08-09南財金融(編輯修改稿)
2024-08-31 07:23 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 場的不穩(wěn)定性。國際游資在各國間的流動，使得國際信貸流量變得不規(guī)則，國際信貸市場風險加大。衍生金融產(chǎn)品的發(fā)展，以及匯率、利率的大幅度不規(guī)則波動，使金融工具的風險加大。另外，國際游資十分注意自身的安全性，一旦其停留國政治經(jīng)濟動蕩就會大量逃離，引發(fā)國際金融動蕩乃至危機，而在當前全球金融日益一體化的形勢下，勢必對國際金融市場造成危害。 ②對資金在國際間配置的影響。國際游資的盲目投機性，會干擾市場的發(fā)展，誤導有限的經(jīng)濟資源的配置，從而相應提高了國際經(jīng)濟平衡運行的成本。同時，國際游資對安全性的高度重視，使得一些急需資金而沒有安全保障的國家、市場裹足不前，不利于資金在國際問有效配置。試述歐洲貨幣市場對世界經(jīng)濟的影響 ①業(yè)務經(jīng)營自由，很少受市場所在國的管制，資金借貸自由，調(diào)撥方便。 ②資金規(guī)模大，幣種多，交易貨幣主要是境外貨幣。 ③建立獨特的利率體系，存款利率高于貨幣發(fā)行國，貸款利率低于貨幣發(fā)行國。 ④交易以銀行間交易為主。 為戰(zhàn)后各國經(jīng)濟發(fā)展提供籌集資金的便利 促進國際資金流動與國際金融一體化的發(fā)展 促進國際貿(mào)易快速發(fā)展 為逆差國提供了籌集資金的便利。 ⑤歐洲貨幣市場也給世界經(jīng)濟帶來了不可低估的不穩(wěn)定性， 國際金融市場更加脆弱。 提供投機方便加劇了金融市場的動蕩 不利于各國貨幣政策的實行，削弱了各國貨幣政策的效力。 四、案例題 上世紀日圓大幅升值，于是日商中有一句話說：要想存活，就把它辦到中國去，你是如何理解的2009復試題目 一、名詞解釋 自主性失衡 國際收支表上的交易項目分為兩類：自主性交易和調(diào)節(jié)性交易。其中自主性交易是企業(yè)、單位或者個人由于自身的需要而進行的交易。國際收支表上的自主性交易項目如果出現(xiàn)收入和支出的不對等，叫做自主性失衡，需要調(diào)節(jié)性交易來維持平衡。 貨幣替代 所謂貨幣替代，簡單來說就是指在開放經(jīng)濟與貨幣可兌換條件下，本幣的貨幣職能部分或全部被外國貨幣所替代的一種經(jīng)濟現(xiàn)象。貨幣替代現(xiàn)象在現(xiàn)代經(jīng)濟中非常普遍，世界各國幾乎都不同程度地存在這種現(xiàn)象，譬如在本國人們可以使用外匯進行交易，持有外國金融資產(chǎn)等等。貨幣替代可分為直接貨幣替代和間接貨幣替代 (McKinnon，1985)。 系統(tǒng)風險 系統(tǒng)性風險是指某種因素會給市場上所有的證券帶來損失的可能性。如政策風險、市場風險、利率風險和購買力風險等具有比較宏觀影響的風險,投資者不能通過購買多種特征的股票來分散風險。非系統(tǒng)風險是指某些因素對單個證券造成損失的可能性,屬于微觀層面上的風險,如上市公司摘牌風險、流動性風險、財務風險、信用風險、經(jīng)營管理風險等,投資者可以通過制定證券投資組合將這種風險分散或轉(zhuǎn)移。由于非系統(tǒng)風險是可以通過投資組合分散掉的風險,而系統(tǒng)風險不能通過投資組合規(guī)避,因此市場上所說的“高風險高收益”的風險只是針對系統(tǒng)風險而言,證券市場只是給高的系統(tǒng)風險以高收益的回報,對非系統(tǒng)風險則不予以彌補。 托賓稅①托賓稅(Tobin Tax)是指對現(xiàn)貨外匯交易課征全球統(tǒng)一的交易稅，旨在減少純粹的投機性交易。 這一稅種是美國經(jīng)濟學家、1981年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主詹姆斯托賓在1972年的普林斯頓大學演講中首次提出的，他建議往飛速運轉(zhuǎn)的國際金融市場這一車輪中擲些沙子。