【文章內(nèi)容簡介】 央票兌付、央票發(fā)行、正回購和逆回購到期為910億元。（二）中債收益率曲線整體上行11月份在基本面穩(wěn)定、資金面緊張、需求有限等因素的影響下，債券市場大幅下挫，各類券種全線回調(diào)，上半月利率債大調(diào)，下半月利率債趨穩(wěn)信用債加速下跌。受央行對沖外匯占款操作影響，本月銀行間市場整體資金面依然偏緊。11月中旬，公開市場逆回購數(shù)次停發(fā)導致市場情緒緊張，帶動長端SHIBOR（1月）利率持續(xù)上行，后兩周央行連續(xù)逆回購操作，部分財政存款投放，資金面緊張狀況略有好轉(zhuǎn)。債券一級市場供給壓力依然較大，帶動收益率整體上行；11月下旬，央行逆回購和財政存款的投放逐步緩解短期資金緊張局面，利率品種收益率掉頭下行。圖表 12：中債部分收益率曲線關鍵期限月漲跌情況單位：BP期限國債政策性金融債企業(yè)債（AAA）中短期票據(jù)（AAA）03M6M9M1357101530平均資料來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信整理整體來看，不考慮隔夜收益率，中債銀行間固定利率國債、政策性銀行債、企業(yè)債（AAA）和中短期票據(jù)（AAA）等收益率曲線各關鍵期限點收益率本月較上月末平均上行21BP、32BP、55BP和60BP。（三）%國際清算銀行(BIS)最新公布數(shù)據(jù)顯示，%，為該數(shù)據(jù)自1994年公布以來新高。此外，%，接近7月創(chuàng)下的紀錄高位。2013年以來，人民幣升值幅度加快。BIS數(shù)據(jù)顯示，2013年前11個月，人民幣實際有效匯率和名義有效匯率分別升值7%%。2012年全年，%，%。圖表 13：11月人民幣兌美元匯率資料來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信整理第二部分 金融監(jiān)管政策解讀第一節(jié) 月度綜述小貼士：回顧2013全年，在此前國家四部委出臺《中小企業(yè)劃型標準規(guī)定》的基礎上，金融機構(gòu)對于中小企業(yè)、小微企業(yè)群體，逐步做出了清晰的界定。本期綜合論述了2013年“一行三會”出臺的主要政策，并對2014年政策調(diào)整導向進行預判。在利率市場化的發(fā)展態(tài)勢下，銀聯(lián)信判斷未來互聯(lián)網(wǎng)金融、民間借貸以及P2P平臺將快速發(fā)展，這一領域的監(jiān)管政策尚處于缺失狀態(tài)。展望2014年，國家各級部委以及監(jiān)管部門將會加快這些盲點的監(jiān)管，重點推進小微企業(yè)客戶群的扶持。一、2013全年監(jiān)管機構(gòu)對中小微企業(yè)劃分標準界定（一）中小企業(yè)劃分標準回顧2013年度，以央行、銀監(jiān)會為主的金融監(jiān)管部門，對于中小企業(yè)劃分標準尚未出臺新政策，仍舊沿用此前2011年國家四部委出臺的《中小企業(yè)劃型標準規(guī)定》。規(guī)定》，對于主要行業(yè)的中、小、微企業(yè)定位更為明確，具體標準可以參見附錄。然而，從銀行實際操作角度來講很難使用，主要問題表現(xiàn)在如下三點上：一是劃分標準覆蓋面太窄，只涉及工業(yè)企業(yè)、建筑業(yè)企業(yè)、批發(fā)業(yè)企業(yè)、零售業(yè)企業(yè)、交通運輸業(yè)企業(yè)、郵政業(yè)企業(yè)、住宿和餐飲業(yè)企業(yè)七個行業(yè)；二是先行的小企業(yè)劃分標準過于寬松，區(qū)分度不夠；三是按不同的行業(yè)劃分不同的標準，給商業(yè)銀行的具體操作帶來較大難度，小企業(yè)授信數(shù)據(jù)不太準確，給銀行的具體操作帶來較大難度。另外，各家銀行考慮到各地經(jīng)濟發(fā)展水平、銀行自身資金實力的差異，在選擇授信行業(yè)方面存在“各說各話”的現(xiàn)象。因而，處于商業(yè)銀行一線的各位客戶經(jīng)理人士，必須要結(jié)合本地區(qū)主導行業(yè)的中小企業(yè)運行情況，結(jié)合銀行授信指引，綜合評定重點目標行業(yè)，進而篩選出合適的服務客戶群。具體來看，商業(yè)銀行在選擇擬營銷客戶群方面，2013年度主要是看中以下六點企業(yè)發(fā)展?jié)撛跈C遇點：圖表 14：中小企業(yè)挖掘細分市場發(fā)展機遇的六種方式1．外銷轉(zhuǎn)內(nèi)銷2．向上下游延伸3．產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移4．產(chǎn)業(yè)升級5．機器設備升級6．打造自主品牌在外需減少的情況下，以外銷為主的企業(yè)通過開拓國內(nèi)市場彌補需求。企業(yè)通過整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈的相關資源，開拓市場、增強抗風險能力。