海螺水泥財務(wù)分析報告(編輯修改稿)
2025-08-30 05:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 跨地區(qū)兼并重組，提高了水泥產(chǎn)業(yè)集中度。W(劣勢)：面對海螺水泥的強(qiáng)勢擴(kuò)張壓力，本地企業(yè)也不示弱，紛紛擴(kuò)張規(guī)模來對抗海螺水泥。溧陽金峰水泥在現(xiàn)有年產(chǎn)543萬噸熟料的基礎(chǔ)上，再建3條5000 t/d生產(chǎn)線，建成后規(guī)模將達(dá)到1000萬噸；臺灣企業(yè)嘉新京陽和臺泥牽手后，京陽二線建設(shè)會被迅速提上日程，臺泥的觸角迅速從華南捷徑進(jìn)入華東，向進(jìn)入中國三甲的目標(biāo)逼近；中材集團(tuán)、盤古水泥、青獅水泥等企業(yè)也頗具實力。O(機(jī)會)：水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 我國提倡可持續(xù)發(fā)展，水泥行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了全行業(yè)產(chǎn)能過剩的階段，需要進(jìn)行大規(guī)模結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級。未來水泥行業(yè)的發(fā)展應(yīng)該執(zhí)行“控制總量，調(diào)整結(jié)構(gòu)”的政策。水泥工業(yè)“十二五(20112015年)”規(guī)劃提出,將大力推進(jìn)行業(yè)兼并重組，力爭到2015年,水泥業(yè)前10家企業(yè)生產(chǎn)集中度達(dá)到35%以上。同時淘汰落后產(chǎn)能4200萬噸。而海螺水泥沒有落后產(chǎn)能，而其全部都是按照世界先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的新型干法水泥生產(chǎn)線，在布點的時候就綜合考慮了環(huán)保、資源、市場潛力和地方發(fā)展規(guī)劃等因素。海螺水泥在成本控制，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)布局都大大優(yōu)于同類企業(yè)，也就是說海螺水泥伴隨著國家水泥結(jié)構(gòu)的調(diào)整會迎來黃金期。 T(威脅)：中國水泥產(chǎn)能在很多區(qū)域都已經(jīng)處于過剩狀態(tài)。產(chǎn)能過剩剛和水泥產(chǎn)品的同質(zhì)性和區(qū)域性，使得水泥行業(yè)的競爭非常慘烈。中材集團(tuán)可以說是最晚進(jìn)入水泥行業(yè)的大型企業(yè)集團(tuán)，但卻走了捷徑。收購新疆天山使中材集團(tuán)擁有了自己的水泥生產(chǎn)經(jīng)營隊伍，并以此為核心地迅速發(fā)展，它在華東、華南市場的擴(kuò)張，給海螺水泥帶來了巨大的挑戰(zhàn)。還有其他的競爭者也是海螺水泥發(fā)展的潛在威脅。 會計分析 海螺水泥股份有限公司的審計單位在這5年的時間里一直是畢馬威華振會計師事務(wù)所，都是發(fā)表了無保留意見的審計報告。審計意見基本上是—我們認(rèn)為，貴公司財務(wù)報表在所有重大方面按照中華人民共和國財政部頒布的企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定編制，公允反映了貴公司XXX年度的合并經(jīng)營成果和經(jīng)營成果及合并現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量。由此說明公司在經(jīng)營期內(nèi)取得了良好的業(yè)績，會計政策的選擇符合國家規(guī)定。 財務(wù)分析 財務(wù)比率分析（1） 償債能力分析 流動比率折線圖 資產(chǎn)負(fù)債率折線圖，且高于同行業(yè)的華新水泥和行業(yè)平均水平。一般流動比率維持在2比較合適，在這5年里流動比率有較大的增長，說明其用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力在增強(qiáng)，但仍低于正常值2的標(biāo)準(zhǔn)，說明其用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債具有一定的風(fēng)險。從資產(chǎn)負(fù)債率折線圖可以直觀的看出，海螺水泥的資產(chǎn)負(fù)債率維持在一個較為穩(wěn)定的水平，波動并不大，且大大低于華新水泥和行業(yè)均值。資產(chǎn)負(fù)債率低，對于債權(quán)人來說是好的，但是對于公司來說他們并沒有用較少的自有資本投資形成了較多生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，不能充分利用了財務(wù)杠桿原理獲得和更多的融資，這對海螺水泥來說，如何在保證債權(quán)人權(quán)利的基礎(chǔ)上充分利用自有資源融資，是一個值得考慮的問題。從總體來看其償還債務(wù)能力好，特別是2013年諸項比率達(dá)到歷史最佳水平，說明企業(yè)經(jīng)營對負(fù)債的依賴下降，長期償還能力在上升。但是企業(yè)低負(fù)債率也一定程度上影響了企業(yè)的市場占有率，雖對現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行較好管理，但是不利于企業(yè)的長期發(fā)展，當(dāng)然這也跟國家淘汰水泥過剩產(chǎn)能政策有關(guān)。 （2） 營運分析 存貨周轉(zhuǎn)率折線圖 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率折線圖存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨的使用效率越高，變現(xiàn)的速度越快，存貨囤積的風(fēng)險相對降低。從上面存貨周轉(zhuǎn)率折線圖和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，海螺水泥存貨周轉(zhuǎn)率一直在10一下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在3以下，整體上低于同行業(yè)的華新水泥和行業(yè)平均值，說明其流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快，資
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