20xx年注會-財管dycs-第10章資本結(jié)構(gòu)(編輯修改稿)
2025-08-31 08:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/銷售增變動率，即2=40%/銷售變動率，所以銷售增長率（變動率）=20%。2.【答案】B【解析】財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤利息），即2=800247。（800I），則I=400（萬元）。3.【答案】C【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+36/息稅前利潤=4，求得：息稅前利潤=12（萬元），故利息保障倍數(shù)=12/4=3。4. 【答案】D【解析】根據(jù)權(quán)益資本和負(fù)債資本占總資本的比例可以看出企業(yè)存在負(fù)債，所以存在財務(wù)風(fēng)險；只要企業(yè)經(jīng)營，就存在經(jīng)營風(fēng)險。但是無法根據(jù)權(quán)益資本和負(fù)債資本占總資本的比例判斷出財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險的大小。5. 【答案】B【解析】有稅的MM理論認(rèn)為，由于債務(wù)資本成本一般較低，所以，負(fù)債程度越高，公司加權(quán)平均成本越低，公司價值越大。當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到100%時，公司價值將達(dá)到最大。6. 【答案】A【解析】本題的主要考核點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)理論中的優(yōu)序融資理論的含義。根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式是內(nèi)部籌資優(yōu)于外部融資。本題中選項(xiàng)B、C、D都是外部籌資，所以選項(xiàng)A正確。7. 【答案】B【解析】根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)，當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)時，采用負(fù)債籌資方式可以獲得較高的每股收益；當(dāng)預(yù)計銷售額低于每股收益無差別點(diǎn)時，采用權(quán)益籌資方式可以獲得較高的每股收益；當(dāng)預(yù)計銷售額等于每股收益無差別點(diǎn)時，兩種籌資方式的每股收益相同。8. 【答案】A【解析】資本成本比較法，是指在不考慮各種融資方式在數(shù)量與比例上的約束以及財務(wù)風(fēng)險差異時，通過計算各種基于市場價值的長期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。二、多項(xiàng)選擇題1. 【答案】BD【解析】節(jié)約固定成本開支，降低變動成本率可降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，降低經(jīng)營風(fēng)險；減少產(chǎn)品銷售量，會增大經(jīng)營風(fēng)險；提高資產(chǎn)負(fù)債率與經(jīng)營風(fēng)險無關(guān)，只影響財務(wù)風(fēng)險。2. 【答案】ABD【解析】本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)財務(wù)
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