ch21期權(quán)定價(編輯修改稿)
2024-09-10 11:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 .5793 2116 看漲期權(quán)價值 Call Option Value Co = SoedTN(d1) XerTN(d2) Co = 100 X .6664 95 e .10 X .25 X .5714 Co = 隱含波動性 Implied Volatility 用布萊克 斯科爾斯公式和實際期權(quán)價格來解決波動性 Using BlackScholes and the actual price of the option, solve for volatility. 隱含波動性是否與股票具有一致性？ Is the implied volatility consistent with the stock? 2117 看跌期權(quán)價值：布萊克 斯科爾斯Put Option Value: BlackScholes P=XerT [1N(d2)] S0edT [1N(d1)] 用上例的數(shù)據(jù) Using the sample data P = $95e()() $100 () P = $ 2118 看跌期權(quán)定價：用看漲 看跌期權(quán)平價關(guān)系 Put Option Valuation: Using PutCall Parity P = C + PV (X) So = C + XerT So Using the example data C = X = 95 S = 100 r = .10 T = .25 P = + 95 e X .25 100 P = 2119 用布萊克 斯科爾斯公式 Using the BlackScholes Formula 套期：套期保值率或 d 系數(shù) Hedging: Hedge ratio or delta 股票價格需要套期保值防范所持有期權(quán)的價格變化風險 The number of stocks required to hedge against the price risk of holding one option 看漲期權(quán)的套期保值率 Call = N (d1) 看跌期權(quán)的套期保值率 Put = N (d1) 1 2120 用布萊克 斯科爾斯公式 Using the BlackScholes Formula 期權(quán)彈性 Option Elasticity 期權(quán)價值變化 1%所對應的股票價值的百分比變化Percentage change in the option’s value given a 1% change in the value of the underlying stock 2121 投資組合保險 – 保護股票價值的下跌 Portfolio Insurance Protecting Against Declines in Stock Value 買看跌期權(quán) 價格下跌保護和沒有限制的向上的潛在收益藹 Buying Puts results in downside protection with unlimited upside potential 限制 Limitations –如果使用指數(shù)到看跌期權(quán)則會產(chǎn)生循跡誤差 Tracking errors if indexes are used for the puts –看跌期權(quán)的到期時間可能很短 Maturity of puts may be too short –套期保值率或 d 系數(shù)在股票價值變化時隨之變化 Hedge ratios or deltas change as stock values change 2122 Summary 期權(quán)的價值包括內(nèi)在價值與時間價值，或“波動性”價值。波動性價值是如果股票價格與預測變動方向相反則選擇不執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利。因此，不論股票價格如何變動，期權(quán)擁有者的損失不會超過獲得期權(quán)的成本。 Opti
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