關于公司財務管理目標比較分析(編輯修改稿)
2025-09-18 10:52 本頁面
【文章內容簡介】 0。 凈資產報酬率可以分解如下：凈資產報酬率=銷售凈利潤率資產周轉率權益乘數(shù)。 從該公式可以看出，決定凈資產報酬率的大小有三個指標，這樣分解之后就更能說明凈資產報酬率這一綜合性的指標變化的原因，也給公司管理者如何提高凈資產報酬率指明了方向。銷售利潤率衡量的是每單位銷售收入能產生的凈利潤。這個指標對于營業(yè)經理而言極為重要，因為該指標反映了公司的定價策略和控制成本的能力。資產周轉率反映的公司每單位的資產能產生的銷售收入。毫無疑問，公司的競爭戰(zhàn)略和產品影響公司的資產周轉率，但管理者的勤奮和創(chuàng)造性也起了重要的作用。資產周轉率有可以進一步分解為存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率等。這樣能為公司管理者及時發(fā)現(xiàn)偏差，采取措施糾正提供了方便。影響凈資產報酬率的第三個指標是權益乘數(shù)，可以通過公司的財務杠桿來衡量。這個指標不像前兩個指標越大越好，要求財務經理如何合理的確定公司的最佳財務結構。 2．凈資產報酬率的局限性分析。從以上分析可以看出，凈資產報酬率既考察了營業(yè)經理工作的效果，又考察了財務經理的工作效果。并且，指出了如何提高凈資產報酬率，其影響因素大多數(shù)也是可控的。但凈資產報酬率作為財務管理目標，存在著以下幾點局限性： ?。?）短視問題。成功的經理應是前瞻性并有長遠眼光的。但凈資產報酬率恰恰相反，是回顧性的，并且集中于一個期間。因此，凈資產報酬率不能完全反映公司的經營業(yè)績。如公司如果為了引進新的產品而承當了大量的研發(fā)費用的話，當年的凈利潤必然下降，但這并不能說明公司的經營業(yè)績下降了。而且凈資產報酬率集中考察一個會計期間的業(yè)績，不能反映多期間決策對公司業(yè)績的影響。 ?。?）風險問題。凈資產報酬率是一個收益型的指標，未考慮公司承擔的風險。但是對于任何公司或者投資而言，收益和風險總是緊密的聯(lián)系在一起的，僅僅考慮其中的任何一個因素都是不全面的。而且，收益與風險的關系是風險驅動收益，而不是相反。因此，公司管理者與其說是在管理收益，不如說是在管理風險。而凈資產報酬率不能說明為了獲得該收益率而承當?shù)娘L險。一般而言，風險厭惡的投資者的目標是獲得最大的風險報酬率，通常以夏普比率來衡量?？梢?，風險也是設定目標時必須考慮的。
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