豆粕交易策略報告(編輯修改稿)
2025-08-30 06:47 本頁面
【文章內容簡介】 ，日均提貨量萬噸；好于月日均成交量萬噸，日均提貨量萬噸；也好于去年同期日均成交量萬噸，日均提貨量萬噸。成交量同時考慮了終端真實需求和市場情緒影響下的終端補庫意愿，而后者有時候甚至能夠主導行情變化。下游補庫需求集中爆發(fā)通常需要滿足幾個條件：一是貿易商及飼料廠庫存處于低水平，二是市場達成某種一致共識（如月市場普遍認為達到心理價位）或一致的看漲預期（如月中美貿易戰(zhàn)突然惡化）。我們認為現階段需要關注后者，如果市場對貿易戰(zhàn)激化和粕價上漲達成一致預期，則下游成交可能轉好，而成交轉好又可能進一步刺激價格上漲。其次我們看終端真實需求。豬料版塊：我們認為生豬養(yǎng)殖需求最差的時間已經過去。北方非洲豬瘟疫情有穩(wěn)定的跡象，南方和長江流域疫情發(fā)展態(tài)勢仍然不容樂觀。豬價持續(xù)上漲，養(yǎng)殖利潤十分可觀，關注養(yǎng)殖信心恢復和復養(yǎng)成功率。如果下半年豬價和養(yǎng)殖利潤持續(xù)好轉，帶動補欄積極性增加，且補欄豬能夠成活，則豬料中豆粕消費可能逐月好轉。禽料版塊：受益于生豬存欄下降、豬價大漲，家禽消費好轉，也有部分生豬養(yǎng)殖轉為禽類養(yǎng)殖。肉雞和蛋雞養(yǎng)殖利潤較好，家禽養(yǎng)殖進入自身增存欄周期，禽料對豆粕的消費增加。水產版塊：今年不論從魚價還是從天氣角度，水產飼料需求都不甚樂觀，待四季度氣溫下降，水產需求將急劇下降。圖
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