【正文】 稅，旨在減少純粹的投機性交易。托賓稅的特征是單一稅率和全球性。  可以為全球性收入再分配提供資金來源。 ②簡答題 衡量一國外債承受能力的主要指標有哪些 ①什么是外債 根據(jù)國際貨幣基金組織和世界銀行的定義，外債是任何特定的時間內(nèi)，一國居民對非居民承擔(dān)的具有契約性償還責(zé)任的負債，不包括直接投資和企業(yè)資本。 ②外債的作用 一國對外舉債通常有兩種目的：①籌措資金，用于投資，以促進本國的經(jīng)濟增長，或用于彌補財政赤字。當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支不平衡，如出現(xiàn)經(jīng)常項目逆差時，在不動用其儲備的情況下，就可以利用外資來彌補，使其國際收支重新達到平衡。 ②利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)決定因素 相同期限金融資產(chǎn)因風(fēng)險差異而產(chǎn)生的不同利率，被稱為利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)。如政府債券的違約風(fēng)險低，因而利率也低。地方政府債券的利息一般是免繳所得稅的。 由于零息債券的到期收益率等于相同期限的市場即期利率，從對應(yīng)關(guān)系上來說，任何時刻的利率期限結(jié)構(gòu)是利率水平和期限相聯(lián)系的函數(shù)。 ②相關(guān)理論 利率的期限結(jié)構(gòu)理論說明為什么各種不同的國債即期利率會有差別，而且這種差別會隨期限的長短而變化。如果以Et(r(s))表示時刻t對未來時刻的即期利率的預(yù)期，那么預(yù)期理論的到期收益可以表達為： 因此，如果預(yù)期的未來短期債券利率與現(xiàn)期短期債券利率相等，那么長期債券的利率就與短期債券的利率相等，收益率曲線是一條水平線；如果預(yù)期的未來短期債券利率上升，那么長期債券的利率必然高于現(xiàn)期短期債券的利率，收益率曲線是向上傾斜的曲線；如果預(yù)期的短期債券利率下降，則債券的期限越長，利率越低，收益率曲線就向下傾斜。但預(yù)期理論有一個基本的假定是對未來債券利率的預(yù)期是確定的。根據(jù)這種理論，利率的期限結(jié)構(gòu)是由不同市場的均衡利率決定的。 根據(jù)流動性偏好理論，不同期限的債券之間存在一定的替代性，這意味著一種債券的預(yù)期收益確實可以影響不同期限債券的收益。影響短期債券被扣除補償?shù)囊蛩匕ǎ翰煌谙迋目色@得程度及投資者對流動性的偏好程度。這一理論還假定投資者是風(fēng)險厭惡者，他只有在獲得補償后才會進行風(fēng)險投資，即使投資者預(yù)期短期利率保持不變，收益曲線也是向上傾斜的。遠期合約是必須履行的協(xié)議，不像可選擇不行使權(quán)利(即放棄交割)的期權(quán)。 遠期合約是現(xiàn)金交易，買方和賣方達成協(xié)議在未來的某一特定日期交割一定質(zhì)量和數(shù)量的商品。倫敦金屬交易所中的標準金屬合約是遠期合約，它們在交易所大廳中交易。即購買股票、商品后希望價格迅速增長，然后賣掉獲利，如此周而復(fù)始[1]。其手法多為賤買貴賣、快進快出。在進行套利時，交易者注意的是合約之間的相互價格關(guān)系，而不是絕對價格水平。套利交易者同時在一種期貨合約上做多而在另一種期貨合約上做空，通過兩個合約間的價差變動來獲利，與絕對價格水平關(guān)系不大。 以歐洲美元市場為例，它是一種非常典型的離岸金融中心，它是一種自由交易、不受管制之自由的國際金融市場。其特點：經(jīng)營的貨幣是境外貨幣，市場的參與者可以經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)，又可以經(jīng)營自由市場業(yè)務(wù)。離岸業(yè)務(wù)所經(jīng)營的貨幣可以是境外貨幣，也可以是本國貨幣，但離岸業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)必須分別設(shè)立帳戶。而所謂離岸公司就是泛指在離岸管轄區(qū)內(nèi)成立的有限責(zé)任公司或國際商業(yè)公司。