【正文】 越強，變現(xiàn)越容易，利率越低。 違約風(fēng)險 違約風(fēng)險是指由于債券發(fā)行者的收入會隨經(jīng)營狀況而改變，因此債券本息的償付能力不同，這就給債券本息能否及時償還帶來了不確定性。 ③外債的適度標(biāo)準(zhǔn) 衡量外債是否適度的指標(biāo)主要有 ①償債率，即年還本付息額與年商品及勞務(wù)出口所創(chuàng)外匯收入總額的百分比； ②債務(wù)率，指一國外債余額占年出口外匯收入的百分比例； ③負(fù)債率，指一國外債余額占國民生產(chǎn)總值的比例； ④償息率，指年利息支付總額與出口所創(chuàng)外匯收入的百分比什么是利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)①什么是利率風(fēng)險結(jié)構(gòu) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)是指相同期限的金融工具不同利率水平之間的關(guān)系，它反映了這種金融工具所承擔(dān)的信用風(fēng)險的大小對其收益率的影響。因而，外債是由國內(nèi)積累、國內(nèi)儲蓄與投資的差額引起的。它作為外資的一部分，與直接投資又有本質(zhì)的區(qū)別。如果將這筆巨資用于全球性收入再分配，那么確實能對世界作出極大貢獻。 實施托賓稅可以使一國政府在中短期內(nèi)依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟狀況和目標(biāo)推行更為靈活的利率政策而無需擔(dān)憂它會受到短期資金流動的沖擊。托賓在1972年的普林斯頓大學(xué)演講中首次提出的，他建議往飛速運轉(zhuǎn)的國際金融市場這一車輪中擲些沙子。非系統(tǒng)風(fēng)險是指某些因素對單個證券造成損失的可能性,屬于微觀層面上的風(fēng)險,如上市公司摘牌風(fēng)險、流動性風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、信用風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險等,投資者可以通過制定證券投資組合將這種風(fēng)險分散或轉(zhuǎn)移。貨幣替代現(xiàn)象在現(xiàn)代經(jīng)濟中非常普遍，世界各國幾乎都不同程度地存在這種現(xiàn)象，譬如在本國人們可以使用外匯進行交易，持有外國金融資產(chǎn)等等。 四、案例題 上世紀(jì)日圓大幅升值，于是日商中有一句話說：要想存活，就把它辦到中國去，你是如何理解的2009復(fù)試題目 一、名詞解釋 自主性失衡 國際收支表上的交易項目分為兩類：自主性交易和調(diào)節(jié)性交易。 ④交易以銀行間交易為主。同時，國際游資對安全性的高度重視，使得一些急需資金而沒有安全保障的國家、市場裹足不前，不利于資金在國際問有效配置。衍生金融產(chǎn)品的發(fā)展，以及匯率、利率的大幅度不規(guī)則波動，使金融工具的風(fēng)險加大。其次，即使匯率變動或其他原因造成國際游資的流動與貨幣政策目標(biāo)同向，但國際游資的流動，一方面會縮短貨幣政策的時滯，另一方面可能會使貨幣政策的效果超過制定政策時的預(yù)期目標(biāo)效果，從而造成經(jīng)濟過熱或蕭條。國際游資以投機性資本為主，它根據(jù)對未來匯價的預(yù)測在國際外匯市場上進行投機以謀取高額利潤，從而可能使匯率波動加劇，嚴(yán)重脫離該國的經(jīng)濟實力。當(dāng)一國出現(xiàn)持久性逆差時，該國貨幣匯率可能會持續(xù)下跌，如果投機者預(yù)期匯率將進一步下跌，他們會賣出該國貨幣，買入外國貨幣，從而造成資本外流，擴大該國國際收支逆差。上述中瑞士法郎對美元的一個月遠(yuǎn)期匯率也可以表示為：美元貼水10個點。例如瑞士法郎的即期匯率是＄ 1=SFr ，如果這一交割日期是一個月后、三個月后、或者一年后，\\。  由于美式期權(quán)比對應(yīng)的歐式期權(quán)的余地大，所以通常美式期權(quán)的價值更高。期權(quán)的內(nèi)在價值是指期權(quán)立即履約（即假定是一種美式期權(quán)）時的價值。