匯率避險研討會呈現(編輯修改稿)
2025-08-31 17:41 本頁面
【文章內容簡介】 000,000/(1+REUR T/360) 遠期支付美元金額： S 1,000,000/(1+REUR T/360) (1+RUSD T/360) 遠期外匯報價說明 根據無套利原則，兩種方案下企業(yè)需要支付的美 元金額應一致，由此得出： 3 6 0/)( TRRSSF E U RU S D ?????外匯貨幣掉期 概述 ? 外匯掉期是指客戶與銀行簽訂合約，同時約定兩筆幣種一致、金額一致、買賣方向相反、交割日期不同的外匯買賣交易，并在兩筆交易的交割日按照掉期合約訂明的幣種、金額、匯率辦理交割的外匯買賣業(yè)務。包括即期對遠期、遠期對遠期的掉期交易。 ? 考慮到貿易等經營活動中資金收付不完全可預測性，我行為客戶的外匯掉期交易提供擇期交易、部分交割、展期、提前交割等靈活處理方式。 掉期的現金流及原理 銀行客戶美元歐元銀行客戶歐元美元交易日期初期末美元歐元歐元美元交易日期初期末交易定價 ? 掉期點差 ? 報價基本原則：利率平價理論 其中： SW為掉期點差， S為即期匯率， RCUR RCUR2為兩個幣種的利率，天數指以日計算的掉期期限。 ? 影響因素：即期匯率、外幣利率、掉期期限等 ? 掉期點差大于零稱為遠期升水，小于零稱為遠期貼水 ? 一般而言，利率低的幣種遠期升水，利率高的幣種遠期貼水。 ? 即期匯率：根據我行即期結售匯價格確定 ? 遠期匯率：即期匯率 +掉期點差 3 6 0/天數)( 12 ???? C U RC U R RRSSW用途 ? 通過辦理外匯掉期業(yè)務，客戶可有效規(guī)避匯率風險，解決資金周轉問題，提高幣流動資金的管理效率，實現以規(guī)避風險為目的的資產保值，還可以發(fā)揮企業(yè)的相對籌資優(yōu)勢降低籌資成本，并有機會實現無風險套利。 遠期結售匯 遠期結售匯業(yè)務簡介 ? 定義：是指外匯指定銀行與境內機構簽訂遠期結售匯業(yè)務合同，約定將來辦理結匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和期限。到期外匯收、付發(fā)生時，按照遠期結售匯合同訂明的幣種、金額、匯率辦理結匯或售匯。 ? 交易幣種：人民幣兌美元、港幣、歐元、日圓、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元、新加坡元等可自由兌換貨幣。 ? 交易期限：兩天以上。 遠期結售匯業(yè)務簡介 ? 交割方式 固定日交割：客戶根據自身收、付匯情況與銀行約定一個具體交割日（至少在交易日的兩個工作日以后）進行交割。 擇期交割：客戶不能確定具體交割日時，可選擇某一段時期進行交割，即在交割區(qū)間內任意一天交割均可。 可辦理業(yè)務的資金范圍 ? 境內機構經常項下外匯收支； ? 境內機構下列范圍的資本項下外匯收支： ? 償還銀行自營外匯貸款； ? 償還經外匯局登記的境外借款； ? 經外匯局登記的境外直接投資外匯收支； ? 經外匯局登記的外商投資企業(yè)外匯資本金收入； ? 經外匯局登記的境內機構境外上市的外匯收入； ? 經國家外匯管理局批準的其他外匯收支。 遠期結售匯業(yè)務用途 ? 鎖定結售匯成本，規(guī)避匯率風險 對于具有遠期收付匯需要的客戶，可以通過遠期結售匯業(yè)務鎖定到期換匯的成本，避免因人民幣匯率變動導致成本上升。 ? 降低資金成本，提高資金使用效率 對于具有即期收付匯需要的客戶，可以利用遠期結售匯業(yè)務的隱含融資成本與實際融資成本的偏離降低資金成本、提高資金使用效率。 遠期結售匯業(yè)務風險揭示 與遠期外匯買賣業(yè)務相似，因換匯成本已經鎖定，可能會產生因即期匯率向與預期匯率相反的方向運行而導致的機會成本。 遠期結售匯報價 ? 美元兌人民幣：由遠期結售匯業(yè)務開辦行根據市場情況與自身頭寸情況確定。 ? 非美元兌人民幣：根據國際市場非美元兌美元的遠期交易價格與美元兌人民幣的遠期牌價套算取得。 遠期牌價舉例（ 2022224） 期 限 美元兌人民幣 中間價 現匯 買入價 現匯 賣出價 起息日 7天 (7D) 20220307 20天 (20D) 20220320 1個月 (1M) 20220331 2個月 (2M) 20220428 3個月 (3M) 20220531 4個月 (4M) 20220630 5個月 (5M) 20220731 6個月 (6M) 20220831 7個月 (7M) 20220929 8個月 (8M) 20221031 9個月 (9M) 20221130 10個月 (10M) 20221229 11個月 (11M) 20220131 12個月 (1Y) 20220228 非美元遠期結售匯報價 ? 歐元、英鎊、澳元等間接標價法貨幣的遠期結售匯價格的計算公式： 非美元遠期結 (售 )匯價 =非美元幣種兌美元的遠期市場價 美元兌人民幣的遠期結 (售 )匯價 ? 日元、港幣、瑞士法郎、加元等直接標價法貨幣的遠期結售匯價格的計算公式： 非美元遠期結 (售 )匯價 =美元兌人民幣的遠期結 (售 )匯價 /美元兌非美元幣種的遠期市場價 貿易項下－遠期結匯案
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