除了有稅務(wù)優(yōu)惠之外，幾乎所有的離岸管轄區(qū)均明文規(guī)定：公司的股東資料，股權(quán)比例，收益狀況等，享有保密權(quán)利，如股東不愿意，可以不對外披露。因此，海外離岸公司是許多大型跨國公司和擁有高額資產(chǎn)的個人經(jīng)常使用的金融工具。 （二）不利方面 金融創(chuàng)新加大了金融體系的風(fēng)險； 金融創(chuàng)新增加了貨幣政策操作的復(fù)雜性，影響了貨幣政策的效力。 （2）安定和平的政治環(huán)境。 （6）低廉合理的稅費成本。什么是風(fēng)險管理？根據(jù)你所學(xué)的金融工程的知識說明有哪些方式進行風(fēng)險管理 ①什么是風(fēng)險管理 風(fēng)險管理 （ Risk Management ）的定義為，當(dāng)企業(yè)面臨市場開放、法規(guī)解禁、產(chǎn)品創(chuàng)新，均使變化波動程度提高，連帶增加經(jīng)營的風(fēng)險性。 四、國際金融中心的發(fā)展路徑自然演進的發(fā)展路徑：經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展金融服務(wù)需求自發(fā)形成國內(nèi)金融中心自然演進為國際金融中心，典型代表為紐約、倫敦。 （4）分布集中的金融機構(gòu)。 金融市場齊全、服務(wù)業(yè)高度密集、對周邊地區(qū)甚至全球具有輻射影響力是國際金融中心的基本特征 ② 際金融中心的形成條件 國際金融中心的地位是建立在多種資源條件的綜合優(yōu)勢之上的，是在一系列供給和需求因素的推動下形成和鞏固的。金融創(chuàng)新的主體是金融機構(gòu)和金融管理當(dāng)局；金融創(chuàng)新的根本目的是金融機構(gòu)和金融管理當(dāng)局出于對微觀利益和宏觀效益的考慮。“離岸”公司可以在銀行開立賬號，在財務(wù)運作上極其方便。 離岸公司與一般有限公司相比，主要區(qū)別在稅收上。這是我們通常意義上所說的離岸金融中心。 以紐約為代表的紐約型離岸金融中心，經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)的本國銀行和外國銀行必須向金融當(dāng)局申請。個人投資者也可以通過機構(gòu)進行投資。避稅型離岸金融中心對國際金融的影響？ 離岸金融中心是指一般來說，各國的金融機構(gòu)只從事本幣存貸款業(yè)務(wù)，但第二次世界大戰(zhàn)之后，各國金融機構(gòu)從事本幣之外的其它外幣的存貸款業(yè)務(wù)逐漸興起，有些國家的金融機構(gòu)因此成為世界各國外幣存貸款中心，這種專門從事外幣存貸款業(yè)務(wù)的金融活動統(tǒng)稱為離岸金融(offshorefinance)。  二種獲利方式的區(qū)別：所謂套利交易是指買入一種期貨合約的同時賣出另一種不同的期貨合約。②套利arbitrage  指同時買進和賣出兩張不同種類的期貨合約。尤指甘于承擔(dān)風(fēng)險，在市場上以獲取差價收益為目的交易。在遠期市場中經(jīng)常用到兩個術(shù)語： 如果即期價格低于遠期價格，市場狀況被描述為正向市場或溢價（Contango）。 遠期合約是場外交易，如同即期交易一樣，交易雙方都存在風(fēng)險。遠期合約規(guī)定了將來交換的資產(chǎn)、交換的日期、交換的價格和數(shù)量，合約條款因合約雙方的需要不同而不同。合約中要規(guī)定交易的標的物、有效期和交割時的執(zhí)行價格等項內(nèi)容。 這一理論假定，大多數(shù)投資者偏好持有短期證券。范因為它無法解釋不同期限債券的利率所體現(xiàn)的同步波動現(xiàn)象，也無法解釋長期債券市場的利率隨著短期債券市場利率波動呈現(xiàn)的明顯有規(guī)律性的變化。只要未來債券的利率預(yù)期不確定，各種不同期限的債券就不可能完全相互替代，資金也不可能在長短期債券市場之間自由流動。這兩個假定都過于理想化，與金融市場的實際差距太遠。費歇爾(Irving Fisher)(1896年)提出，是最古老的期限結(jié)構(gòu)理論。甚至還可能出現(xiàn)更復(fù)雜的收益率曲線，即債券收益率曲線是上述部分或全部收益率曲線的組合。稅率越高的債券，其稅前利率也越高。債券的流動性