), 0] 19 期權的價格區(qū)間、 平價原理 交易 購買期權 期權到期 ST ≥ X ST X 買入一份看跌期權 ?P 0 X ?ST 買入一股股票 ?S0 ST ST 借入資金 PV(X) PV(X) ?X ?X 凈現(xiàn)金流量 ?P ? S0 + PV(X) ST ?X 0 ? 歐式看跌期權的價格區(qū)間： PV(X) ≥ PE ≥ PV(X) ? S0 ? 美式看跌期權的價格區(qū)間： PV(X) ≥ PA ≥ X ? S0 20 期權的價格區(qū)間、 平價原理 上限 股票價格 上限 下限 S0?PV(X) 期權價格 有效價格區(qū)域 S0 股票價格 下限 PV(X) ?S0 期權價格 有效價格區(qū)域 PV(X) 歐式看漲期權和看跌期權的價格區(qū)間 21 期權的價格區(qū)間、 平價原理 ? 看漲期權和看跌期權的平價原理： C + PV(X) = P + S0 交易 購買期權 期權到期 ST ≥ X ST X 買入一份看漲期權 ?C ST ?X 0 賣空一股股票 S0 ?ST ?ST 貸出資金 PV(X) ?PV(X) X X 賣出一份看跌期權 P 0 ST ?X 凈現(xiàn)金流量 ?C +S0 + P ? PV(X) 0 0 22 BlackScholes 期權定價模型 ? BlackScholes期權定價模型的假設前提： – 期權標的股票在期權的有效期內(nèi)不發(fā)放股利； – 期權和股票的交易中不存在交易成本； – 在期權的有效期內(nèi)無風險利率已知并保持固定不變； – 投資者可以按照給定的無風險利率借入和貸出資金； – 賣空股票被允許并且賣空者可以在賣空交易完成當日收到全部現(xiàn)金； – 股票價格和市場交易都是連續(xù)的； – 股票價格服從對數(shù)正態(tài)分布且方差已知而且固定不變； – 最后，所討論的期權是歐式的看漲期權。 ? ?
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1