從原有產(chǎn)業(yè)退出，進入更具發(fā)展前景與活力的產(chǎn)業(yè)。附加值低的產(chǎn)品服務升級至附加值高的產(chǎn)品與服務，開拓新的市場機會。購置先進設備，升級改造生產(chǎn)線，增強企業(yè)整體競爭力。通過建立自主品牌，掌握市場主動權，提高企業(yè)盈利能力。資料來源：銀聯(lián)信（二）小微企業(yè)劃分標準全球經(jīng)濟放緩下外需疲軟、國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整下增速遞減，這雙重壓力使中小企業(yè)、乃至小微企業(yè)群體，均遭受到前所未見的生存和發(fā)展危機。因此，2013年度自我國新一屆政府領導班子組建后，以李克強總理為首的政府領導人先后多次在公開會議上發(fā)布講話，提出加大對小型、微型企業(yè)的扶持力度。然而，各省份結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展情況和主導產(chǎn)業(yè)扶持政策，分別制定了差異化的小微企業(yè)劃分標準指引，很難對這一群體有一個清晰的界定標準。從國內(nèi)銀行業(yè)的實際信貸業(yè)務開展情況來講，小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個體工商戶的統(tǒng)稱，與之匹配的商業(yè)銀行專營機構(gòu)，2013年度主要包括以下五類：圖表 15：小微企業(yè)客戶群的四類主要劃分方式小微企業(yè)類型金融服務形式產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)在所屬區(qū)域內(nèi)，篩選出兩到三個以小微企業(yè)為主體的“弱經(jīng)濟周期或國計民生”特色產(chǎn)業(yè)，并制定具有針對性的產(chǎn)業(yè)鏈金融營銷計劃。專業(yè)集群小微企業(yè)結(jié)合各類金融資源，創(chuàng)新出針對集群類客戶的金融服務產(chǎn)品及方案。例如，針對專業(yè)市場、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、小商品批發(fā)市場的專屬服務方案。高附加值科技企業(yè)科技型企業(yè)聚集的地區(qū)，設立科技支行或科技企業(yè)服務中心，并且逐漸重視對文化產(chǎn)業(yè)的探索，設立專門的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)專營機構(gòu)。優(yōu)勢物流商貿(mào)企業(yè)主要是針對于批發(fā)零售行業(yè)以及電商平臺交易商戶，提供匹配的金融服務。優(yōu)勢國內(nèi)貿(mào)易企業(yè)從各省份區(qū)域經(jīng)濟特征和個性市場需求等方面著手，針對鋼貿(mào)、三農(nóng)等細分市場，鎖定差異化的目標客戶群體。資料來源：銀聯(lián)信二、2013年“一行三會”扶持性金融政策（一）中國人民銀行出臺政策回顧2013全年，中國人民銀行針對中小企業(yè)與小微企業(yè)群體的發(fā)展，出臺了一系列的鼓勵性扶持政策。自從監(jiān)管部門2012年下半年正式提出推進利率市場化機制后，2013年首先對于中小企業(yè)貸款利率市場化積極推進，對于“三農(nóng)”貸款、支付結(jié)算業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務創(chuàng)新規(guī)范等，給出了明確的指引。在大數(shù)據(jù)時代到來之際，中小企業(yè)融資難題隨著利率市場化推進工作而逐步緩解，中小企業(yè)金融服務正在由單純信貸業(yè)務向綜合金融服務解決方案方向邁進，具體出臺的主要政策如下表所示：圖表 16：2013年出臺的促進中小企業(yè)發(fā)展主要政策月份政策文件政策要點3月《關于管好用好支農(nóng)再貸款、支持擴大“三農(nóng)”信貸投放的通知》《通知》指出，在全國范圍內(nèi)推廣拓寬支農(nóng)再貸款適用范圍政策，并要求各分支行加強對支農(nóng)再貸款使用效果的監(jiān)測考核，進一步發(fā)揮支農(nóng)再貸款引導農(nóng)村金融機構(gòu)擴大“三農(nóng)”信貸投放的功能，同時做好春耕備耕金融服務工作。6月《支付機構(gòu)客戶備付金存管辦法》此次央行公布的《支付機構(gòu)客戶備付金存管辦法》明確，支付機構(gòu)為辦理客戶委托的支付業(yè)務而實際收到的預收代付貨幣資金屬于客戶備付金，客戶備付金只能用于客戶委托的支付業(yè)務和《辦法》規(guī)定的情形。任何單位和個人不得擅自挪用、占用、借用客戶備付金以及以客戶備付金為他人提供擔保。