20xx年工程項目決策與分析評價講義28-31講(編輯修改稿)
2024-09-01 00:39 本頁面
【文章內容簡介】 14080204] 【答案】D 【解析】利用年金現(xiàn)值求解[A（P/A，i，n1）+A]（1+i）n 利用年金將來值求解 A（F/A，i，n）（1+i）參見教材P264。第二節(jié) 現(xiàn)金流量分析方法 一、項目經濟評價指標概述 ?。ㄒ唬╉椖拷洕u價指標設定的原則 與經濟學原理的一致性，即應該符合市場經濟效益原則； 項目或方案的可鑒別性，即應能檢驗和區(qū)別項目的經濟效益和費用的差異； 互斥型項目或方案的可比性，即必須滿足共同的比較基礎與比較條件； 評價工作的可操作性，即在評價項目的實際工作中，這些方法和指標是簡便易行而確有實效的。 ?。ǘ╉椖拷洕u價指標分類 根據是否考慮資金時間價值進行貼現(xiàn)運算，可將常用方法與指標分為兩類：靜態(tài)分析方法與指標和動態(tài)分析方法與指標?！ §o態(tài)分析指標的最大特點是不考慮時間因素，計算簡便。所以在對技術方案進行粗略評價，或對短期投資方案進行評價，或對逐年收益大致相等的技術方案進行評價時，靜態(tài)分析指標還是可以采用的?！ 討B(tài)分析指標強調利用復利方法計算資金時間價值?！ ”?3項目經濟評價常用指標分類表 劃分標準常用指標分類是否考慮資金時間價值靜態(tài)評價指標靜態(tài)投資回收期等動態(tài)評價指標凈現(xiàn)值、內部收益率、動態(tài)投資回收期等項目評價層次財務分析指標財務凈現(xiàn)值、財務內部收益率、投資回收期等經濟分析指標經濟凈現(xiàn)值、經濟內部收益率等指標的經濟性質時間性指標投資回收期價值性指標凈現(xiàn)值、凈年值比率性指標內部收益率、凈現(xiàn)值率、效益費用比等 項目評價主要解決兩類問題： 第一，評價項目是否可以滿足一定的檢驗標準，即要解決項目的“篩選問題”； 第二，比較某一項目的不同方案優(yōu)劣或確定不同項目的優(yōu)先次序，既要解決“優(yōu)序”問題?！ 〉谝活悊栴}可稱為建設項目的“絕對效果”評價，第二類問題可稱為“相對效果”評價?！ 《r間性指標與評價方法 ?。ㄒ唬╈o態(tài)投資回收期（Pt） 靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值條件下以凈收益抵償投資所需要的時間，通常以年為單位，從建設開始年初算起，其表達式為： （814） 投資回收期可借助財務現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量數據和累計凈現(xiàn)金流量數據計算求得，計算公式如下： ?。?15） P266～267【例題89】 項目投資回收期短，表明投資回收快，抗風險能力強。求出的投資回收期（Pt）可與行業(yè)基準投資回收期（Pc）比較： 若Pt≤Pc，可以考慮接受該項目；若Pt＞Pc,，可以考慮拒絕接受該項目。 基準投資回收期應有部門或行業(yè)標準，企業(yè)也可以有自己的標準?！ §o態(tài)投資回收期的最大優(yōu)點是經濟意義明確、直觀、計算簡單，便于投資者衡量建設項目承擔風險的能力，同時在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣。因此得到一定的應用?！ §o態(tài)投資回收期指標的不足主要有兩點： ?。?）投資回收期只考慮投資回收之前的效果，不能反映回收期之后的情況，難免有片面性?！ 。?）不考慮資金時間價值，無法用以正確地辨識項目的優(yōu)劣?！ ∮捎陟o態(tài)投資回收期的局限性和不考慮資金時間價值，有可能導致評價判斷錯誤。因此，靜態(tài)投資回收期不是全面衡量建設項目的理想指標，它只能用于粗略評價或者作為輔助指標和其他指標結合起來使用。 ?。ǘ﹦討B(tài)投資回收期 為了克服靜態(tài)投資回收期未考慮資金時間價值的缺點，可采用其改進指標——動態(tài)投資回收期。動態(tài)投資回收期一般從建設開始年算起，其表達式為： ?。?16） 式中P：為動態(tài)投資回收期?！ 討B(tài)投資回收期可根據財務現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值和累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值計算求得，計算公式如下： ?。?17） 動態(tài)投資回收期的評價準則是：≤n時（n表示基準動態(tài)投資回收期），考慮接受項目，條件是貼現(xiàn)率取ic（行業(yè)基準收益率）?！ 。?）動態(tài)投資回收期考慮了資金時間價值，它優(yōu)于靜態(tài)投資回收期，但計算相對復雜?！ 。?）不能反映投資回收之后的情況，仍然有局限性?！ 纠}85】某投資項目的現(xiàn)金流量見下表，若折現(xiàn)率為10%，則該
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