中國(guó)水泥行業(yè)投資分析報(bào)告(編輯修改稿)
2025-08-15 23:54 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 水泥占比快速提升，2005 年占比僅為40%，09 年已達(dá)72%，而根據(jù)最新的十二五規(guī)劃預(yù)計(jì)2015 年我國(guó)新型干法占比將達(dá)90%，追上世界發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。與新型干法水泥回轉(zhuǎn)窯相比，機(jī)立窯的單位熱耗高39%，濕法窯的單位熱耗高81%，干法中空窯的單位熱耗高111%。 （二）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)： 1）資金投入大，資金支出控制是關(guān)鍵：企業(yè)建設(shè)、生產(chǎn)過(guò)程中的投資巨大。大量的投資用于設(shè)備采購(gòu)、維護(hù)和生產(chǎn)過(guò)程的原、燃材料采購(gòu)，資金支出的有效管理非常關(guān)鍵?！ ?）設(shè)備管理是生產(chǎn)管理重點(diǎn)：生產(chǎn)是在高溫、連續(xù)下進(jìn)行的，對(duì)設(shè)備運(yùn)行維護(hù)要求較高，意外停產(chǎn)損失大，因此除必要的設(shè)備定時(shí)檢修外，還要進(jìn)行設(shè)備運(yùn)行監(jiān)控與運(yùn)行檢查，企業(yè)生產(chǎn)管理重點(diǎn)是保證設(shè)備正常運(yùn)行、穩(wěn)步提高產(chǎn)量和質(zhì)量?！ ?）生產(chǎn)線自動(dòng)化程度高：由于其生產(chǎn)過(guò)程控制的需要，新型干法線水泥企業(yè)都使用DCS（集散控制系統(tǒng)）對(duì)生產(chǎn)線的各類設(shè)備的開(kāi)、停、運(yùn)行維護(hù)以及工藝參數(shù)的監(jiān)控和調(diào)節(jié)進(jìn)行自動(dòng)化的管理，生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)多。對(duì)DCS數(shù)據(jù)有效分析能夠?qū)ιa(chǎn)過(guò)程優(yōu)化提供有力的指導(dǎo)。 4）計(jì)量設(shè)備要求高。水泥生產(chǎn)由于屬于大規(guī)模自動(dòng)化連續(xù)生產(chǎn)方式，因此，各個(gè)環(huán)節(jié)的投入產(chǎn)出、工藝參數(shù)等均需要通過(guò)專用的計(jì)量設(shè)備進(jìn)行采集，生產(chǎn)管理過(guò)程和水平極大的依賴于計(jì)量設(shè)備的精確性、穩(wěn)定性?！ ?）能耗控制是控制產(chǎn)品成本的關(guān)鍵：水泥生產(chǎn)過(guò)程中要消耗大量的能源，主要是煤和電兩個(gè)方面。所以，水泥企業(yè)的生產(chǎn)優(yōu)化過(guò)程尤為重要，如何有效降低能耗實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)管理的一大挑戰(zhàn)?！ ?）化驗(yàn)室是水泥生產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)督中心：水泥作為一種建筑材料，是直接關(guān)系到國(guó)家利益、人身、財(cái)產(chǎn)安全的重要產(chǎn)品，水泥的質(zhì)量控制非常重要。從原燃材料入廠檢驗(yàn)、生產(chǎn)過(guò)程控制到產(chǎn)成品出廠，水泥企業(yè)化驗(yàn)室在整個(gè)生產(chǎn)中具有重要的監(jiān)督與指揮作用?！ ?）大物流特征：新型干法生產(chǎn)線日生產(chǎn)量大，廠內(nèi)物流尤其是采購(gòu)、銷售物流流量大，每天都要進(jìn)出大量的運(yùn)輸車輛，物流過(guò)程涉及企業(yè)門(mén)衛(wèi)、磅房、采購(gòu)、銷售、倉(cāng)儲(chǔ)、化驗(yàn)等多個(gè)部門(mén)，管理復(fù)雜、漏洞較多。加強(qiáng)物流過(guò)程的管理，使物流活動(dòng)透明化能夠快速提升企業(yè)效益。 三、行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境 水泥行業(yè)的特點(diǎn)決定了行業(yè)內(nèi)企業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境， 由于受經(jīng)濟(jì)運(yùn)輸半徑的影響，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者主要分布在一定的區(qū)域半徑之內(nèi)，面臨的主要是區(qū)域內(nèi)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。由于本行業(yè)高能耗、高資源消耗、高污染的特點(diǎn)，將來(lái)的發(fā)展格局將會(huì)向逐步形成區(qū)域寡頭壟斷的方向發(fā)展，盡管行業(yè)內(nèi)會(huì)由于資本市場(chǎng)的發(fā)展而形成大的企業(yè)集團(tuán)，但是小格局不會(huì)改變，大型企業(yè)集團(tuán)間的競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為“占地盤(pán)”的性質(zhì)上，所謂的擴(kuò)張并不是到處擴(kuò)建生產(chǎn)線，與本地企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，而是表現(xiàn)在并購(gòu)重組上。 水泥產(chǎn)業(yè)集中度低，缺乏與上下游的談判能力，不能有效的轉(zhuǎn)移煤電成本， 水泥行業(yè)的景氣度主表現(xiàn)在區(qū)域市場(chǎng)需求與區(qū)域市場(chǎng)產(chǎn)能的平衡關(guān)系變化。