住房按揭貸款提前償付風險及其期權(quán)對策探討(編輯修改稿)
2025-09-10 11:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 uigley結(jié)合停止償付和提前付款的研究,建立了人們決定是否違約的非理性定價模型,得出了一些有價值的結(jié)論2國外銀行在實踐中多采取征收“貸款手續(xù)費”或違約金的辦法來防范提前償付風險3而目前國內(nèi)也只有少數(shù)銀行采取了象征性的收取很小比例的違約金或罰款的應對措施大多數(shù)銀行還束手無策聽任客戶提前償還遠未形成一套明確的風險防范機制當然這與現(xiàn)行法規(guī)內(nèi)容在這方面的空白與矛盾也是分不開的銀行收取違約金或罰款都是被動防范提前償付風險銀行要根據(jù)客戶的不同情況和提前償付的不同方式為每個提前償付客戶確定不同的違約金或罰款比例這就增加了銀行的服務量產(chǎn)生額外服務成本損失；同時客戶往往傾向于把銀行收取違約金或罰款看作一種不友好的做法這會使銀行無意中得罪了部分客戶這無形中也會形成銀行的一種損失假如銀行通過期權(quán)交易所或其他中介機構(gòu)向外發(fā)行一種美式“提前償付期權(quán)”使購買這種期權(quán)合約的客戶具有在合到期前的任一月份提前償付的權(quán)利而沒有購買提前償付期權(quán)合約的客戶將不允許提前償付那末銀行對提前償付風險的防范就可以由被動變?yōu)橹鲃影扬L險向二級市場的眾多投資者轉(zhuǎn)移分散期權(quán)的價格也稱為權(quán)利金是期權(quán)買方為獲取權(quán)利而向賣方支付的費用期權(quán)的價格主要由內(nèi)涵價值和時間價值構(gòu)成內(nèi)涵價值是期權(quán)買方立即履行合約時可獲得的收益時間價值對于期權(quán)賣方來說放映了期權(quán)交易期間內(nèi)的時間風險對于買方來說反映了期權(quán)內(nèi)涵價值在未來增值的可能性4對于提前償付期權(quán)而言其內(nèi)涵價值即是買方（提前償付客戶）立即履行合約（即進行提前償付）時因利息的節(jié)省而獲得的收益同時這也正是此時銀行的利息損失；其時間價值是由于未來利率上升而使提前償付客戶獲得的內(nèi)涵價值增值的可能性即提前償付使可節(jié)省利息增加的可能性當然這又是銀行利息損失增加的可能性銀行發(fā)行提前償付期權(quán)是為了防范提前償付所帶來的風險所以理論上講提前償付期權(quán)的發(fā)行價格應可以彌補因提前償付而帶給銀行的成本總和即應該包括利息成本（內(nèi)涵價值）、時間成本、服務成本以及管理成本即=利息成本（內(nèi)涵價值）+時間價值+服務成本+管理成本=+++前面已經(jīng)討論了利息成本（內(nèi)涵價值）、服務成本以及管理成本的值的確定時間價值的值可以由銀行根據(jù)對未來利率變動的預期來大致確定銀行
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