支付機構(gòu)只有在收到客戶備付金或客戶劃轉(zhuǎn)客戶備付金不可撤銷的支付指令后，辦理客戶委托的支付業(yè)務，不得提前辦理。7月《全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制》中國人民銀行決定，自2013 年7 月20 日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。具體包括：一、由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。二、取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎上加點確定的方式，由金融機構(gòu)自主確定。三、對農(nóng)村信用社貸款利率不再設立上限。四、為繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的住房信貸政策，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，個人住房貸款利率浮動區(qū)間暫不作調(diào)整。10月《貸款基礎利率集中報價機制》從2013年10月25日起，貸款基礎利率（Loan Prime Rate，簡稱LPR）集中報價和發(fā)布機制正式運行。上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)公布數(shù)據(jù)，%，以后銀行發(fā)放貸款，可以此報價作為參考。10月《小貸與擔保接入征信系統(tǒng)試點機構(gòu)》10月下旬，多地根據(jù)央行發(fā)布的一個通知（披露為“央行45號文”），即要求正式展開小貸公司、擔保公司接入征信系統(tǒng)的工作，當前已經(jīng)在上海、山東、浙江、廣東、四川等地選定試點機構(gòu)，步入接入征信的前期測試階段。11月《推進存款保險制度實行限額支付》央行行長周小川明確提出了存款保險制度的設計思路，并指明存款保險制度是設立民營銀行的前提條件。同時，《存款保險條例》也正在加緊制定中，最快12月就能出臺，一法規(guī)將明確存款保險制度的基本功能和組織模式。12月《成立互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會》12月上旬，中國人民銀行支付司指導下的中國支付清算協(xié)會牽頭發(fā)起成立互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會，發(fā)起成員單位包括人民銀行清算總中心和征信中心，四大國有行在內(nèi)的商業(yè)銀行18家，綜合性金融集團1家，國泰君安等證券公司2家，支付寶等支付機構(gòu)28家，翼龍貸、拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等在內(nèi)的P2P網(wǎng)貸平臺10家，另外包括清華五道口金融學院、社科院金融所等高校和研究機構(gòu)共75家單位。資料來源：中國人民銀行 銀聯(lián)信整理（二）銀監(jiān)會出臺政策銀監(jiān)會在2013年先后出臺了眾多扶持中小企業(yè)與小微企業(yè)的金融政策，尤其是在下半年，對于各地小微企業(yè)的金融政策出臺與落地實施空前密集。最為重要的一點是，銀監(jiān)會表示除了繼續(xù)強調(diào)原有的銀行小企業(yè)“兩個不低于”考核指標，進一步增加了“小企業(yè)貸款客戶數(shù)量不低于上年同期水平”的考核指標。在銀監(jiān)會的鼓勵和引導下，2013年商業(yè)銀行在信貸產(chǎn)品創(chuàng)新方面積極發(fā)力，加大對小城鎮(zhèn)系列信貸產(chǎn)品、綠色信貸產(chǎn)品、小微企業(yè)專屬信用卡等領域的資金投放。與此同時，為了響應國務院以及央行提出的利率市場化改革機制，銀監(jiān)會在2013年也在持續(xù)推進信貸資產(chǎn)證券化試點工作，從債券市場、股權市場等多方渠道，拓寬中小企業(yè)與小微企業(yè)的融資渠道。，面對著2013年中爆發(fā)的“錢荒”事件，銀監(jiān)會表示對于目前銀行業(yè)這種短借長貸、高杠桿無效率的投放方式深惡痛絕，決心整改銀行業(yè)，因此，未來銀行業(yè)的重點將風險與流動性放在收益原則的前面，并在國務院7月份下發(fā)《關于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》的基礎上，積極鼓勵各類商業(yè)銀行“盤活存量、用好增量”，具體出臺的主要政策如下表所示：圖表 17：2013年出臺的促進中小企業(yè)發(fā)展主要政策月份政策文件政策要點3月《關于深化小微企業(yè)金融服務的意見》《意見》在“銀十條”基礎上提出了15條具體措施，是銀監(jiān)會落實和推進對小微企業(yè)金融服務差異化監(jiān)管政策的又一重要舉措。