豆粕交易策略報(bào)告(編輯修改稿)
2024-08-30 06:47 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，日均提貨量萬(wàn)噸；好于月日均成交量萬(wàn)噸，日均提貨量萬(wàn)噸；也好于去年同期日均成交量萬(wàn)噸，日均提貨量萬(wàn)噸。成交量同時(shí)考慮了終端真實(shí)需求和市場(chǎng)情緒影響下的終端補(bǔ)庫(kù)意愿，而后者有時(shí)候甚至能夠主導(dǎo)行情變化。下游補(bǔ)庫(kù)需求集中爆發(fā)通常需要滿足幾個(gè)條件：一是貿(mào)易商及飼料廠庫(kù)存處于低水平，二是市場(chǎng)達(dá)成某種一致共識(shí)（如月市場(chǎng)普遍認(rèn)為達(dá)到心理價(jià)位）或一致的看漲預(yù)期（如月中美貿(mào)易戰(zhàn)突然惡化）。我們認(rèn)為現(xiàn)階段需要關(guān)注后者，如果市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)激化和粕價(jià)上漲達(dá)成一致預(yù)期，則下游成交可能轉(zhuǎn)好，而成交轉(zhuǎn)好又可能進(jìn)一步刺激價(jià)格上漲。其次我們看終端真實(shí)需求。豬料版塊：我們認(rèn)為生豬養(yǎng)殖需求最差的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去。北方非洲豬瘟疫情有穩(wěn)定的跡象，南方和長(zhǎng)江流域疫情發(fā)展態(tài)勢(shì)仍然不容樂(lè)觀。豬價(jià)持續(xù)上漲，養(yǎng)殖利潤(rùn)十分可觀，關(guān)注養(yǎng)殖信心恢復(fù)和復(fù)養(yǎng)成功率。如果下半年豬價(jià)和養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)補(bǔ)欄積極性增加，且補(bǔ)欄豬能夠成活，則豬料中豆粕消費(fèi)可能逐月好轉(zhuǎn)。禽料版塊：受益于生豬存欄下降、豬價(jià)大漲，家禽消費(fèi)好轉(zhuǎn)，也有部分生豬養(yǎng)殖轉(zhuǎn)為禽類養(yǎng)殖。肉雞和蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)較好，家禽養(yǎng)殖進(jìn)入自身增存欄周期，禽料對(duì)豆粕的消費(fèi)增加。水產(chǎn)版塊：今年不論從魚(yú)價(jià)還是從天氣角度，水產(chǎn)飼料需求都不甚樂(lè)觀，待四季度氣溫下降，水產(chǎn)需求將急劇下降。圖
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