股權(quán)激勵計劃的分析評價(編輯修改稿)
2025-08-30 07:05 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 算的涉及職工的股份支付，應(yīng)按授予日權(quán)益工具的公允價值計量，確定成本費用和相應(yīng)的資本公積（其他資本公積），不確認其后續(xù)公允價值變動。股份支付在授予后通常不能立即行權(quán)，一般需要在職工或其他方履行一定服務(wù)年限或達到一定業(yè)績條件才可行權(quán)。在等待期內(nèi)資產(chǎn)負債表日（即2007年12月31日）計提實施股票期權(quán)而增加的費用和資本公積。海南海藥規(guī)定第一次可行權(quán)的行權(quán)數(shù)量不得超過其獲授股票期權(quán)總量的50%。假設(shè)授予日期權(quán)工具的公允價值為元/股，當期管理費用為7220萬元（2000萬股50%元/股=7220萬元）。根據(jù)新會計準則，計算權(quán)益工具當期應(yīng)確認為成本費用。海南海藥實施股權(quán)激勵的費用為 7220萬元，即凈利潤減少7220萬元。凈資產(chǎn)保持穩(wěn)定（凈利潤減少7220萬元與相應(yīng)增加的資本公積抵銷）。對于權(quán)益結(jié)算的股份支付，在可行權(quán)日之后不再對已確認的相關(guān)成本費用和所有者權(quán)益總額進行調(diào)整。對于現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，企業(yè)在可行權(quán)日之后不再確認成本費用。2008年末對已行權(quán)的1000萬股（2000萬股50%）的賬務(wù)處理為增加銀行存款，同時增加公司股本與資本公積。2三、海南海藥股權(quán)激勵風險分析（一）股權(quán)激勵風險誘因管理層的行為是其內(nèi)在利益驅(qū)動和外在影響的平衡結(jié)果。股權(quán)激勵只不過是各種外在因素的一部分，它的適用還需要有市場機制的支持，這些機制可以歸納為市場選擇機制、市場評價機制、控制約束機制、綜合激勵機制、權(quán)益和負債的估值服務(wù)市場與市場的政策法律環(huán)境等。然而，我國的資本市場尚處在發(fā)展完善的階段，國有控股公司股權(quán)比較集中，居于絕對優(yōu)勢的大股東與弱勢的中小股東存在利益沖突，管理層一般是依附聽命于大股東，他們的利益是一致的，有時就會共同損害中小股東的利益。管理層憑借其與大股東的緊密關(guān)系，使這種內(nèi)部控制人行為更加隱蔽，在設(shè)計股權(quán)激勵方案時，利用掌握信息充分的優(yōu)勢，對標的股票數(shù)量、行權(quán)率等方面作出最大限度的利己安排，高強度、早套現(xiàn)，嚴重損害了公司價值。（二）低收益因素管理層獲得激勵收益取決于能否實現(xiàn)業(yè)績標桿。目前大多數(shù)公司實施的股權(quán)激勵方案都以會計利潤等為衡量標準，管理層作為公司的實際經(jīng)營者，與股東相比，有獲取掌握信息的優(yōu)勢條件，而公司業(yè)績與管理層獲取激勵收益的高度關(guān)聯(lián)性，使管理層有足夠的動機和手段來影響公司經(jīng)濟效益的確認判斷，管理者在制定股權(quán)激勵計劃中就會有損害股東利益的可能，這種傾向是普遍存在的。海南海藥以 2005年末凈利潤為固定基數(shù)，2006年至2011年的凈利潤分別比2005年增長12%、24%、36%、48%、60%和72%以上作為業(yè)績門檻。海南海藥2005年的凈利潤為2174萬元，比2004年與2006年的凈利潤都要低，就是不實行股權(quán)激勵計劃，光靠企業(yè)自然增長就能做到。而公司本次由于股權(quán)激勵所導(dǎo)致的費用（即激勵成本）高達7220萬元，這還不算公司下一次股份支付所承擔的費用。公司從2006年到2011年的凈利潤增長值總和僅有5萬元，承諾的凈利潤預(yù)增無法填補股權(quán)激勵造成的高額成本，給予高管的獎勵不但變成了企業(yè)的負擔，還抹殺了股東應(yīng)得的利益。（三）監(jiān)管漏洞我國股權(quán)激勵作為“股權(quán)分置改革”的“獎勵”措施，其初期監(jiān)管很松，以致3于出現(xiàn)了大量問題，引起監(jiān)管層的重視。證券監(jiān)管部門開始從嚴審批股權(quán)激勵方案，并于2008年3月連續(xù)發(fā)布了股權(quán)激勵有關(guān)事項備忘錄 1號、2號文件，為股權(quán)激勵的實施設(shè)定了若干硬指標；之后，國資委于 2008年7月2日公布了《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實施股權(quán)激勵有關(guān)問題的補充通知 》（征求意見稿），明確規(guī)定股權(quán)激勵收益將與業(yè)績指標增長掛鉤浮動，股權(quán)激勵問題得到遏制。（四）股權(quán)激勵過激海南海藥2008年年報顯示，由于公司累計未分配利潤尚為負值，根據(jù)公司章程的規(guī)定，分配當年稅后利潤時，不得在彌補虧損和提取法定公積金之前向股東分配，公司前三年的凈利潤均用于彌補虧損，未進行分紅。 經(jīng)調(diào)查海南海藥之前的年報發(fā)現(xiàn)，海南海藥從1996
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