3月《關于綠色信貸工作的意見》《意見》提出，需加強授信機制、業(yè)務流程產(chǎn)品開發(fā)等領域的創(chuàng)新，積極改善金融服務，推動銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)展具有自身特色的綠色信貸業(yè)務，不斷增強銀行業(yè)以綠色信貸促進生態(tài)文明建設的自覺性和主動性。5月《關于排查農(nóng)村中小金融機構(gòu)違規(guī)票據(jù)業(yè)務的通知》這份名為《關于排查農(nóng)村中小金融機構(gòu)違規(guī)票據(jù)業(yè)務的通知》（銀監(jiān)辦【2013】135號文，下稱135號文）要求各銀監(jiān)局要對截至2013年4月末的票據(jù)業(yè)務逐家逐筆排查，監(jiān)管部門對重點機構(gòu)還要進行核查。而排查工作將在5月底結(jié)束，監(jiān)管機構(gòu)的意見很明確——農(nóng)村中小金融機構(gòu)要徹底整改票據(jù)違規(guī)問題，嚴控票據(jù)規(guī)模和增速。6月《中國銀監(jiān)會辦公廳關于防范外部風險傳染的通知》該文件要求各銀行業(yè)機構(gòu)高度關注類金融機構(gòu)和民間融資行為的潛在風險，并要求各銀行將外部風險防范納入全面風險管理。《通知》列出了銀行須重點關注的外部風險五種主要來源，即小貸公司、典當行、擔保機構(gòu)、民間融資、非法集資。7月《關于林權抵押貸款的實施意見》《意見》提出，銀行業(yè)金融機構(gòu)應遵循依法合規(guī)、公平誠信、風險可控、惠農(nóng)利民的原則，探索創(chuàng)新業(yè)務品種，加大對林業(yè)發(fā)展的有效信貸投入，促進林業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，這是集體林權制度改革后續(xù)配套政策的一個突破。8月《啟動信貸資產(chǎn)證券化試點擴容》國務院常務會議決定，進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點。會議指出，進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點，可以有效優(yōu)化金融資源配置、盤活存量資金，更好支持實體經(jīng)濟發(fā)展。8月《鼓勵中小銀行在小企業(yè)金融薄弱地區(qū)設點》銀監(jiān)會對符合條件的中小銀行取消設立小微企業(yè)專營分支機構(gòu)準入數(shù)量的限制，鼓勵股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行到縣域、大的集鎮(zhèn)設立分支機構(gòu)。9月《中國銀監(jiān)會進一步做好小微企業(yè)金融服務工作的指導意見》《意見》共有15條具體措施，對各家金融機構(gòu)提出了明確目標，這也已是銀監(jiān)會半年內(nèi)連發(fā)兩份文件，推進落實小微企業(yè)金融服務。10月《農(nóng)村中小金融機構(gòu)行政許可事項實施辦法（征求意見稿）》銀監(jiān)會提出，自然人可以發(fā)起設立農(nóng)村中小金融機構(gòu)。農(nóng)村中小金融機構(gòu)包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等。農(nóng)村商業(yè)銀行的注冊資本為實繳資本，最低限額為5000萬元。12月《中國銀監(jiān)會辦公廳關于中小商業(yè)銀行設立社區(qū)支行、小微支行有關事項的通知》出臺《通知》要求：一方面，簡化行政審批流程，通過取消社區(qū)支行、小微支行單次申請數(shù)量限制、取消高管任職審批、籌建開業(yè)一次審核等方式簡政放權，將普惠金融政策落到實處；另一方面，為確保社區(qū)支行、小微支行的合法性、嚴謹性，其作為面向社會公眾的銀行網(wǎng)點應當持牌經(jīng)營。資料來源：中國銀監(jiān)會 銀聯(lián)信整理（三）保監(jiān)會出臺政策2013年國家在大力支持中小企業(yè)與小微企業(yè)群體發(fā)展的同時，也強調(diào)放緩經(jīng)濟增長步伐，保持可持續(xù)性發(fā)展，重點管制產(chǎn)能過剩問題。尤其是針對2013年爆發(fā)的商業(yè)銀行整體不良貸款高企現(xiàn)象，為了防范授信業(yè)務風險，保監(jiān)會在涉農(nóng)貸款、國際貿(mào)易融資領域，創(chuàng)新推出了多項保險產(chǎn)品，作為商業(yè)銀行全新的風險防控線?；仡?013全年，保險機構(gòu)積極開展創(chuàng)新，為小微企業(yè)量身定制增信產(chǎn)品，幫助小微企業(yè)方便、快捷獲得低成本融資。部分公司推出了“科技型中小企業(yè)短期貸款履約保證保