（一）行業(yè)內(nèi)企業(yè)所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分析 政策壁壘 目前，我國(guó)在政策導(dǎo)向上，已對(duì)進(jìn)入水泥行業(yè)的企業(yè)資質(zhì)、規(guī)模、技術(shù)裝備等提出了具體的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)不符合發(fā)展方向的新建項(xiàng)目亦提高了行政核準(zhǔn)的級(jí)別與審批難度。如在國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布的《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》中，已明確規(guī)定“除一些受市場(chǎng)容量和運(yùn)輸條件限制的特殊地區(qū)外，限制新日產(chǎn)2000 噸以下新型干法水泥生產(chǎn)線，建設(shè)此類項(xiàng)目，必須經(jīng)過(guò)國(guó)家投資主管部門(mén)核準(zhǔn)”。因此我國(guó)水泥行業(yè)具有較高的國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策壁壘。 資本壁壘 水泥行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，尤其對(duì)于政策鼓勵(lì)的大規(guī)模新型干法水泥生產(chǎn)線，生產(chǎn)所需的固定資產(chǎn)投資數(shù)額巨大， 年，還需數(shù)額較大的流動(dòng)資金維持正常的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)。資金方面，新建水泥項(xiàng)目，企業(yè)自有資金比例必須達(dá)到35%以上，對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策和規(guī)劃的項(xiàng)目，銀行根據(jù)獨(dú)立審貸原則，提供信貸支持，對(duì)不符合產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃及市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的項(xiàng)目，銀行不得提供信貸支持。3 、水泥原材料資源壁壘 水泥是資源高消耗型行業(yè)，按礦石開(kāi)采回收率90%、開(kāi)采運(yùn)輸損失10%、生產(chǎn)工藝損失1%計(jì)算，1 噸。近年來(lái)，為滿足環(huán)境保護(hù)、生態(tài)平衡、防止水土流失、風(fēng)景旅游等方面的需要，特別是隨著我國(guó)小城鎮(zhèn)建設(shè)規(guī)劃的不斷完善和落實(shí)，國(guó)家對(duì)礦山資源開(kāi)采進(jìn)行統(tǒng)一集中管理，整頓關(guān)停了大量不合格石灰石小礦點(diǎn)，直接導(dǎo)致石灰石開(kāi)采量、供應(yīng)量的逐漸減少和石灰石價(jià)格的上升。是否擁有穩(wěn)定的石灰石供應(yīng)渠道將直接限制水泥企業(yè)的發(fā)展。對(duì)于水泥礦產(chǎn)資源的管理，新建水泥生產(chǎn)線必須有可開(kāi)采30 年以上的資源保證。 行政性區(qū)域壁壘 水泥行業(yè)屬于高污染型、高能耗性、高資源依賴型、高資源消耗型行業(yè)，生產(chǎn)的環(huán)境依賴性較強(qiáng)，企業(yè)的生存發(fā)展必須要得到當(dāng)?shù)卣确椒矫婷娴闹С?，否則很難生存，所以該行業(yè)上市公司多為國(guó)有企業(yè)。 由于新企業(yè)進(jìn)入一個(gè)地區(qū)的市場(chǎng)，特別是資源消耗和高污染型企業(yè)，必須要得到當(dāng)?shù)卣脑试S和支持，而當(dāng)?shù)卣悠蛴谥С直镜氐乃嗥髽I(yè)，形成一定的區(qū)域性壁壘。 水泥行業(yè)具有很強(qiáng)的地域性特征，區(qū)域市場(chǎng)壟斷嚴(yán)重，幾乎每個(gè)省市都有實(shí)力比較雄厚的水泥企業(yè)。比如河北水泥龍頭企業(yè)有冀東水泥和太行水泥，甘肅有祁連山水泥，湖北省有華新水泥，新疆有天山股份，安徽省有海螺水泥、S 巢東，山西有大同水泥和獅頭股份，江西省有江西水泥，陜西省有ST 秦嶺，內(nèi)蒙古有西水股份，寧夏有賽馬實(shí)業(yè)，浙江有尖峰集團(tuán)，四川省有四川金頂和四川雙馬，福建省有福建水泥，吉林有亞泰集團(tuán)。這些地區(qū)水泥產(chǎn)量足以滿足當(dāng)?shù)氐男枨?，新的水泥企業(yè)很難進(jìn)入，當(dāng)?shù)卣臃鲋脖镜氐乃嗥髽I(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展，對(duì)其他地區(qū)企業(yè)來(lái)說(shuō)有一定的區(qū)域壁壘。各地水泥龍頭分布圖： 區(qū)域分析：中西部地區(qū)面臨的投資機(jī)會(huì)更大一些，中東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)建設(shè)正在趨于穩(wěn)定，而中西部地區(qū)面臨的開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)建設(shè)還有相當(dāng)大的空間。 （二）企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力分析 對(duì)水泥企業(yè)而言，產(chǎn)品的無(wú)差異性以及運(yùn)輸半徑是行業(yè)的最主要特點(diǎn)，也正是因?yàn)檫@樣的特點(diǎn)，決定了水泥行業(yè)成本的控制能力（煤電成本、石灰石成本以及余熱發(fā)電、不同生產(chǎn)工藝下的綜合能耗等）和成本轉(zhuǎn)嫁能力（區(qū)域市場(chǎng)占有率、兼并重組）是行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。水泥行業(yè)五力模型分析如圖： 四、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析 兼并重組提升集中度
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