【正文】 時的結算，保證會員保證金賬戶上的負債現(xiàn)象不超過一天，因而能夠?qū)⑹袌鲲L險控制在交易全過程的一個相對最小的時間單位之內(nèi)。KA賬戶的國際資本流動受到本國和外國利率、未來匯率變化的預期，所以得到：BP=fBP（Y,Y*,P,P*，i，i*，e，Eef）=0 匯率的國際收支學說是關于匯率學說的流量理論，濃重的凱恩斯主義色彩。預期的未來匯率變動等于兩國貨幣的利率之差。  關于弱購買力評價理論和相對購買力評價理論要考慮交易成本和一般價格水平中計算的商品的權數(shù)都存在差異，也就是e =θ(Pi/Pj)。 迄今為止，全世界已有50多個國家的貨幣可自由兌換。 ②從形式上看，外匯是某種外國貨幣或外幣資產(chǎn)，但不能認為所有的非本國貨幣都是外匯，只是那些具有可兌換性的外國貨幣才能成為外匯。可貿(mào)易商品和不可貿(mào)易商品決定價格差異是否可以通過套利消除。 ②匯率與利率的關系：利率平價學說（一種短期分析）  套補利率平價CIP:對于甲國的投資者可以投資本國市場，也可以投資乙國市場，投資甲國市場增值為（1+i），投資乙國市場牽涉到貨幣兌換、到期還要兌換回來，并且遠期匯率是不能確定的，所以可以通過購買1年后交割的遠期合約對沖風險。主要是外匯供求理論決定匯率的升值和貶值。為防止這種負債現(xiàn)象的發(fā)生，逐日盯市、每日無負債結算制度每日無負債結算制度每日無負債結算制度每日無負債結算制度便應運而生了。但對于原料(銅精礦)不足的冶煉廠來說，會更多地擔心因原料價格上漲過快而削弱其產(chǎn)品獲利能力。②期權的分類 看漲期權認購權）：1月1日，標的物是銅期貨，它的期權執(zhí)行價格為1850美元/噸。此時，A可采取兩個策略： 行使權利一一一A可以按1695美元／噸的中價從市場上買入銅，而以1 750美元／噸的價格賣給B，B必須接受，A從中獲利50美元/噸（1750一1695一5），B損失50美元/噸。 ③ 關于內(nèi)在價值、時間價值 內(nèi)在價值 (Intrinsic Value)是指多方行使期權時可以獲得的收益的現(xiàn)值。但是，外匯期權以及一些股票指數(shù)期權顯然是個例外。  關于套算匯率需要參看課本《金融學》P35論短期投機資本對經(jīng)濟的消極影響論（1）短期投機資本對一國經(jīng)濟的消極影響： ①對國際收支的影響。首先，國際游資的流動影響一國的貨幣政策的自主性，并使貨幣政策的有效性受到削弱。 ②對資金在國際間配置的影響。 ⑤歐洲貨幣市場也給世界經(jīng)濟帶來了不可低估的不穩(wěn)定性，  國際金融市場更加脆弱。 系統(tǒng)風險 系統(tǒng)性風險是指某種因素會給市場上所有的證券帶來損失的可能性。托賓稅的特征是單一稅率和全球性。 ②簡答題 衡量一國外債承受能力的主要指標有哪些 ①什么是外債 根據(jù)國際貨幣基金組織和世界銀行的定義，外債是任何特定的時間內(nèi)，一國居民對非居民承擔的具有契約性償還責任的負債，不包括直接投資和企業(yè)資本。當一國出現(xiàn)國際收支不平衡，如出現(xiàn)經(jīng)常項目逆差時，在不動用其儲備的情況下，就可以利用外資來彌補，使其國際收支重新達到平衡。如政府債券的違約風險低，因而利率也低。 由于零息債券的到期收益率等于相同期限的市場即期利率，從對應關系上來說，任何時刻的利率期限結構是利率水平和期限相聯(lián)系的函數(shù)。