該稅種的提出主要是為了緩解國際資金流動尤其是短期投機性資金流動規(guī)模急劇膨脹造成的匯率不穩(wěn)定。托賓稅的特征是單一稅率和全球性。 ②托賓稅的功能 抑制投機、穩(wěn)定匯率。 實施托賓稅可以使一國政府在中短期內(nèi)依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟狀況和目標推行更為靈活的利率政策而無需擔憂它會受到短期資金流動的沖擊。而且，托賓稅是針對短期資金的往返流動而設置的，它不僅不會阻礙反而將有利于因生產(chǎn)率等基本面差異而引致的貿(mào)易和長期投資，有助于引導資金流向生產(chǎn)性實體經(jīng)濟。 可以為全球性收入再分配提供資金來源。 全球的外匯交易數(shù)額巨大，即使對其課征稅率很低的稅收，也能籌集到巨額資金。如果將這筆巨資用于全球性收入再分配，那么確實能對世界作出極大貢獻。 套期保值 ①所謂套期保值就是買入(賣出)與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出(買入)期貨合約補償現(xiàn)貨市場價格變動帶來的實際價格風險。 ②簡答題 衡量一國外債承受能力的主要指標有哪些 ①什么是外債 根據(jù)國際貨幣基金組織和世界銀行的定義，外債是任何特定的時間內(nèi)，一國居民對非居民承擔的具有契約性償還責任的負債，不包括直接投資和企業(yè)資本。根據(jù)我國國家外匯管理局的定義，外債是中國境內(nèi)的機關、團體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機構或者其他機構對中國境外的國際金融組織、外國政府、金融機構、企業(yè)或者其他機構用外國貨幣承擔的具有契約性償還義務的全部債務外債與外資既有聯(lián)系又有區(qū)別。它作為外資的一部分，與直接投資又有本質(zhì)的區(qū)別。直接投資是以利潤分配形式償還，并在合同有效期間雙方共擔經(jīng)營風險，外債則由舉債國使用并按規(guī)定的期限歸還本金和支付利息。 ②外債的作用 一國對外舉債通常有兩種目的：①籌措資金，用于投資，以促進本國的經(jīng)濟增長，或用于彌補財政赤字。在經(jīng)濟開放條件下，一國的總投資應等于國內(nèi)積累與利用國外資金,當國內(nèi)積累不能滿足其投資需要時,就有必要借用國外資金。因而，外債是由國內(nèi)積累、國內(nèi)儲蓄與投資的差額引起的。②彌補暫時的外匯短缺。當一國出現(xiàn)國際收支不平衡，如出現(xiàn)經(jīng)常項目逆差時，在不動用其儲備的情況下，就可以利用外資來彌補，使其國際收支重新達到平衡。一般說來，適度的外債規(guī)?？梢约铀僖粐慕?jīng)濟增長，而超出國力承受極限的外債則可能對一國的經(jīng)濟產(chǎn)生很大的壓力，這不僅表現(xiàn)在外債的還本付息可能會減少一國今后所能動用的資源，從而影響到經(jīng)濟的增長；而且外債增長過快也將影響到一國的進出口及國際收支的平衡。 ③外債的適度標準 衡量外債是否適度的指標主要有 ①償債率，即年還本付息額與年商品及勞務出口所創(chuàng)外匯收入總額的百分比； ②債務率，指一國外債余額占年出口外匯收入的百分比例； ③負債率，指一國外債余額占國民生產(chǎn)總值的比例； ④償息率，指年利息支付總額與出口所創(chuàng)外匯收入的百分比什么是利率風險結(jié)構①什么是利率風險結(jié)構 利率的風險結(jié)構是指相同期限的金融工具不同利率水平之間的關系，它反映了這種金融工具所承擔的信用風險的大小對其收益率的影響。一般而言，利率和風險呈正比例關系，也即風險越大，利率越高。 ②利率風險結(jié)構決定因素 相同期限金融資產(chǎn)因風險差異而產(chǎn)生的不同利率，被稱為利率的風險結(jié)構。這一定義中的風險是指違約風險、流動性風險和稅收
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