汽車非輪胎橡膠制品行業(yè)分析報(bào)告(編輯修改稿)
2024-08-31 03:56 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 優(yōu)先受益 （1）全球市場(chǎng)規(guī)模 根據(jù)美國(guó)《橡膠與塑料新聞》統(tǒng)計(jì)，2022年全球非輪胎橡膠制品市場(chǎng)規(guī)模在2022億美元左右。 （2）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模 我們?cè)谄嚪禽喬ハ鹉z制品行業(yè)專題報(bào)告里測(cè)算得出，目前我國(guó)汽車用非輪胎橡膠制品市場(chǎng)總規(guī)模為400多億元，占國(guó)內(nèi)非輪胎橡膠制品市場(chǎng)規(guī)模的60%左右。因此，國(guó)內(nèi)非輪胎橡膠市場(chǎng)總規(guī)模在600多億元，占全球市場(chǎng)的5%左右。 未來(lái)內(nèi)資企業(yè)的主要機(jī)會(huì)在于：1）替代外資產(chǎn)品——中短期目標(biāo)與機(jī)會(huì)。目前全球非輪胎橡膠企業(yè)前 50 家已有 32 家在華設(shè)廠，數(shù)量達(dá)到 70 多家，所生產(chǎn)的汽車橡膠零部件已占到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的 2/3以上，高端產(chǎn)品大多處于壟斷地位。隨著內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)逐漸獲得合資車企認(rèn)可，替代外資產(chǎn)品將是未來(lái)趨勢(shì)。根據(jù)我們?cè)谄嚪禽喬ハ鹉z制品行業(yè)分析報(bào)告專題報(bào)告里測(cè)算的汽車非輪胎橡膠制品替代規(guī)模在 200 億元左右。2）出口——長(zhǎng)期目標(biāo)與機(jī)會(huì)。車市競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致車價(jià)逐步走低，這是個(gè)趨勢(shì)。因此，車企需要不斷提高成本效率，而加強(qiáng)全球零部件采購(gòu)是一條比較容易實(shí)現(xiàn)降本增效的途徑。隨著國(guó)內(nèi)零部件性價(jià)比優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯，未來(lái)出口搶占國(guó)際零部件企業(yè)的份額將成為可能，特別是搶占他們?cè)谛屡d市場(chǎng)國(guó)家的配套份額。按照 2022 年全球非輪胎橡膠制品規(guī)模 萬(wàn)億元來(lái)算，扣除實(shí)力強(qiáng)的全球前 50 家的4100 多億元的收入后，剩下規(guī)模還有 8000 億元左右。我們相信，只要內(nèi)資企業(yè)努力發(fā)展，不斷增強(qiáng)產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，就能夠獲得國(guó)汽車非輪胎橡膠制品行業(yè)分析報(bào)告際車企，特別是相對(duì)開放的歐美車企的認(rèn)可。未來(lái)出口帶來(lái)的收益將是相當(dāng)可觀的。目前，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)安徽中鼎密封件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司 ”）已經(jīng)嘗到出口的甜頭。二、行業(yè)標(biāo)桿分析：中鼎股份公司基本情況 （1）公司介紹 公司為目前國(guó)內(nèi)最大的橡膠密封件和汽車用橡膠制品生產(chǎn)、出口企業(yè)，產(chǎn)品不僅為國(guó)內(nèi)各大汽車主機(jī)廠配套，還打入歐美、日本等國(guó)際知名汽車公司的全球采購(gòu)體系。主要產(chǎn)品主要為汽車、電器及工程機(jī)械、高鐵、軌道交通、航空航天用非輪胎橡膠制品，包括密封件、減振件、膠管以及上游核心零部件橡塑模具與金屬骨架。 股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，安徽中鼎控股（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)汽車非輪胎橡膠制品行業(yè)分析報(bào)告稱“中鼎集團(tuán) ”）為本公司的控股股東，夏鼎湖先生為公司的實(shí)際控制人。經(jīng)過多年發(fā)展，中鼎集團(tuán)已經(jīng)將主要核心資產(chǎn)注入上市公司，消除了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。汽車非輪胎橡膠制品行業(yè)分析報(bào)告（2）經(jīng)營(yíng)情況 12 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 億元，同比增長(zhǎng) %，盈利水平主要因原材料下降、費(fèi)用控制合理提升明顯。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)好、規(guī)模效應(yīng)及費(fèi)用控制得當(dāng)，公司凈利率在國(guó)內(nèi)非輪胎橡膠制品行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，遠(yuǎn)高于時(shí)代新材、三力士與美晨科技。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，汽車橡膠件是公司收入與盈利的主要來(lái)源。工程機(jī)械等非汽車橡膠件毛利率遠(yuǎn)高于汽車橡膠件，按照公司計(jì)劃向非汽車用橡膠件領(lǐng)域轉(zhuǎn)移的目標(biāo)，未來(lái)公司毛利率結(jié)構(gòu)有望持續(xù)改汽車非輪胎橡膠制品行業(yè)分析報(bào)告善。內(nèi)外銷結(jié)構(gòu)上，自 2022 年以來(lái)，公司出口增速一直高于內(nèi)銷增速，使得公司出口占比持續(xù)顯著上升，從而在一定程度上有效抵擋了國(guó)內(nèi)汽車需求增速斷崖式放緩而造成公司內(nèi)銷增速明顯放緩的負(fù)面影響，導(dǎo)致收入增速明顯高于三力士與美晨科技。憑借公司的國(guó)際優(yōu)質(zhì)客戶資源，公司未來(lái)以出口為主要方向的計(jì)劃將
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