如果以Et(r(s))表示時刻t對未來時刻的即期利率的預期，那么預期理論的到期收益可以表達為： 因此，如果預期的未來短期債券利率與現(xiàn)期短期債券利率相等，那么長期債券的利率就與短期債券的利率相等，收益率曲線是一條水平線；如果預期的未來短期債券利率上升，那么長期債券的利率必然高于現(xiàn)期短期債券的利率，收益率曲線是向上傾斜的曲線；如果預期的短期債券利率下降，則債券的期限越長，利率越低，收益率曲線就向下傾斜。根據(jù)這種理論，利率的期限結構是由不同市場的均衡利率決定的。影響短期債券被扣除補償?shù)囊蛩匕ǎ翰煌谙迋目色@得程度及投資者對流動性的偏好程度。遠期合約是必須履行的協(xié)議，不像可選擇不行使權利(即放棄交割)的期權。倫敦金屬交易所中的標準金屬合約是遠期合約，它們在交易所大廳中交易。其手法多為賤買貴賣、快進快出。套利交易者同時在一種期貨合約上做多而在另一種期貨合約上做空，通過兩個合約間的價差變動來獲利，與絕對價格水平關系不大。其特點：經(jīng)營的貨幣是境外貨幣，市場的參與者可以經(jīng)營離岸金融業(yè)務，又可以經(jīng)營自由市場業(yè)務。而所謂離岸公司就是泛指在離岸管轄區(qū)內(nèi)成立的有限責任公司或國際商業(yè)公司。因此，海外離岸公司是許多大型跨國公司和擁有高額資產(chǎn)的個人經(jīng)常使用的金融工具。 （2）安定和平的政治環(huán)境。什么是風險管理？根據(jù)你所學的金融工程的知識說明有哪些方式進行風險管理 ①什么是風險管理 風險管理 （ Risk Management ）的定義為，當企業(yè)面臨市場開放、法規(guī)解禁、產(chǎn)品創(chuàng)新，均使變化波動程度提高，連帶增加經(jīng)營的風險性。 （4）分布集中的金融機構。金融創(chuàng)新的主體是金融機構和金融管理當局；金融創(chuàng)新的根本目的是金融機構和金融管理當局出于對微觀利益和宏觀效益的考慮。 離岸公司與一般有限公司相比，主要區(qū)別在稅收上。 以紐約為代表的紐約型離岸金融中心，經(jīng)營離岸業(yè)務的本國銀行和外國銀行必須向金融當局申請。避稅型離岸金融中心對國際金融的影響？ 離岸金融中心是指一般來說，各國的金融機構只從事本幣存貸款業(yè)務，但第二次世界大戰(zhàn)之后，各國金融機構從事本幣之外的其它外幣的存貸款業(yè)務逐漸興起，有些國家的金融機構因此成為世界各國外幣存貸款中心，這種專門從事外幣存貸款業(yè)務的金融活動統(tǒng)稱為離岸金融(offshorefinance)。②套利arbitrage  指同時買進和賣出兩張不同種類的期貨合約。在遠期市場中經(jīng)常用到兩個術語： 如果即期價格低于遠期價格，市場狀況被描述為正向市場或溢價（Contango）。遠期合約規(guī)定了將來交換的資產(chǎn)、交換的日期、交換的價格和數(shù)量，合約條款因合約雙方的需要不同而不同。 這一理論假定，大多數(shù)投資者偏好持有短期證券。因為它無法解釋不同期限債券的利率所體現(xiàn)的同步波動現(xiàn)象，也無法解釋長期債券市場的利率隨著短期債券市場利率波動呈現(xiàn)的明顯有規(guī)律性的變化。這兩個假定都過于理想化，與金融市場的實際差距太遠。甚至還可能出現(xiàn)更復雜的收益率曲線，即債券收益率曲線是上述部分或全部收益率曲線的組合。債券的流動性越強，變現(xiàn)越容易，利率越低。 ③外債的適度標準 衡量外債是否適度的指標主要有 ①償債率，即年還本付息額與年商品及勞務出口所創(chuàng)外匯收入總額的百分比； ②債務率，指一國外債余額占年出口外匯收入的百分比例； ③負債率，指一國外債余額