財(cái)務(wù)管理學(xué)項(xiàng)目投資案例(編輯修改稿)
2025-02-08 12:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及凈營運(yùn)資本增加額。 ? 廠房投資 8000萬元 設(shè)備投資 4000萬元 營運(yùn)資本投資＝ 3 10000 10%＝ 3000（萬元） 初始投資總額＝ 8000+4000+3000＝ 15000（萬元） ? （ 2）分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第 4年末的賬面價(jià)值（提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊）。 設(shè)備的年折舊額＝ 4000 （ 1－ 5%） /5＝ 760（萬元） 廠房的年折舊額＝ 8000 （ 1－ 5%） /20＝ 380（萬元） 第 4年末設(shè)備的賬面價(jià)值＝ 4000－ 760 4＝ 960（萬元） 第 4年末廠房的賬面價(jià)值＝ 8000－ 380 4＝ 6480（萬元） ? （ 3）分別計(jì)算第 4年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。 ? 第 4年末處置設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量 ? ＝ 500+（ 960－ 500） 40%＝ 684（萬元） 第 4年末處置廠房引起的稅后凈現(xiàn)金流量 ? ＝ 7000+（ 6480－ 7000） 40%＝ 6792（萬元 ） ? （ 4）計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期。 各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期見下表： A公司是一家家電制造企業(yè)，現(xiàn)在正考慮投產(chǎn)一個(gè)生產(chǎn)微波爐的項(xiàng) 目，其有關(guān)資料如下： 1） A公司目前資本總額為 3000萬元，其中，長期借款 1000萬元， 借款年利率為 6%；權(quán)益資本 2022萬元，普通股股數(shù)為 100萬股， 該公司股票的 β值為 ，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 3%，股票市場的平均 收益率為 9%，該公司目前的營業(yè)收入為 2500萬元，變動(dòng)成本率 為 35%，固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為 650萬元，固定非付現(xiàn)經(jīng)營成本為 250萬元。 2）該公司擬投資的新產(chǎn)品的市場適銷期 6年。該產(chǎn)品的生產(chǎn)可以 企業(yè)現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備，但此外還需要置一臺(tái)新的配套設(shè)備。 3）舊設(shè)備的原值為 80萬元，稅法規(guī)定該備的折舊年限為 8年，使 用雙倍余額遞減法提折舊，凈殘值為原值 6%，已經(jīng)使用 4年，預(yù) 計(jì)尚可使用年限為 6年， 6年后的凈殘值預(yù)為 2萬元，設(shè)備當(dāng)前的 變現(xiàn)凈值預(yù)計(jì)為 16萬元。 要求：（ 1）計(jì)算 A公司目前每年的息稅前經(jīng)營利潤、凈利潤。 （ 2）計(jì)算 A公司目前的加權(quán)平均資本成本（按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)）。 （ 3）計(jì)算確定評(píng)價(jià)該項(xiàng)目適用的折現(xiàn)率。 （ 4）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并決斷該項(xiàng)目是否可行。 4）新設(shè)備買價(jià) 120萬元，稅法規(guī)定該設(shè)備的折舊年限為 7年，凈殘 值率為 5%，采直線法提折舊。 6年后的預(yù)計(jì)可變現(xiàn)凈值為 8萬元。 5）新產(chǎn)品投后，預(yù)計(jì)每年的銷售收入會(huì)增加 1000萬元，變動(dòng)成本 率保持 35%變，固定付現(xiàn)成本會(huì)增加 200萬元。 6）生產(chǎn)部門估計(jì) 新產(chǎn)品的產(chǎn)還需要額外墊付 50萬元的營運(yùn)資本。 7）在微波爐生產(chǎn)行業(yè)有家參照公司，該公司的 β值為 ，其債務(wù) 資本比率為 40%。 8） A公司投資該項(xiàng)目所需資本通過發(fā)行債券和 增發(fā)股票來籌；按 6%的年利率發(fā)行 6年期債券，每張債券的面值 為 100元，發(fā)行價(jià)為每張 98元，每年付息一次，到期還本。 9）參照公司適用的所稅稅率為 40%， A公司適用的所得稅稅率為 30%。 10）設(shè)定項(xiàng)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)資本占 60%。假設(shè)所籌 資本均不考慮籌資費(fèi)。 （ 1
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