關(guān)于公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)比較分析(編輯修改稿)
2025-09-18 10:52 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 0。 凈資產(chǎn)報(bào)酬率可以分解如下：凈資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)。 從該公式可以看出，決定凈資產(chǎn)報(bào)酬率的大小有三個(gè)指標(biāo)，這樣分解之后就更能說(shuō)明凈資產(chǎn)報(bào)酬率這一綜合性的指標(biāo)變化的原因，也給公司管理者如何提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率指明了方向。銷售利潤(rùn)率衡量的是每單位銷售收入能產(chǎn)生的凈利潤(rùn)。這個(gè)指標(biāo)對(duì)于營(yíng)業(yè)經(jīng)理而言極為重要，因?yàn)樵撝笜?biāo)反映了公司的定價(jià)策略和控制成本的能力。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的公司每單位的資產(chǎn)能產(chǎn)生的銷售收入。毫無(wú)疑問(wèn)，公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和產(chǎn)品影響公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，但管理者的勤奮和創(chuàng)造性也起了重要的作用。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有可以進(jìn)一步分解為存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。這樣能為公司管理者及時(shí)發(fā)現(xiàn)偏差，采取措施糾正提供了方便。影響凈資產(chǎn)報(bào)酬率的第三個(gè)指標(biāo)是權(quán)益乘數(shù)，可以通過(guò)公司的財(cái)務(wù)杠桿來(lái)衡量。這個(gè)指標(biāo)不像前兩個(gè)指標(biāo)越大越好，要求財(cái)務(wù)經(jīng)理如何合理的確定公司的最佳財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 2．凈資產(chǎn)報(bào)酬率的局限性分析。從以上分析可以看出，凈資產(chǎn)報(bào)酬率既考察了營(yíng)業(yè)經(jīng)理工作的效果，又考察了財(cái)務(wù)經(jīng)理的工作效果。并且，指出了如何提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率，其影響因素大多數(shù)也是可控的。但凈資產(chǎn)報(bào)酬率作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，存在著以下幾點(diǎn)局限性： ?。?）短視問(wèn)題。成功的經(jīng)理應(yīng)是前瞻性并有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光的。但凈資產(chǎn)報(bào)酬率恰恰相反，是回顧性的，并且集中于一個(gè)期間。因此，凈資產(chǎn)報(bào)酬率不能完全反映公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。如公司如果為了引進(jìn)新的產(chǎn)品而承當(dāng)了大量的研發(fā)費(fèi)用的話，當(dāng)年的凈利潤(rùn)必然下降，但這并不能說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降了。而且凈資產(chǎn)報(bào)酬率集中考察一個(gè)會(huì)計(jì)期間的業(yè)績(jī)，不能反映多期間決策對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。 ?。?）風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。凈資產(chǎn)報(bào)酬率是一個(gè)收益型的指標(biāo)，未考慮公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。但是對(duì)于任何公司或者投資而言，收益和風(fēng)險(xiǎn)總是緊密的聯(lián)系在一起的，僅僅考慮其中的任何一個(gè)因素都是不全面的。而且，收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)收益，而不是相反。因此，公司管理者與其說(shuō)是在管理收益，不如說(shuō)是在管理風(fēng)險(xiǎn)。而凈資產(chǎn)報(bào)酬率不能說(shuō)明為了獲得該收益率而承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者的目標(biāo)是獲得最大的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，通常以夏普比率來(lái)衡量?？梢?jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)也是設(shè)定目標(biāo)時(shí)必須考慮的。
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