二是作為期權(quán)的賣方（無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)）只有義務(wù)而無權(quán)利，在理論上他的風(fēng)險是無限的，但收益顯有限的（收益最大值為權(quán)利金）。A獲利50美元/噸（55一5〕。 看跌期權(quán)（認(rèn)沽權(quán)）：l月1日，銅期貨的執(zhí)行價格為1750 美元／噸，A買入這個權(quán)利．付出5美元；B賣出這個權(quán)利，收入5美元。2月1日，銅期貨價上漲至1905美元／噸，看漲期權(quán)的價格漲至55美元。從其本質(zhì)上講，期權(quán)實質(zhì)上是在金融領(lǐng)域中將權(quán)利和義務(wù)分開進行定價，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時間內(nèi)對于是否進行交易，行使其權(quán)利，而義務(wù)方必須履行 。  該公司在簽定合同后，擔(dān)心連續(xù)、大規(guī)模的限產(chǎn)活動可能會引發(fā)銅價的大幅上漲，因此決定對這筆精礦貿(mào)易進行套期保值。買入套期保值是指通過期貨市場買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格上漲而遭受損失的行為；賣出套期保值則指通過期貨市場賣出期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格下跌而造成損失的行為。 （1）逐日盯市制度對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進行結(jié)算，保證每一交易賬戶的盈虧都能得到及時的、具體的、真實的反映，為及時調(diào)整賬戶資金、控制風(fēng)險提供依據(jù)。當(dāng)虧損方在交易所保證金賬戶中的資金不能承擔(dān)其虧損（在扣除虧損后保證金余額出現(xiàn)負(fù)數(shù)）時，交易所作為成交合約的擔(dān)保者，必須代為承擔(dān)這部分虧損，以保證盈利者能及時地得到全部盈利。進口主要由于本國國名收入Y和實際匯率e(Pi/Pj)決定；出口主要由外國國名收入Y*和外國實際匯率決定。商品進出口、債券交易、利潤、捐贈、和旅游收支、資本交易等都會引起國際收入和支出。 非套補利率平價：Eρ=ii*。匯率的升值或者貶值是有兩國的通貨膨脹率決定的。公式為Pi=Pj。我國的人民幣屬于有限度自由兌換貨幣從國際收支說的角度看，影響匯率的因素有那些？ ①匯率與價格水平的關(guān)系：購買力評價說（PPP）主要中心思想是貨幣的價值在于其具有購買力，因此不同貨幣之間的兌換比率取決于他們自己購買力的對比。這些國家必須履行三條法規(guī)： ； ； ，隨時有義務(wù)換回對方在經(jīng)常往來中所結(jié)存的本國貨幣。2008復(fù)試題目一、簡答題 外匯與外幣的區(qū)別是什么外匯與外幣的區(qū)別是什么外匯與外幣的區(qū)別是什么外匯與外幣的區(qū)別是什么？ ①以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付憑證。 可自由兌換貨幣（凡是接受IMF協(xié)定第八條規(guī)定的國家的貨幣在國際上被承認(rèn)為可自由兌換貨幣。如限制居民的自由兌換或限制資本項目外匯的兌換。如果不考慮交易成本，通過套利活動最終各地商品價格都會變的一致，稱為“一價定律”或者“均衡市場理論”。?e =??Pi?Pj。這樣最終獲得一個匯率的遠(yuǎn)期升水ρ=ii*。  早期形式：國際借貸學(xué)說。  國際收支包括經(jīng)常賬戶CA和資本金融賬戶KA，所以如果國際收支平衡那么CA+KA=0，CA作為貿(mào)易賬戶主要由于商品和勞務(wù)進出口有關(guān)。但盈虧結(jié)算并不直接在交易雙方問進行，而是由交易所通過在雙方保證金賬戶劃轉(zhuǎn)盈虧來實現(xiàn)。 ②逐日盯市的作用 逐日盯中的結(jié)算制度對于控制期貨市場風(fēng)險，維護期貨市場的正常運行具有重要作用。保值的類型最基本的又可分為買入套期保值和賣出套期保值。  某銅業(yè)公司1999年6月與國外某金屬集團公司簽定一份金屬含量為3000噸的銅精礦供應(yīng)合同，合同除載明各項理化指標(biāo)外，特別約定TC/RC為48/，計價月為1999年12月，合同清算價為計價月LME（倫敦金屬交易所）三月銅平均結(jié)算價。）  于是該公司在合同簽定后，立即以1380美元/噸的價格