財(cái)務(wù)管理精品課程—財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念(編輯修改稿)
2024-10-27 15:33 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 或： A（ F/A， i， n） 時(shí)間價(jià)值的主要公式（ 2） 年償債基金： A=F i/[（ 1+i） n1] 或： F（ A/F， i， n） 普通年金現(xiàn)值： P=A{[1（ 1+i） n]/i} 或： A（ P/A， i， n） 年資本回收額： A=P{i/[1（ 1+i） n]} 或： P（ A/P， i， n） 即付年金的終值： F=A{[（ 1+i） n+11]/i 1} 或： A[（ F/A， i， n+1） 1] 1即付年金的現(xiàn)值： P=A{[1（ 1+i） n1]/i+1} 或： A[（ P/A， i， n1） +1] 時(shí)間價(jià)值的主要公式（ 3） ? 1 遞延年金現(xiàn)值： 第一種方法： P=A{[1（ 1+i） mn]/i[1（ 1+i） m]/i} 或： A[（ P/A， i， m+n） （ P/A， i， m） ] 第二種方法 ： P=A{[1（ 1+i） n]/i [（ 1+i） m]} 或： A[（ P/A， i， n） （ P/F， i， m） ] ? 1 永續(xù)年金現(xiàn)值： P=A/i ? 1 折現(xiàn)率： i=[（ F/p） 1/n]1（ 一次收付款項(xiàng) ） i=A/P（ 永續(xù)年金 ） 時(shí)間價(jià)值的主要公式（ 4） 普通年金折現(xiàn)率先計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)或年金終值系數(shù)再查有關(guān)的系數(shù)表求 i， 不能直接求得的則通過(guò) 內(nèi)插法 計(jì)算 。 ? 1 名義利率與實(shí)際利率的換算： 第一種方法： i=（ 1+r/m） m –1； F=P （ 1＋ i） n 第二種方法： F=P （ 1＋ r/m） m n 式中： r為名義利率； m為年復(fù)利次數(shù) 利用年金現(xiàn)值系數(shù)表計(jì)算的步驟 ? P/A的值，設(shè)其為 P/A=α。 ? 。沿著 n已知所在的行橫向查找，若能恰好找到某一系數(shù)值等于 α ，則該系數(shù)值所在的列相對(duì)應(yīng)的利率即為所求的利率 i。 ? α的系數(shù)值，就應(yīng)在表中行上找與最接近 α的兩個(gè)左右臨界系數(shù)值，設(shè)為 β β2（ β1 α β2或 β1 α β2 ）。讀出所對(duì)應(yīng)的臨界利率 i i2，然后進(jìn)一步運(yùn)用內(nèi)插法。 ? ，假定利率 i同相關(guān)的系數(shù)在較小范圍內(nèi)線形相關(guān)，因而可根據(jù)臨界系數(shù)和臨界利率計(jì)算出，其公式為： )( 121211 iiii ??????????一個(gè)內(nèi)插法（插值法或插補(bǔ)法）的例子 ?某公司于第一年年初借款 20220元，每年年末還本付息額均為 4000元，連續(xù) 9年還清。問(wèn)借款利率應(yīng)為多少？ ?依據(jù)題意： P=20220， n=9；則 P/A=20220/4000=5= α。由于在 n=9的一行上沒(méi)有找到恰好為 5的系數(shù)值，故在該行上找兩個(gè)最接近 5的臨界系數(shù)值，分別為 β1=、 β2=；同時(shí)讀出臨界利率為 i1=12%、 i2=14%。 所以： ? %%)12%14(9 1 6 2 8 53 2 8 %12)(121211??????????? iiii????注意：期間 n的推算其原理和步驟同利率的推算相似。 一、風(fēng)險(xiǎn)的概念 二、單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 三、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 四、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 一、風(fēng)險(xiǎn)的概念 （ 一） 風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。 （二）特點(diǎn)： 風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性，具有客觀性。特 定投資風(fēng)險(xiǎn)大小是客觀的，而是否去冒風(fēng)險(xiǎn)是主觀的。 風(fēng)險(xiǎn)的大小隨時(shí)間的延續(xù)而變化，是“一定時(shí)期內(nèi)”的風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)和不確定性有區(qū)別，但在實(shí)務(wù)領(lǐng)域里都視為“風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)待。 風(fēng)險(xiǎn)可能給人們帶來(lái)收益，也可能帶來(lái)?yè)p失。人們研究風(fēng)險(xiǎn)一般都從不利的方面來(lái)考察， 從財(cái)務(wù)的角度來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)主要是指無(wú)法達(dá) 到預(yù)期報(bào)酬的可能性 （三） 分類： 風(fēng)險(xiǎn)從不同的角度可分為不同的種類：主要從公司本身和個(gè)體投資主體的角度。 公司特有風(fēng)險(xiǎn) ——個(gè)別公司特有事件造成 的風(fēng)險(xiǎn)。 (可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 如：罷工，新廠品開(kāi)發(fā)失敗，沒(méi)爭(zhēng)取到重要合同， 訴訟失敗等 。 個(gè)體投資主體 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ——對(duì)所有公司影響因素引起的 風(fēng)險(xiǎn)。 ( 不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ) 如：戰(zhàn)爭(zhēng)，經(jīng)濟(jì)衰退 通貨膨脹，高利率等。 公司本身 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ——(商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）生產(chǎn)經(jīng) 營(yíng)的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 來(lái)源：市場(chǎng)銷售生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)，其他。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) —— 是由借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)， 是籌資決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)， 也叫籌資的風(fēng)險(xiǎn)。 二、 單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 （一）確定概率分布 概念： 用來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值，用 Pi 來(lái)表示。 特點(diǎn)：概率越大就表示該事件發(fā)生的可能性 越大。 所有的概率即 Pi 都在 0和 1之間， 所有結(jié)果的概率之和等于 1，即 n為可能出現(xiàn)的結(jié)果的個(gè)數(shù) （二） 計(jì)算期望報(bào)酬率 (平均報(bào)酬率 ) 概念：隨機(jī)變量的各個(gè)取值以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)叫隨機(jī)變量的預(yù)期值。它反映隨機(jī)變量取值的平均化。 公式： pi —第 i種 結(jié)果出現(xiàn)的概率 Ki —第 i種結(jié)果出現(xiàn)的預(yù)期報(bào)酬率 n—所有可能結(jié)果的數(shù)目 (二 ) 計(jì)算期望報(bào)酬率 (平均報(bào)酬率 ) 概念：隨機(jī)變量的各個(gè)取值以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)叫
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