時間價值和貼現(xiàn)率(編輯修改稿)
2025-08-31 17:16 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 表中查出現(xiàn)值系數(shù)，乘以未來值，即可得到其現(xiàn)值。 表2 現(xiàn)值系數(shù)表 時間（n，年）1510203050貼現(xiàn)率（r）5%10%12%20% 例如，要計算貼現(xiàn)率為12%時，5年后100元錢的現(xiàn)值。查現(xiàn)值系數(shù)表得r=12%，n=，則其現(xiàn)值為：100=（元）。即5年后的100元錢在當(dāng)前的價值（現(xiàn)值）（r=12%時）。 ㈡ 現(xiàn)值計算的應(yīng)用 以上是單個未來值的現(xiàn)值計算。在環(huán)境費用效益分析中，常常需要計算發(fā)生在不同時期的效益（或費用）的現(xiàn)值之和。 設(shè)一個項目環(huán)境效益值在第 1，2，3，…，n年時，分別為FV1，F(xiàn)V2，F(xiàn)V3，…，F(xiàn)Vn。由于FV1， FV2，F(xiàn)V3，…，F(xiàn)Vn 發(fā)生在不同年份，相互之間不可比，將它們直接相加作為項目總的環(huán)境效益，是沒有意義的。因此，必須將發(fā)生在不同年份的效益貼現(xiàn)到同一個時點上（當(dāng)前），它們之間才具有共同的價值單位，這時它們才能加和，作為項目總的環(huán)境效益。 取貼現(xiàn)率為r時，項目總的環(huán)境效益為各年效益現(xiàn)值之和，以BPV表示，則： （44） 在費用效益分析中，常有FV1 = FV2 = FV3 = …= FVn，令其等于 FV，則式 （44）變?yōu)椋? （45） 式（45）方括號中是一個等比數(shù)列的前n項之和，公比q為 1 /（1＋r）。 等比數(shù)列前n項和的公式為： 代入a1 = 1 / (1+r ) ，q = 1 / (1+r ) ，則： （46） 式（46）表明，在未來的n年內(nèi)，如果每年都產(chǎn)生效益值FV，則各年的效益現(xiàn)值之和（項目總效益）可用上式計算。例如，在貼現(xiàn)率r=12%時，一個項目在其25年的計算期內(nèi)，每年產(chǎn)生環(huán)境效益100萬元，則該項目產(chǎn)生的環(huán)境效益現(xiàn)值之和（總環(huán)境效益），而不是25100萬元 = 2500萬元。 ㈢ 現(xiàn)值與資本化價值應(yīng)用一份資產(chǎn)的資本化價值，等于該資產(chǎn)每年產(chǎn)生凈收益的現(xiàn)值之和。如假設(shè)一塊土地每年可獲得租金R元，則這塊土地的資本化價值（基本地價）等于各年租金的現(xiàn)值之和。 現(xiàn)在假設(shè)我們利用某種評估技術(shù)計算出一個公園（或其它環(huán)境物品，如一個自然保護(hù)區(qū)、一片森林等）每年提供的環(huán)境效益的價值是V，試求出該公園的資本化價值K。 根據(jù)資本化價值的定義和式(45)、式(46)，貼現(xiàn)率取r時，則有： （47） 以上資本化價值公式適合于所有資產(chǎn)，包括環(huán)境資產(chǎn)、人造資產(chǎn)和土地。 ㈣ 凈現(xiàn)值應(yīng)用在工程建設(shè)項目可行性研
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