財(cái)務(wù)管理案例(編輯修改稿)
2024-09-12 01:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的分段重組模式 。 2） 盤活無效資產(chǎn) 。 3） 構(gòu)造股份公司和扶植骨干企業(yè) 。 4） 資本市場收購 。 案例 8 一汽集團(tuán)的資本經(jīng)營 1986年，一汽創(chuàng)造投資分利的方式同吉林輕型車廠、長春輕型車廠、長春齒輪廠、長春輕型發(fā)動(dòng)機(jī)廠實(shí)行緊密聯(lián)營，形成了兼并雛形。 1991年又以承擔(dān)債務(wù)、經(jīng)營補(bǔ)償?shù)姆绞綄?duì)上述 4廠正式兼并。之后又以有償兼并和無償劃撥的方式先后兼并了 6省的 13家企業(yè)。 1995年 2月，一汽又收購“沈陽金杯”股權(quán)一次過半，轟動(dòng)全國。 通過兼并重組，一汽已建成了吉、遼、黑三省統(tǒng)一的國內(nèi)最大輕型車基地，形成了寬系列、多品種的產(chǎn)品格局和 40萬輛汽車的生產(chǎn)能力。一汽吸附和運(yùn)作的資產(chǎn)已達(dá) 378億元，成為國內(nèi)最具實(shí)力的大型汽車工業(yè)集團(tuán)。 案例 9 中信泰富的超常規(guī)發(fā)展 中國國際信托投資 （ 香港 ） 公司（ 簡稱中信 ） 的發(fā)展壯大是利用股市集資收購功能的典范 。 從中信 1990年 1月收購泰富發(fā)展公司到 1992年底 ， 中信便躍居香港第 11大上市公司 ， 半年之后又躍居第十位 ， 短短三年的時(shí)間 ， 中信果斷的收購 ， 適時(shí)的集資 ， 巧妙地交替進(jìn)行 ， 令人嘆為觀止 。 收購泰富 泰富是由一香港家族控制了 51％ 股權(quán)的一家小型上市公司 ， 收購時(shí)市值為 。 由于泰富的財(cái)政及業(yè)績狀況良好 ， 因而被中信選定為 “ 借殼 ” 上市的目標(biāo) 。 1990年 1月 ， 百富勤投資公司代表中信向泰富收購股份 ， 共計(jì) ， 并向小股東提出全面收購 。同時(shí)泰富發(fā)行 ， 共集資 信持有的港龍航空公司 ％ 股權(quán) 。 另外 ， 中信將一些優(yōu)質(zhì)的工業(yè) 、 倉儲(chǔ) 、 物業(yè)以 5億余港元出售給泰富 。經(jīng)過這一輪復(fù)雜的資產(chǎn)置換與股權(quán)擴(kuò)張 ， 泰富的實(shí)力大為加強(qiáng) 。 泰富當(dāng)年便盈利 ， 比上年增長120％ 。 ? 1991年 6月 ， 泰富再次發(fā)行新股 5億港元可轉(zhuǎn)換債券 ， 共集資 ， 收購了中信所持 ％的國泰航空股權(quán)及澳門電訊 20％ 股權(quán) 。這次收購之后 ， 泰富改名為中信泰富 ，成為一家跨地產(chǎn) 、 貿(mào)易 、 航空 、 通訊 、工業(yè)等領(lǐng)域的上市公司 。 這一年 ， 中信泰富盈利 ， 比上年再增加120％ 。 收購恒昌 ? 恒昌企業(yè)有限公司是恒生銀行創(chuàng)辦人之一 ， 公司的支柱大昌貿(mào)易行開業(yè)于 1946年 ，業(yè)務(wù)多元 ， 以代理汽車 、 貿(mào)易及投資業(yè)務(wù)為主 ， 營業(yè)范圍遠(yuǎn)及日本和美國 。 整個(gè)恒昌集團(tuán)的資產(chǎn)凈值高達(dá) ， 平均每股393港元 ， 它的主要股東是何善衡 30％ ， 梁球琚 25％ 及何添 15％ 。 由于耗資巨大 ， 這次收購被稱為香港有史以來金融界最大的收購行動(dòng) 。 ? ? 1991年 8月初 ， 中泰會(huì)同郭鶴年 、 李嘉誠及百富勤投資公司組成 Great Style公司 ， 向恒昌提出收購 。 每股作價(jià) 336元 ，涉資 。 在宣布達(dá)成收購的同時(shí) ， 中泰宣布配股 ， 集資 20億港元以應(yīng)付這次收購行動(dòng) ， 這是中信集團(tuán)的第二次大型集資 。 這次收購期于 9月22日截止 ， 中泰購得恒昌 34％ 股權(quán) 。 經(jīng)過上述配股集資后 ， 中泰市值膨脹至1992年初的 87億港元 。 1992年 1月 ， 中泰宣布第三次大型集資 ， 集資 25億港元 ， 用以收購未持有的恒昌 64％ 股份 ， 同時(shí)斥資 %的股權(quán) ， 這樣一來 ， 中泰市值進(jìn)一步膨脹至 ， 突破百億大關(guān) ， 成為香港股市的一只較為年輕的藍(lán)籌股 。 案例 10 清華同方兼并案 清華同方股份有限公司是首家上市的高校產(chǎn)業(yè)企業(yè) ， 其經(jīng)營目的主要是為高校的科技轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品提供生產(chǎn)條件 ， 因此需要一個(gè)生產(chǎn)基礎(chǔ)和營銷渠道 。 江西無線電廠是一家以生產(chǎn)軍用電子產(chǎn)品為主的軍工企業(yè) ， 由于經(jīng)營不善 、 產(chǎn)品老化 、企業(yè)虧損嚴(yán)重 ， 急需注入資金并改造其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及管理機(jī)制 。 1998年 3月 ， 清華同方股份有限公司與江西無線電廠簽定兼并協(xié)議 ， 清華同方承擔(dān)江西無線電廠 1億元債務(wù) ， 還將保證軍品定單的完成 ， 江西無線電廠成為清華同方的全資子公司 ，清華同方得到了一個(gè)完整的通訊產(chǎn)品生產(chǎn)基地 。 案例 11 儀征化纖資本運(yùn)營與資產(chǎn)重組 儀化公司以擔(dān)保債務(wù)方式于 95年 8月成功收購了廣東佛山化纖工業(yè)總公司的全部資產(chǎn)，通過儀化在管理、資金等方面的綜合優(yōu)勢使佛化成為儀化集團(tuán)發(fā)展新的增長點(diǎn)和華南地區(qū)對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作的重要基地。 成功經(jīng)驗(yàn)： 1）根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展需要進(jìn)行戰(zhàn)略選擇； 2）成立專門收購小組對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行審查和核實(shí)； 3）并購過程比較規(guī)范； 4）強(qiáng)化對(duì)目標(biāo)企業(yè)的管理。 案例 12 萊因達(dá)集團(tuán)資本運(yùn)營和資產(chǎn)重組 深圳萊因達(dá)集團(tuán)股份有限公司成立于 1984年，是一家以輕工業(yè)為主體，工技貿(mào)相結(jié)合的大型企業(yè)集團(tuán)，現(xiàn)有全資和參股企業(yè) 130余家，總資產(chǎn)，凈資產(chǎn) 31億元。 成功經(jīng)驗(yàn)： 1）“靚女先嫁”，有選擇的轉(zhuǎn)讓某些參股有優(yōu)勢企業(yè)股權(quán)。 2）內(nèi)部重組與外部擴(kuò)張并重； 3）通過收購參股企業(yè)股權(quán)達(dá)到控股目的，然后輸出管理技術(shù)，盤活存量資產(chǎn)，從集團(tuán)內(nèi)部培育新的利潤增長點(diǎn)。 案例 13 香港華潤創(chuàng)業(yè)并購北京華遠(yuǎn)房地產(chǎn) 1994年香港華潤創(chuàng)業(yè)有限公司聯(lián)合太陽世界有限公司和美國國泰財(cái)富有限公司設(shè)立 、 注冊堅(jiān)實(shí)發(fā)展有限公司 ， 并于同年 12月認(rèn)購北京華遠(yuǎn)房地產(chǎn)股份有限公司新發(fā)行股份 40625萬股 ， 成為控股華遠(yuǎn) 52%的控股股東 。 后經(jīng)數(shù)次并購 ， 現(xiàn)堅(jiān)實(shí)公司共擁有華遠(yuǎn)總股份的 %。 特點(diǎn)： 1） 對(duì)大陸經(jīng)濟(jì)
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